本文關(guān)鍵詞：我國高新技術(shù)企業(yè)融資效率研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中南民族大學(xué)》 2009年

我國中小板高新技術(shù)企業(yè)融資效率的實(shí)證研究

顧永婧  

【摘要】： 20世紀(jì)80年代,我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開始迅速發(fā)展,至2005年已經(jīng)發(fā)展到近18萬個(gè)高新技術(shù)企業(yè),產(chǎn)值超過3萬億人民幣,在國民經(jīng)濟(jì)中逐漸開始占據(jù)了比較重要的比重,還發(fā)揮了調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要作用。但近六年來,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長趨勢緩慢,其營業(yè)收入占總的制造業(yè)的營業(yè)收入的百分比基本維持在一個(gè)不變的水平;生產(chǎn)的新產(chǎn)品,產(chǎn)值的比重不但沒有提升,反而有所下降;高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所帶來的經(jīng)濟(jì)效益同比也有所下降�，F(xiàn)在全球各個(gè)國家都在想盡辦法積極提升本國的綜合競爭力,并且,都不約而同想到了通過推進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來振興本國的經(jīng)濟(jì)。但是,發(fā)展至今,大多數(shù)國家都遇到了市場競爭非常激烈的嚴(yán)峻考驗(yàn),要謀求較大的發(fā)展都深感壓力和阻礙巨大。因此,從研究高新技術(shù)企業(yè)的特征和經(jīng)營特點(diǎn)入手,來探究高新技術(shù)企業(yè)的融資效率,顯然具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本文以微觀經(jīng)濟(jì)體——企業(yè)著手,以中小高新技術(shù)企業(yè)為研究客體,以效率理論為基礎(chǔ),采用理論分析與實(shí)證分析結(jié)合、用定量分析來驗(yàn)證定性分析的方法,從理論上分解出影響我國高新技術(shù)企業(yè)的融資效率的各個(gè)因素,然后利用實(shí)證分析方法在一定量的樣本數(shù)據(jù)輔助下驗(yàn)證了理論研究的結(jié)論。首先,在通覽了有關(guān)融資效率的各種觀點(diǎn)之后,對各方觀點(diǎn)進(jìn)行梳理與分類,以時(shí)間為序綜述了國內(nèi)外融資效率理論的各方觀點(diǎn),并確立了本文中企業(yè)融資效率的涵義;第二,界定了高新技術(shù)和高新技術(shù)企業(yè)的概念,描述了高新技術(shù)企業(yè)高技術(shù)開發(fā)、高風(fēng)險(xiǎn)、高投資、高成長、高收益等特征,在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步界定了中小高新技術(shù)企業(yè)的概念及其融資特征,指出中小高新技術(shù)企業(yè)對資金的需求具有明顯與其生命周期一致的階段性特征;第三,搭建了高新技術(shù)企業(yè)融資效率的理論研究架構(gòu),將影響高新技術(shù)企業(yè)融資效率的各個(gè)因素從財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度進(jìn)行了分解探析,其中以效率原則為理論基礎(chǔ),比較分析了高新技術(shù)企業(yè)在不同生命周期階段下的融資需求和融資能力;第四,通過對2004-2007年我國首批中小高新上市公司實(shí)證研究,用數(shù)據(jù)對比分析了我國企業(yè)目前的債權(quán)融資效率和股權(quán)融資效率;最后,從指標(biāo)分析為突破口,尋求如何提高我國高新技術(shù)企業(yè)融資效率的管理方案和財(cái)務(wù)安排。 現(xiàn)將本文主要的創(chuàng)新之處和文章研究結(jié)論歸納為如下三個(gè)方面: (1)重新對融資效率作出界定。企業(yè)融資效率內(nèi)含在微觀經(jīng)濟(jì)效率研究范圍中,表現(xiàn)為組織生產(chǎn)維持運(yùn)營,企業(yè)融入資金的能力和對所融資金的利用效果,企業(yè)融資效率的內(nèi)容包括了融資的數(shù)量和所融資金的質(zhì)量(如資金的流動性)等方面。 (2)重新構(gòu)建了從理論上剖析高新技術(shù)企業(yè)融資效率的架構(gòu)。對高新技術(shù)企業(yè)融資效率進(jìn)行理論研究,應(yīng)該從內(nèi)部和外部兩個(gè)方面入手——外部主要可以分解為金融環(huán)境與制度安排兩個(gè)分解因素;內(nèi)部影響因素較多,可以分解為企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、所采用的不同融資方式耗費(fèi)的成本、企業(yè)的成長性、企業(yè)的生命周期不同階段和對企業(yè)擬投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率這幾個(gè)方面。 (3)從上市公司選取樣本,對我國中小高新技術(shù)企業(yè)的股權(quán)融資效率和債權(quán)融資效率進(jìn)行對比分析。測度了中小高新技術(shù)企業(yè)的融資效率,得出一些具有經(jīng)濟(jì)意義的結(jié)論:2004-2007年間我國首批中小高新上市公司債權(quán)融資效率在一個(gè)很低的水平上圍繞一個(gè)中心軸小幅波動;而股權(quán)融資效率則有逐年上升的趨勢;股東股權(quán)融資傾向明顯;說明我國首批中小高新上市公司的融資狀況還處于一個(gè)不平衡的階段,亟待調(diào)整。接著,針對實(shí)證研究結(jié)論設(shè)計(jì)出提高債權(quán)融資效率和糾正股權(quán)融資策略中的短期行為的政策和建議,以期促進(jìn)中小高新技術(shù)企業(yè)更快更好發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：中南民族大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F275
【目錄】：

摘要7-9

Abstract9-11

第一章 引言11-14

1.1 選題的背景11-12

1.2 研究意義12

1.3 本文的研究思路、框架和研究方法12-14

第二章 融資效率理論綜述14-20

2.1 國外融資效率研究狀況14

2.2 我國融資效率文獻(xiàn)綜述14-20

2.2.1 融資效率定義的文獻(xiàn)綜述14-17

2.2.2 融資效率的評價(jià)因素和實(shí)證研究的文獻(xiàn)綜述17-20

第三章 中小高新技術(shù)企業(yè)融資效率的理論研究20-33

3.1 中小高新技術(shù)企業(yè)的概念界定20-21

3.1.1 中小企業(yè)的概念界定20

3.1.2 中小高新技術(shù)企業(yè)的概念界定20-21

3.2 中小高新技術(shù)企業(yè)的特征分析21-24

3.3 融資效率的概念界定24-26

3.3.1 經(jīng)濟(jì)學(xué)角度的“效率”定義24

3.3.2 “融資”的涵義24-25

3.3.3 企業(yè)融資效率的涵義25-26

3.4 影響中小高新技術(shù)企業(yè)融資效率的要素分析26-33

3.4.1 融資成本26-27

3.4.2 企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模27-29

3.4.3 企業(yè)成長性29

3.4.4 生命周期的不同階段29-31

3.4.5 企業(yè)投資預(yù)期收益31-33

第四章 中小高新技術(shù)企業(yè)融資效率的實(shí)證研究33-42

4.1 指標(biāo)設(shè)計(jì)33

4.2 樣本選擇33-34

4.3 利率確定34-35

4.4 股權(quán)融資效率和債權(quán)融資效率的指標(biāo)對比分析35-42

4.4.1 樣本公司指標(biāo)計(jì)算結(jié)果35-41

4.4.2 數(shù)據(jù)結(jié)果分析41-42

結(jié)論和建議42-44

一、結(jié)論42

二、建議42-43

三、研究展望43-44

參考文獻(xiàn)44-46

致謝46-47

附錄 攻讀學(xué)位期間已發(fā)表論文47

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10 金旸;水利融資的戰(zhàn)略管理研究[D];河海大學(xué);2007年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳寧泊;浙江省中小板上市企業(yè)股權(quán)融資效率的影響因素研究[D];浙江理工大學(xué);2014年

2 張璐;我國高新技術(shù)企業(yè)融資效率研究[D];中國地質(zhì)大學(xué)（北京）;2014年

3 曾輝;中小企業(yè)融資方式與融資效率研究[D];中國人民大學(xué);2005年

4 汪濤;新三板概念股融資效率的實(shí)證研究[D];安徽大學(xué);2014年

5 沈海蓉;基于DEA方法的山西省中小企業(yè)融資效率研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

6 田野;機(jī)構(gòu)投資者與上市公司投融資效率關(guān)系研究[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

7 姜樂;中國資產(chǎn)證券化融資效率及突破口研究[D];蘇州大學(xué);2004年

8 鮑洋春;國有企業(yè)融資效率研究[D];西南石油學(xué)院;2003年

9 王美芬;企業(yè)家能力、企業(yè)家社會資本對融資效率的影響機(jī)制研究[D];浙江理工大學(xué);2014年

10 張艷芳;我國發(fā)展企業(yè)債券市場的研究[D];浙江大學(xué);2003年

  本文關(guān)鍵詞：我國高新技術(shù)企業(yè)融資效率研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：85012