【摘要】：作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分,期貨市場(chǎng)發(fā)展日漸成熟,在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到越來(lái)越重要的作用。2018年5月,我國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)正式引入境外交易者,實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)已有上市品種對(duì)外開(kāi)放的重大突破,這是商品期貨市場(chǎng)國(guó)際化的探索,也是我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的典型代表。以鐵礦石為代表的期貨市場(chǎng)的發(fā)展和國(guó)際化,一方面將有效服務(wù)于我國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略和金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略,另一方面也將深化服務(wù)于我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí),鐵礦石期貨市場(chǎng)的國(guó)際化,也對(duì)鐵礦石期貨更快、更好地提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)等基本功能提出了更高要求。自2017年6月底以來(lái),我國(guó)鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均開(kāi)始呈現(xiàn)階段性較為強(qiáng)勁的上漲態(tài)勢(shì),引來(lái)對(duì)鐵礦石期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的部分質(zhì)疑。為厘清相關(guān)問(wèn)題,有必要進(jìn)行有針對(duì)性的研究。本研究主要采取實(shí)證研究方法,選取長(zhǎng)短周期兩個(gè)時(shí)間序列的數(shù)據(jù),通過(guò)模型和數(shù)據(jù)檢驗(yàn),探討現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)中所起到的作用和貢獻(xiàn)程度,進(jìn)而為對(duì)我國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮的實(shí)際情況做出判斷提供基礎(chǔ)。本研究共分為5章。第1章為引言,主體部分為2-4章,第5章為結(jié)論與政策建議。第1章明確研究的背景、意義與思路。第2章解決三個(gè)基礎(chǔ)性問(wèn)題,分析我國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)運(yùn)行的基本情況,指出市場(chǎng)運(yùn)行良好、平穩(wěn),并已開(kāi)始走向國(guó)際化、致力于形成新的定價(jià)基準(zhǔn)。在此基礎(chǔ)上,闡明我國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)國(guó)際化的重要意義及基本情況。接下來(lái),總結(jié)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的涵義和意義,梳理期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的度量方法,為后續(xù)研究的展開(kāi)打下理論基礎(chǔ)。第3章為實(shí)證分析部分,在進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)等的基礎(chǔ)上,選用PT-IS模型,分長(zhǎng)周期與短周期兩個(gè)時(shí)間序列對(duì)我國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)行實(shí)證研究。實(shí)證結(jié)果表明,從長(zhǎng)周期來(lái)看,鐵礦石期貨市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有主導(dǎo)作用;從短周期來(lái)看,鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格發(fā)現(xiàn)起到更重要的作用。在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,第4章對(duì)鐵礦石價(jià)格階段性波動(dòng)原因和邏輯做進(jìn)一步的深入分析研究,可以更客觀、更全面地對(duì)我國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)際情況做出判斷。通過(guò)分析可以看出,包括鐵礦石供給量與需求量不平衡、鐵礦石供求的結(jié)構(gòu)性調(diào)整、相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格影響等多種因素的綜合影響,是造成鐵礦石價(jià)格階段性波動(dòng)的原因,但階段性外部環(huán)境和因素的影響并不指向我國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能出現(xiàn)了問(wèn)題。第5章為結(jié)論與政策建議部分。主要研究結(jié)論包括:我國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)運(yùn)行良好,已經(jīng)有效地發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能;我國(guó)鐵礦石市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)具有現(xiàn)貨基礎(chǔ),是正常的市場(chǎng)化波動(dòng);我國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)還有巨大發(fā)展空間。在此基礎(chǔ)上,建議應(yīng)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)控與分析,利用期貨市場(chǎng)優(yōu)化鐵礦石定價(jià)機(jī)制,提升期貨市場(chǎng)服務(wù)鋼鐵行業(yè)的能力,推動(dòng)鐵礦石期貨市場(chǎng)國(guó)際化的深化發(fā)展,創(chuàng)造有利于我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的輿論環(huán)境。
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F724.5;F764

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2612644