【摘要】：2008年,受金融危機(jī)影響,國內(nèi)外玉米市場價(jià)格波動(dòng)劇烈,國家于2008年啟動(dòng)了長達(dá)8年的玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策,穩(wěn)定了國內(nèi)玉米市場價(jià)格,解決了農(nóng)民賣糧難問題,保障了國家糧食安全。然而,隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和糧食供求出現(xiàn)新變化,玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策矛盾日益突出,出現(xiàn)產(chǎn)量、進(jìn)口量和庫存量“三量齊增”現(xiàn)象。為此,國家于2015年開始調(diào)整玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策,首次下調(diào)了玉米臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格200元/噸,玉米期貨價(jià)格開始大幅下跌,而現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。玉米臨儲(chǔ)政策的微調(diào)并不能徹底解決玉米“三量齊增”矛盾。為此,國家于2016年取消玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策,實(shí)行“市場化收購加補(bǔ)貼”政策。玉米現(xiàn)貨價(jià)格逐步下跌至進(jìn)口玉米價(jià)格水平。在此過程中,玉米期貨和現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)劇烈,期貨和現(xiàn)貨基差隨之上下波動(dòng)。期貨市場的價(jià)格波動(dòng)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能在政策的調(diào)整過程中出現(xiàn)了怎樣的變化?對(duì)這個(gè)問題的回答有助于豐富農(nóng)業(yè)政策變動(dòng)對(duì)期貨市場影響的研究,也有助于市場參與主體更好利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),也能為國家制定后續(xù)農(nóng)業(yè)政策提供決策依據(jù)。首先,本文總結(jié)有關(guān)期貨市場價(jià)格波動(dòng)性以及期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能的有關(guān)理論,并分析政策變動(dòng)對(duì)玉米期貨市場的價(jià)格波動(dòng)性、期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能的影響;其次,本文依據(jù)相關(guān)政策文件,將玉米收儲(chǔ)政策調(diào)整過程劃分為“臨儲(chǔ)政策實(shí)施期間”、“臨儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)變期間”和“市場化收購政策期間”,并分析不同期間的期貨價(jià)格收益率波動(dòng)和期現(xiàn)基差波動(dòng)特征;最后,利用GARCH族模型分析玉米臨儲(chǔ)政策調(diào)整過程中價(jià)格波動(dòng)性變化,利用VECM-BEKK-GARCH模型和VECM-DCC-GARCH模型分析玉米臨儲(chǔ)政策調(diào)整過程中期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能變化,利用ECM-BGARCH模型估計(jì)玉米臨儲(chǔ)政策調(diào)整過程中不同時(shí)期期現(xiàn)貨套期保值比率并計(jì)算套期保值效率,分析期貨套期保值功能變化。研究顯示,玉米臨儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)變導(dǎo)致玉米期貨價(jià)格階段性下跌、玉米期現(xiàn)基差階段性上漲、期貨價(jià)格收益率波動(dòng)變得更加有效率、期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率和套期保值效率出現(xiàn)階段性降低。并提出,充分利用期貨市場反饋農(nóng)業(yè)政策實(shí)施效果,指導(dǎo)后續(xù)農(nóng)業(yè)政策制定;適時(shí)引入期貨市場做市商制度,提升市場活躍性;加強(qiáng)期貨市場參與主體培育,提升期貨市場參與者素質(zhì)。
【圖文】：

邐南京財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文邐逡逑現(xiàn)貨價(jià)格逐步下跌，且期貨價(jià)格跌幅遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨價(jià)格，期貨市場避險(xiǎn)情緒升溫，逡逑持倉量不斷攀升。２０１６年第１４周至２０１７年第３１周為玉米市場化收購政策期逡逑間，玉米市場價(jià)格放開，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷一波恐慌性下跌，隨后有所反彈，逡逑期現(xiàn)價(jià)格逐漸回歸理性。玉米期貨持倉量不斷創(chuàng)出新高，市場交易情緒繼續(xù)升溫，逡逑而后有所回落。逡逑３０００．００逡逑

圖１．３技術(shù)路線圖逡逑１．６可能的創(chuàng)新逡逑在研宄視角上，，前人有關(guān)糧食期貨市場的研究主要單純地分析單個(gè)糧?
【學(xué)位授予單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F323.7;F724.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2659928