2005年7月21日,我國對人民幣匯率形成機制進行改革,人民幣匯率不再盯住單一美元,開始實行以市場供求為基礎,參考一籃子貨幣進行調節(jié),有管理的浮動匯率制度。自匯改后,人民幣總體上呈現(xiàn)升值態(tài)勢。另一方面,從匯改到2007年10月這段時間內(nèi),股票市場不斷上漲,迎來了一輪大牛市。隨后股票市場出現(xiàn)了震蕩調整,股票價格開始下跌,經(jīng)歷了前所未有的寒冬。這次匯改增強了人民幣匯率彈性,使得無論是本國投資者還是外國投資者,將會調整其投資組合中的資產(chǎn)配置和規(guī)模,這可能進一步造成我國資本市場中各種金融資產(chǎn)價格的變化。匯率和股票價格既是微觀主體在進行經(jīng)濟決策時的參考依據(jù),又是反映一國宏觀經(jīng)濟實力的重要指標。因此,研究匯率波動對股票價格的影響具有十分重要的意義。 本文首先從基礎理論出發(fā),采用微觀分析與宏觀分析相結合的方法對匯率波動對股票價格的影響及其傳導機制進行了探討,并運用一般均衡分析方法,將股票市場納入到開放經(jīng)濟條件下的Mundell-Fleming模型之中,對模型進行推導;然后結合我國近幾年的實際狀況,分析了人民幣匯率波動對中國股票市場價格的影響;本文認為,應該先確定匯率對股票市場價格確實存在一定的影響,再來考察這種影響的具體情況。因此,本文通過參考與總結其他學者對該論題所做的研究,得出了一個特定的邏輯思路,并且運用時間序列分析方法,對人民幣匯率波動對中國股票市場價格的影響進行實證分析。 本文通過研究得出以下結論:首先運用GARCH模型及事件研究法,通過檢驗匯率制度變化前后,中國股票市場價格指數(shù)收益率波動的變化是否顯著,來判斷人民幣匯率波動對中國股票市場價格的影響是否存在。結果表明人民幣匯率波動對中國股票市場價格確實存在著某種影響。在這種影響的存在性得到確認之后,本文又對這種影響的具體情況做了進一步的研究。從檢驗結果看,雖然人民幣匯率對中國股票市場價格產(chǎn)生了一定的影響,但是人民幣匯率與中國股票市場價格之間并不存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關系,而且這種影響程度不顯著,產(chǎn)生影響的時滯也比較長。即可以認為,人民幣匯率波動對中國股票市場價格存在著微弱的影響。最后,根據(jù)這一結論,并結合我國當前的實際情況,本文嘗試從促進我國的外匯市場、股票市場以及二者之間的傳導機制發(fā)展與完善的方面提出相應的政策建議。
【學位單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F832.6;F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 陳然方;論匯率和股價的相互作用與影響[J];財經(jīng)理論與實踐;1999年02期

2 陳佳;;人民幣匯率與股價的ARCH模型分析[J];經(jīng)營管理者;2008年11期

3 何菊香;匯率變動對股票價格的影響[J];廣州大學學報(綜合版);1995年02期

4 王維,江利;人民幣升值對中國證券市場的利弊淺析[J];湖北財經(jīng)高等�？茖W校學報;2003年06期

5 秦熠群;人民幣匯率升值對資本市場影響分析[J];河南金融管理干部學院學報;2005年03期

6 孫烽,賀晟;貨幣沖擊下的股市運行和匯率動態(tài)[J];上海經(jīng)濟研究;2000年08期

7 劉贛州;人民幣升值對中國證券市場的沖擊及對策[J];經(jīng)濟縱橫;2005年06期

8 陳亮;夏亮;;人民幣匯率形成機制改革后人民幣匯率和股價之間關系的實證分析[J];金融經(jīng)濟;2007年02期

9 張碧瓊,李越;匯率對中國股票市場的影響是否存在:從自回歸分布滯后模型(ARDL-ecm)得到的證明[J];金融研究;2002年07期

10 鄧q

本文編號：2825979