發(fā)布時(shí)間：2023-05-13 04:42

　　近年來(lái),隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展,公司債作為公司外部融資的重要手段和金融市場(chǎng)上重要的融資工具,已經(jīng)成為我國(guó)債券市場(chǎng)的重要組成部分,其市場(chǎng)流動(dòng)性得到顯著增加,成為我國(guó)債券交易市場(chǎng)上一大主力品種。公司債信用利差是公司債收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券收益率的差值,反映了投資者所要求的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,是反映公司債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的一個(gè)重要指標(biāo)。在我國(guó)債券市場(chǎng)打破“剛性兌付”之后,債券違約事件發(fā)生的頻率逐漸增加,信用利差開(kāi)始出現(xiàn)分化,引發(fā)了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于信用利差的研究主要集中在信用利差的影響因素、信用利差對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)作用等方面,對(duì)于公司債信用利差與股票收益率之間的關(guān)系研究還相對(duì)較少。隨著我國(guó)債券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展,公司債市場(chǎng)中信用利差的變動(dòng)將更加市場(chǎng)化,投資者增強(qiáng)了對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的感知,研究公司債信用利差對(duì)公司股票收益率的影響,正確認(rèn)識(shí)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于投資者和促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)健發(fā)展都具有重要意義。因此,本文以2014年1月至2020年6月發(fā)行公司債的滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象,選取了我國(guó)滬深627家上市公司78個(gè)月度的27259組公司債券數(shù)據(jù)樣本,通過(guò)構(gòu)建多元線性回歸和加入信用利差因子的Fa...

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究綜述
        1.2.1 股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的關(guān)系研究
        1.2.2 公司債信用利差影響因素的相關(guān)研究
        1.2.3 信用風(fēng)險(xiǎn)與股票收益率的相關(guān)研究
        1.2.4 公司債信用利差與股票收益率的相關(guān)研究
        1.2.5 簡(jiǎn)要評(píng)述
    1.3 研究方法與研究思路
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究思路
    1.4 研究?jī)?nèi)容
    1.5 主要的創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 相關(guān)概念界定及理論分析
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 公司債
        2.1.2 信用利差
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 有效市場(chǎng)假說(shuō)
        2.2.2 信息不對(duì)稱理論
        2.2.3 信用風(fēng)險(xiǎn)理論
    2.3 公司債信用利差與公司股票收益率的理論分析
    2.4 本章小結(jié)
第3章 公司債信用利差與股票收益率的多元線性回歸
    3.1 研究假設(shè)
    3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
        3.2.1 樣本選擇
        3.2.2 數(shù)據(jù)來(lái)源
    3.3 公司債信用利差與股票收益率的多元線性回歸
        3.3.1 變量定義
        3.3.2 描述性統(tǒng)計(jì)
        3.3.3 豪斯曼檢驗(yàn)
        3.3.4 模型構(gòu)建
        3.3.5 回歸結(jié)果分析
    3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    3.5 本章小結(jié)
第4章 Fama-French模型及添加信用利差因子的拓展模型
    4.1 Fama-French三因子模型介紹
    4.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
        4.2.1 樣本選擇
        4.2.2 數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.3 Fama-French三因子模型的實(shí)證檢驗(yàn)
        4.3.1 樣本分組和因子構(gòu)建
        4.3.2 模型構(gòu)建
        4.3.3 回歸結(jié)果分析
    4.4 添加信用利差因子的Fama-French三因子拓展模型
        4.4.1 樣本分組和因子構(gòu)建
        4.4.2 模型構(gòu)建
        4.4.3 多重共線性檢驗(yàn)
        4.4.4 回歸結(jié)果分析
    4.5 本章小結(jié)
第5章 研究結(jié)論與政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 完善公司債市場(chǎng)的發(fā)展和建設(shè)
        5.2.2 強(qiáng)化公司債市場(chǎng)的監(jiān)管
        5.2.3 提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
    5.3 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3815324