【摘要】：相關(guān)研究表明：銅價(jià)波動(dòng)與銅業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益正相關(guān)。而銅價(jià)波動(dòng)主要是受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境影響,單個(gè)企業(yè)依靠自身努力難以改變銅價(jià)波動(dòng)趨勢(shì),企業(yè)只有未雨綢繆,積極主動(dòng)采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施,把握銅價(jià)變化規(guī)律,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈,合理布局產(chǎn)業(yè),學(xué)會(huì)利用金融工具避險(xiǎn),才可能降低或規(guī)避銅價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定收益和利潤(rùn)最大化。 銅價(jià)波動(dòng)使銅金屬生產(chǎn)制造企業(yè)承擔(dān)很大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也面臨一些發(fā)展機(jī)遇。企業(yè)面臨的總體風(fēng)險(xiǎn)可歸納為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文結(jié)合YN銅業(yè)公司所處的銅行業(yè)市場(chǎng)情況,包括銅產(chǎn)業(yè)鏈、銅資源的利用、分布、生產(chǎn)情況,以及銅的下游需求、上游供給、庫(kù)存等情況分析了影響銅價(jià)波動(dòng)的若干風(fēng)險(xiǎn)因素,并通過(guò)計(jì)算分析YN銅業(yè)公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),研究剖析了YN銅業(yè)公司基于銅價(jià)波動(dòng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征,最后針對(duì)基于銅價(jià)波動(dòng)的YN銅業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)控制從利用期銅套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)施海外并購(gòu)戰(zhàn)略、延伸公司銅產(chǎn)業(yè)鏈條增厚產(chǎn)品附加值、開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)、利用匯率波動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等五個(gè)方面提出解決問(wèn)題的對(duì)策措施,試圖以此為我國(guó)銅業(yè)生產(chǎn)制造企業(yè)探索一條降低或規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的途徑。
【圖文】：

=加工f-冶煉成本單位加工I[益=產(chǎn)品氃-加工成豕-金歐格圖3.1: 銅行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下企業(yè)的盈利模式資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)網(wǎng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格(利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）的不確定性對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其既定目標(biāo)的不利影響。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，這些市場(chǎng)因素可能直接對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響，也可能是通過(guò)對(duì)其競(jìng)爭(zhēng)者、供應(yīng)商或者消費(fèi)者間接對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響。一旦公司確認(rèn)了自身面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，可以采用以下幾種方式來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。風(fēng)險(xiǎn)和收益總是相伴而生的，獲得收益的同時(shí)必然要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。試圖完全規(guī)避某種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響意味著完全退出這一市場(chǎng)。因此，對(duì)公司的所有者而言，完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)通常不是最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。風(fēng)險(xiǎn)接受。有些公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)忽略他們面臨的部分風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)采取任何措施來(lái)管理某些類別的風(fēng)險(xiǎn)。有研究發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的瑞士公司都不關(guān)心他們所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)分散。很多大的公司和機(jī)構(gòu)往往采取“把雞蛋放在不同籃子里面”的方法來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，即通過(guò)持有多種不同種類的并且相關(guān)程度很低的資產(chǎn)來(lái)起到有效降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，而且這種方法的成本往往比較低廉。10

000.00 —I V ——一—— 10.00。。�！� I-10.001,000.00 -j O.OO -1”——i i —； ！ : ！ ！ 1 1 :——‘——---20.00?cp?^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ #圖3.2: 電力投資增速（單位：億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)網(wǎng)除房地產(chǎn)、電力行業(yè)外，我國(guó)的家電行業(yè)企業(yè)也是銅消費(fèi)行業(yè)之一，它存在著數(shù)量多、規(guī)模小、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈的特點(diǎn)，銅價(jià)震蕩波動(dòng)對(duì)家電行業(yè)企業(yè)產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響。銅價(jià)格下跌將減少原材料成本，，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，正常的經(jīng)營(yíng)需要較為穩(wěn)定的原材料價(jià)格，而且這類企業(yè)一般是訂單式生產(chǎn)，成本轉(zhuǎn)嫁能力則較低。面對(duì)銅價(jià)的上漲的時(shí)候，企業(yè)不易對(duì)產(chǎn)品提高價(jià)格，無(wú)法轉(zhuǎn)移原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力，因此很多銅消費(fèi)企業(yè)傾向于轉(zhuǎn)向使用銅替代品。雖然短期內(nèi)銅替代品尚不能被廣泛采用，可如果銅價(jià)繼續(xù)上漲，面對(duì)成本的壓力銅需求將面臨嚴(yán)重萎縮，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。3.3 YN銅業(yè)公司簡(jiǎn)介YN銅業(yè)公司前身為云南冶煉廠，籌建于1958年初，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的我國(guó)第一個(gè)五年計(jì)劃的重點(diǎn)建設(shè)工程之一，由YN銅業(yè)（集團(tuán)）有限公司作為獨(dú)家發(fā)起人，以社會(huì)募集方式設(shè)立的一家股份有限公司。1998年4月，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，首次向社會(huì)公^u發(fā)行人民幣A股股票。于1998年5月經(jīng)云南省工商行政管理局注冊(cè)登記正式成立，1998年6月2日公司股票在深圳證券交易所掛牌交易，更名為“YN銅業(yè)股份有限公司"。公司上市后經(jīng)過(guò)2007年和2011年兩次非公^u發(fā)行股票
【學(xué)位授予單位】：昆明理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F426.32;F272.3;F764.2

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2653790