我國開放式基金經(jīng)過多年的發(fā)展,市場結(jié)構(gòu)逐漸由壟斷型轉(zhuǎn)為競爭型,基金數(shù)量和行業(yè)規(guī)模都逐年增長,相應(yīng)的基金公司數(shù)量也從最初的3家增加到2017年末的113家。隨著市場集中度的下降和基金公司數(shù)量的增多,行業(yè)內(nèi)的競爭不斷加劇。行業(yè)領(lǐng)先的基金公司受到新進入市場的基金公司的沖擊,市場份額不斷下降;中小規(guī)模基金公司市場份額又受到大基金公司擠占,而小基金公司之間的競爭也日趨激烈。本文以基金公司為研究主體,從產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道營銷兩方面探討基金公司的競爭策略�；鸸就ㄟ^制定合適的產(chǎn)品和營銷策略能夠提高競爭力,而個人投資者和機構(gòu)投資者因其自身特征的不同也會對這些策略進行不同的投資決策。為了豐富基金公司市場份額影響因素方面的研究,本文首先用定性方法研究了我國證券投資基金市場和基金公司發(fā)展現(xiàn)狀,再結(jié)合定量分析方法,通過非平衡面板數(shù)據(jù)的系統(tǒng)GMM回歸方法實證分析了基金公司產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道營銷與市場份額的相互作用機制。實證中在分析了基金公司總樣本的市場份額影響因素后,還根據(jù)基金類型細分了股票型基金樣本、混合型基金樣本和債券型基金樣本,并進一步區(qū)分了個人投資者樣本。本文主要結(jié)論為:基金公司決策層應(yīng)當考慮各類投資者的投資特點并針對不同基金類型設(shè)計對應(yīng)的競爭策略。對于股票型基金,基金公司應(yīng)重點關(guān)注基金管理團隊的投研能力,從而提高基金的業(yè)績,擴大基金規(guī)模,再在此基礎(chǔ)上進行代銷渠道的建設(shè)。對于債券型基金,在產(chǎn)品方面,由于機構(gòu)投資者為債券型基金主要參與者,提高相對推新程度、歷史業(yè)績和產(chǎn)品研發(fā)能力是占優(yōu)策略。在營銷方面,加大客戶維護費支出會帶來負面影響,基金公司應(yīng)該進行理性營銷;對于混合型基金,過度依賴現(xiàn)有渠道維護會帶來負面影響,會擠占基金公司用于投研團隊建設(shè)的費用,因此應(yīng)該將重心放到產(chǎn)品開發(fā)上。另外本文也進一步為基金公司的產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道營銷以及監(jiān)管部門的工作提出了具體的建議。
【學位單位】：華南理工大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

圖 1-1 研究框架1.5 創(chuàng)新之處由于我國基金出現(xiàn)的時間相對于歐美國家較短，歷史數(shù)據(jù)并不長，現(xiàn)有的研究針對基金個體居多，對基金公司層面的觀點較為少。因此本文從實際出發(fā)在之前學者對基金公司的研究基礎(chǔ)上，提出了以下創(chuàng)新點：（1）通過對基金市場份額影響因素的分析，結(jié)合投資者偏好和不同細分市場的特征，從產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道營銷視角方面提出了相應(yīng)的競爭策略，豐富了基金公司作為主體的相關(guān)研究。（2）首次從產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道營銷兩個視角共同來研究基金市場份額的影響機制，并對此進行量化，再在實證結(jié)果的基礎(chǔ)上提出可行的建議。

偏股型基金帶動新發(fā)基金數(shù)量呈爆發(fā)式增長。此外 2015 年貨幣市場基金獲得了超常的發(fā)展，其中天宏基金管理有限公司依托其在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的不斷實踐，憑借余額寶極佳的用戶體驗使貨幣市場基金的服務(wù)人群迅速擴展。這極大地拓展了公募基金的服務(wù)人群，進一步地促進了缺乏金融知識的人群對基金尤其是貨幣基金的認識與參與。2016 年公募基金發(fā)行體現(xiàn)出明顯的迷你化傾向。全年共有 1151 只基金發(fā)行，合計募集規(guī)模達 1.08 萬億，雖然發(fā)行數(shù)量相較于 2015 年增加近 40%，但平均發(fā)行規(guī)模卻達到了 2001 年以來的低點。從類型上看，2016 年基金發(fā)行的主力是混合基金和債券基金，兩者全年共計發(fā)行 976 只基金，募集規(guī)模合計達 9046.98 億份，兩者發(fā)行規(guī)模的占比合計為為 83.57%。由于海外投資的流行，2016 年全年發(fā)行 QDII 基金的數(shù)量也增加至 25 只，合計募集 139.74 億份，占比 1.29%；股票型基金全年發(fā)行 77 只，發(fā)行總規(guī)模 455.02 億份，占比 4.2%；貨幣基金共計發(fā)行 67 只，發(fā)行總規(guī)模 1163.26 億份，占比 10.75%7。

圖 3-2 新增基金份額（按投資類型劃分 單位：億份）3.3.2 基金產(chǎn)品資產(chǎn)配置（一）行業(yè)配置行業(yè)偏好度8指標用來衡量公募基金對不同行業(yè)的投資偏好情況。在行業(yè)偏好度方面，2016 年四季度末全部開放式基金持有市值居前三位的行業(yè)分別是制造業(yè)、金融業(yè)以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。三大行業(yè)持有市值占開放式基金全部持股市值的75%。在前三大市值行業(yè)（流通市值在 3 萬億元以上）中，開放式基金對制造業(yè)保持了140%以上的行業(yè)偏好，對金融業(yè)和采掘業(yè)依然保持極低的配置偏好，分別僅有 33%和 37%9。（二）券種配置在券種配置方面，從 2010 年開始，債券型基金對企業(yè)債配置比例逐漸提高而對央行票據(jù)、國債、金融債等利率債配置比例逐漸下降。2016 年末，企業(yè)債的平均配置比例

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本文編號：2830574