【摘要】：在證監(jiān)會(huì)“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”戰(zhàn)略思想的指導(dǎo)下,以證券投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)上一股重要的投資力量。但是近年來(lái),在國(guó)內(nèi)外錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,我國(guó)資本市場(chǎng)卻越發(fā)劇烈波動(dòng)。本文在充分總結(jié)借鑒現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上,納入市場(chǎng)波動(dòng)周期分析框架和行業(yè)分類(lèi)指標(biāo)變量,從證券投資基金的羊群行為、持股行為以及買(mǎi)賣(mài)強(qiáng)度這三個(gè)角度展開(kāi)相關(guān)的實(shí)證研究。 研究發(fā)現(xiàn)證券投資基金存在較顯著的羊群行為,而且買(mǎi)入羊群行為普遍高于賣(mài)出羊群行為,并進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)羊群行為與參與交易的基金數(shù)目、上市公司流通股規(guī)模負(fù)相關(guān),基金對(duì)上市年齡在“半年到一年”的樣本股的賣(mài)出羊群行為顯著高于買(mǎi)入羊群行為； 對(duì)持股行為的研究發(fā)現(xiàn)基金的持股總體上起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用,且在市場(chǎng)下跌行情時(shí),穩(wěn)定作用更為顯著；但對(duì)基金買(mǎi)賣(mài)強(qiáng)度與收益偏離的實(shí)證研究認(rèn)為基金的買(mǎi)賣(mài)行為并沒(méi)有降低樣本股收益的偏離,即沒(méi)能促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)揮其價(jià)值發(fā)現(xiàn)的作用,基金的投資行為需要更多的規(guī)范和指引。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51

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本文編號(hào)：2719809