本次由CDS等高杠桿衍生品引發(fā)的金融風暴再次使全球金融衍生市場處于風暴眼中。場內(nèi)和場外金融衍生市場總規(guī)模在金融危機深化時曾跌至危機前的近乎一半,CDS市場在2008年后總市值持續(xù)萎縮,成為本次危機受災最重的金融衍生市場之一。金融衍生市場的“雙刃性”在本輪危機中暴露無遺,一方面其對沖風險、價格發(fā)現(xiàn)和優(yōu)化配置功能的發(fā)揮,有利于金融市場規(guī)避系統(tǒng)性風險,提高社會經(jīng)濟運行效率；另一方面,金融衍生市場創(chuàng)新過度、監(jiān)管缺失又會造成投機盛行、系統(tǒng)風險集聚,最終導致危機發(fā)生。金融衍生品到底是天使還是惡魔?此次金融危機應否成為阻礙中國金融衍生市場發(fā)展的理由?正處于金融衍生市場發(fā)展初級階段的中國該如何對其進行監(jiān)管? 本文認為此次金融危機暴露了當前金融衍生市場發(fā)展及監(jiān)管中的重大缺陷,引發(fā)了全球金融市場的重新洗牌和監(jiān)管框架的重構(gòu)。在此背景下,中國加強對金融衍生市場的正確引導,快速完善金融衍生市場產(chǎn)品體系,并借此契機重構(gòu)金融監(jiān)管框架,適逢其時。為此,本文全面解讀本次危機中全球金融衍生市場的發(fā)展和監(jiān)管趨勢,希冀從本次危機中汲取有價值的經(jīng)驗教訓,從而為中國金融衍生市場發(fā)展和監(jiān)管改革提供借鑒。
【學位單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F832.5
【部分圖文】：

復日大學碩士畢業(yè)論文中國金融衍生市場發(fā)展與監(jiān)管研究第2章全球金融衍生市場發(fā)展趨勢及監(jiān)管框架重構(gòu)2.1危機前后全球金融衍生市場概況2.1.1場內(nèi)金融衍生市場1.次貸危機前場內(nèi)金融衍生市場全球場內(nèi)金融衍生市場自亞洲金融危機以來取得了迅猛的發(fā)展。截至美國次貸危機爆發(fā)前夕2007年2季度，全球金融期貨成交額由1998年2季度的77萬億美元劇增為2007年2季度的374萬億美元，交易規(guī)模幾近9年前的5倍;期權(quán)成交額則從巧萬億美元驟增為162萬億美元，交易規(guī)模為98年2季度的n倍。

紛出現(xiàn)流動性危機，急于拋售手中金融資產(chǎn)彌補虧損，全球ETD市場受此影響在07年四季度期貨和期權(quán)成交量環(huán)比分別萎縮13%和18W0，成交金額則環(huán)比相應減少18%和27%。從圖2一3、2一4可知，隨著美、加、歐、日等各國央行救市政策的推出以及投資者避險需要，08年1季度ETD市場出現(xiàn)較強的反彈，歐洲期權(quán)和期貨成交量均超越07年3季度的歷史最高水平，北美和歐洲地區(qū)的金融期貨成交額也升至歷史最高點，這主要受益于利率類和股指類衍生品交易量的暴增以及場內(nèi)利率合約成交額的大幅回升。危機期間ETD市場充分發(fā)揮了風險管理、穩(wěn)定現(xiàn)貨市場的功能。

至遠低于危機發(fā)生前123萬億美元。貨幣類和股指類衍生品的交易規(guī)模受危機影響偏小，但2009年受全球股市復蘇市場避險需求下降股指類衍生品交易規(guī)模有所下降(如圖2一5，2一6)。危機后ETO市場合約成交量(百萬張) 11111t一漏 漏巍巍破破面竣破磷孟魂 魂 魂 魂.北美圖歐洲繃亞太.其他 2008Q42009Q12009Q22009Q32009Q八2010Q12010q22010Q32010Q4危機后ETO市場成交額(萬億美元)貶t_瓢_疑疑豁_L__配工北美圈歐洲瞬亞太一其他一一t下未卜11111下111、l十11111 00000 4jr0000、乙，1 2008Q4ZOOgQI2O09Q2ZOOgQ32009Q4ZOIOQIZOIOQZZOIOQ32010Q4圖2一5金融危機深化后全球ETD金融期貨和期權(quán)交易概況(按地區(qū))數(shù)據(jù)來源:BIS

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前1條

1 鄭水平;系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)法律監(jiān)管制度研究[D];北方工業(yè)大學;2013年

本文編號：2815433