【摘要】：票據(jù)市場(chǎng)作為貨幣市場(chǎng)的重要組成部分，在貨幣政策傳導(dǎo)中理應(yīng)占據(jù)重要的地位，但是我國票據(jù)市場(chǎng)起步較晚，發(fā)展相對(duì)滯后，給中央銀行的貨幣政策操作及傳導(dǎo)造成了一定的困難和阻礙。系統(tǒng)地研究我國貨幣政策的票據(jù)市場(chǎng)傳導(dǎo)，對(duì)于疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。 本文首先基于國內(nèi)外貨幣政策傳導(dǎo)相關(guān)理論，對(duì)貨幣政策的票據(jù)市場(chǎng)傳導(dǎo)過程進(jìn)行了分階段的梳理，并對(duì)我國貨幣政策的票據(jù)市場(chǎng)傳導(dǎo)實(shí)踐歷程進(jìn)行了階段性總結(jié)。在隨后的實(shí)證研究部分，本文將我國貨幣政策的票據(jù)市場(chǎng)傳導(dǎo)分為兩個(gè)階段來研究，即貨幣政策對(duì)票據(jù)市場(chǎng)產(chǎn)生影響的內(nèi)部系統(tǒng)傳導(dǎo)和票據(jù)市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的外部系統(tǒng)傳導(dǎo)階段，并得到了我國貨幣政策的票據(jù)市場(chǎng)傳導(dǎo)整體效果不佳的結(jié)果。其中內(nèi)部系統(tǒng)傳導(dǎo)階段的實(shí)證研究表明，貨幣供應(yīng)量雖然能夠?qū)ζ睋?jù)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，但尚未具備調(diào)控票據(jù)市場(chǎng)的能力；利率具備調(diào)控票據(jù)市場(chǎng)的能力，但對(duì)票據(jù)市場(chǎng)的影響有一定的滯后期。內(nèi)部系統(tǒng)傳導(dǎo)階段的實(shí)證研究表明，我國票據(jù)市場(chǎng)尚未具備調(diào)控消費(fèi)的能力，對(duì)投資具有一定的調(diào)控能力，但是效果較差。最后本文將理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合，提出完善我國貨幣政策票據(jù)市場(chǎng)傳導(dǎo)的政策建議，從而為我國票據(jù)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展提供改進(jìn)思路和參考借鑒，并為我國央行實(shí)施更高效的貨幣政策操作提供決策支持。
【圖文】：

1影響票據(jù)市場(chǎng)的效應(yīng)進(jìn)行更為直觀的分析。圖4.2顯示了第二組變量中LNPJSM對(duì)來自各個(gè)變量的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息的反映情況，反映期數(shù)設(shè)定為24期。LNPJSM對(duì)其自身的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息立刻有了反映，增加了0.1471，第2期后逐漸下降，從第2期的0.1596下降到第18期的0.0010，從第19 期變?yōu)橹饾u上升的負(fù)向反映，從第 19 期的 -0.0052 上升至第 24 期的 -0.0299 。LNPJSM對(duì)來自LNM1SA的影響第1期時(shí)沒有任何反應(yīng)，第2期后變?yōu)檎⒅饾u上升

47圖4.4可知，R對(duì)PJ為正向反映和負(fù)向反映的組合，，影響程度先增強(qiáng)后減弱最后增強(qiáng)，影響力度不大。圖 4.4 變量 LNPJSM 對(duì)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)新息的響應(yīng)5．方差分解對(duì)這組變量的方差分解結(jié)果如表4.19所示。表中S.E.顯示LNPJSM在各期的預(yù)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)差，后面幾列顯示以LNPJSM、LNRSA、LNMSA、LNPSA、LNYSA為因變量的方程新息對(duì)各期預(yù)測(cè)誤差的影響程度。由表4.19可知，從第18期開始，方差分解結(jié)果基本穩(wěn)定，LNPJSM的預(yù)測(cè)誤差有53%左右來自LNPJSM本身的新息
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.5;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2690664