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信息效率與跨市場資產(chǎn)價格調(diào)整

發(fā)布時間:2020-09-24 13:41
   當信息到達股票市場時,股票的價格會多塊的調(diào)整以完全反映該信息?是否存在反應過度或是不足的情況呢?這兩個問題究其實質(zhì)而言就是股票價格的信息反應效率以及股價的動態(tài)調(diào)整過程。隨著我國股指期貨的成功推出,我國成功的進入了跨市場結(jié)構(gòu)時代。在跨市場結(jié)構(gòu)下A股市場的信息反應效率會如何以及股票價格會如何動態(tài)的調(diào)整都是值得研究的問題。 本文首先介紹了信息反應效率的相關理論背景以及相關的研究模型。在梳理了國內(nèi)外的研究進展之后,選取了間隔多期的股票價格調(diào)整系數(shù)作為衡量市場信息效率的指標。 然后選取了真實市場的數(shù)據(jù)對A股市場在股指期貨推出前后的信息反應效率以及股票的動態(tài)調(diào)整過程問題進行了分析。在對計算結(jié)果進行分析之后得出結(jié)論:股指期貨的推出對于市場的信息效率沒大的影響。表明在跨市場的結(jié)構(gòu)下,我國股票市場對于外部信息調(diào)整的能力依然不足,股票價格依然會在很大程度上偏離其內(nèi)在價值,股指期貨價格發(fā)現(xiàn)功能沒有完全的發(fā)揮出來。 同時為了進一步弄清跨市場結(jié)構(gòu)下信息反應效率的影響因素。本文基于計算實驗金融的研究思路,利用SUMWEB平臺研究了股票的信息反應效率與投資者結(jié)構(gòu)之間的關系。結(jié)果表明:事件投資者比例的變化對于市場的信息反應效率沒有多大的影響,而套利投資者比例的變化對于市場的信息反應效率影響較大。 最后在實證研究和仿真實驗之后,根據(jù)得出的結(jié)論提出了一些政策建議。并同時指出了研究的不足和進一步研究的方向。
【學位單位】:天津大學
【學位級別】:碩士
【學位年份】:2011
【中圖分類】:F832.51;F224

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

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本文編號:2825794

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