【摘要】：管理層收購(MBO)是指公司管理層通過出資購買自己公司部分或大部分股份,以獲取該公司控制權(quán)的行為。國外學(xué)者對MBO進行的大量實證研究表明,實施MBO企業(yè)的經(jīng)營績效明顯提高,為股東創(chuàng)造了溢價收益,而且這種收益的持續(xù)性很強。 近幾年來,在國有產(chǎn)權(quán)改革的大環(huán)境下,管理層收購這一收購方式成為我國企業(yè)資產(chǎn)重組和資源配置的重要途徑,引起了廣大學(xué)者的注意和研究。支持實施管理層收購這一模式的人認為其是解決國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)問題和管理層激勵問題的一劑良方,而反對者則認為在我國國內(nèi)實施的管理層收購實質(zhì)是瓜分國有資產(chǎn)的一場“盛宴”。 在我國,管理層收購是否能像國外一樣提高企業(yè)的經(jīng)營績效,為股東創(chuàng)造財富呢?大多數(shù)學(xué)者在對國內(nèi)實施了管理層收購的上市公司進行實證分析研究后發(fā)現(xiàn),實施管理層收購的企業(yè)的經(jīng)營績效沒有出現(xiàn)明顯的改善,甚至在一些企業(yè)中經(jīng)營業(yè)績較之前出現(xiàn)了下滑的趨勢,得出在國內(nèi)實施管理層收購有負效應(yīng)的結(jié)論。 本文在對管理層收購在國內(nèi)外的發(fā)展狀況和對國內(nèi)外實施管理層收購的相關(guān)文獻進行了介紹,然后對管理層收購的基本概念和特征進行了相關(guān)介紹,最后采用事件研究分析法和因子分析法對2001-2006年期間我國實施管理層收購的45家上市公司在發(fā)布實施MBO公告前后共20個交易日的股票價格和實施MBO前后4年中的全面反映公司績效的14項財務(wù)指標數(shù)據(jù)分別進行實證分析。經(jīng)過研究得出上市公司發(fā)布MBO公告并沒有給股東帶來財富效應(yīng),并且經(jīng)過分析研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司在實施MBO后公司的績效在較長的時間內(nèi)非但沒有得到改善,反而比實施MBO前公司的經(jīng)營績效有所下降。最后針對所得出的結(jié)論給出了完善我國實施MBO的相關(guān)政策建議,以期使MBO完全發(fā)揮在產(chǎn)權(quán)改革中的重要作用。
【圖文】：

②均值分析由表5一16中數(shù)據(jù)計算得到樣本公司總體在實施MBO前后不同年度的財務(wù)績效得分的均值，其變化情況見圖5一1所示:一一 一‘ ‘:一’‘J一_一… … {{{{{州 州 州… … …一 一… … MMMo6后二年 年 444，4兮4三一。“ “圖5一1樣本總體MBO前后財務(wù)績效得分均值變化情況 Theehangesoff1nane1a1performaneemeanseorebeforeandafterMBO通過對圖5一1觀察可知，，樣本公司總體的績效得分均值在實施MBO當年比實施MBO前一年出現(xiàn)了很大的下滑，而且在實施MBO后一年中，樣本公司的財務(wù)績效得分均值仍然處于下滑的趨勢，且一直維持在較低的水平上。在實施
【學(xué)位授予單位】：西南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F271;F276.6

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 石青;管理層收購對我國上市公司財務(wù)績效的影響研究[D];南華大學(xué);2012年

本文編號：2626944