【摘要】：經(jīng)濟(jì)全球化使保險(xiǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，除了加大力度開發(fā)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品，提升保險(xiǎn)服務(wù)水平，保險(xiǎn)資金的投資收益已逐漸成為保險(xiǎn)公司的重要盈利途徑，影響著其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。為了適應(yīng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用正逐步同世界接軌，即銀行存款、政府債券的投資比重下降，投資于金融債券、企業(yè)債券、證券投資基金及股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上的比重呈上升趨勢(shì)。因此，保險(xiǎn)基金投資已經(jīng)成為了目前保險(xiǎn)精算研究領(lǐng)域中的一個(gè)重要內(nèi)容。 目前，利用隨機(jī)控制理論研究組合投資和衍生產(chǎn)品定價(jià)問題有了很大進(jìn)展，并逐漸應(yīng)用于保險(xiǎn)基金投資的研究中。本文在前人研究分析的基礎(chǔ)上，考慮了更一般的風(fēng)險(xiǎn)模型：在不完全市場(chǎng)中，假設(shè)賠付過程服從帶漂移的布朗運(yùn)動(dòng)，保險(xiǎn)公司可以投資于一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和多種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，且賠付過程與多種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格過程是相關(guān)的。這樣的假設(shè)使得研究?jī)?nèi)容更加符合實(shí)際。 本文首先在保險(xiǎn)公司購(gòu)買比例再保險(xiǎn)的情形下，考慮了以最大化終期財(cái)富的期望效用為目標(biāo)的最優(yōu)投資問題，建立了相應(yīng)的Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB)方程，并針對(duì)指數(shù)效用函數(shù)，得到了最優(yōu)投資與再保險(xiǎn)策略的顯式解。然后，在再保險(xiǎn)比例為零的特殊情況下，探討了最大化指數(shù)效用函數(shù)的最優(yōu)投資策略和最小化破產(chǎn)概率的最優(yōu)投資策略的等價(jià)性。最后，重點(diǎn)分析討論了賠付過程與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格過程的相關(guān)性對(duì)最優(yōu)投資策略的影響。結(jié)論表明保險(xiǎn)公司應(yīng)選擇與賠付過程負(fù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行投資。這個(gè)結(jié)論對(duì)保險(xiǎn)公司選擇最佳的資產(chǎn)進(jìn)行投資有重要的理論和實(shí)際指導(dǎo)意義。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F224;F842

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10 景s

本文編號(hào)：2750223