文化產(chǎn)業(yè)能夠滿足人民日益增長(zhǎng)的精神需求,對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也發(fā)揮了重要作用,必須從政策層面給予大力支持�！笆濉币�(guī)劃談到,鼓勵(lì)不同地區(qū)、不同地區(qū)和不同所有制的文化企業(yè)進(jìn)行重組,提高文化企業(yè)的規(guī)�；蛯I(yè)化程度。面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng),上市公司紛紛通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張,以提升影響力,鞏固市場(chǎng)地位。以文化企業(yè)為標(biāo)的的并購(gòu)連年增加,涉及的金額也越來(lái)越大。很多學(xué)者都注意到,發(fā)生在這個(gè)行業(yè)的并購(gòu)?fù)殡S著“高估值”和“高溢價(jià)”現(xiàn)象,即最終交易價(jià)格遠(yuǎn)高于文化企業(yè)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值,這一方面反映了雙方對(duì)于并購(gòu)前景的樂(lè)觀預(yù)期,但另一方面過(guò)高的成本也為并購(gòu)是否能取得成功埋下了隱患。本文以華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰為案例研究對(duì)象,研究并購(gòu)溢價(jià)的形成原因并對(duì)溢價(jià)并購(gòu)后績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。筆者查閱了有關(guān)文化企業(yè)并購(gòu)溢價(jià)的成因和文化企業(yè)溢價(jià)并購(gòu)后績(jī)效評(píng)價(jià)方法的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn),并整理加工了大量關(guān)于華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰前后的數(shù)據(jù)。通過(guò)閱讀提煉出國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀文獻(xiàn)的觀點(diǎn),進(jìn)行總結(jié),提出文化企業(yè)高溢價(jià)并購(gòu)現(xiàn)象的一般動(dòng)因。通過(guò)對(duì)華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰過(guò)程的梳理,找出其愿意高溢價(jià)并購(gòu)標(biāo)的公司的原因。從行業(yè)特征看,文化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中非流動(dòng)資產(chǎn)占比較低...

【文章頁(yè)數(shù)】：66 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于并購(gòu)價(jià)值評(píng)估的研究
        1.2.2 關(guān)于并購(gòu)溢價(jià)影響因素的研究
        1.2.3 關(guān)于溢價(jià)并購(gòu)后績(jī)效表現(xiàn)的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
第2章 文化產(chǎn)業(yè)上市公司溢價(jià)并購(gòu)的理論概述
    2.1 文化產(chǎn)業(yè)上市公司溢價(jià)并購(gòu)的概念界定
        2.1.1 文化產(chǎn)業(yè)的界定
        2.1.2 并購(gòu)溢價(jià)的界定
    2.2 文化產(chǎn)業(yè)上市公司并購(gòu)溢價(jià)的形成原因
        2.2.1 文化企業(yè)存在報(bào)表之外的核心無(wú)形資產(chǎn)
        2.2.2 文化企業(yè)并購(gòu)雙方預(yù)期協(xié)同效應(yīng)的影響
        2.2.3 文化企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法多采用收益法
    2.3 文化產(chǎn)業(yè)上市公司溢價(jià)并購(gòu)后績(jī)效評(píng)價(jià)方法
        2.3.1 會(huì)計(jì)指標(biāo)分析法
        2.3.2 事件分析法
        2.3.3 托賓Q值法
    2.4 文化產(chǎn)業(yè)上市公司溢價(jià)并購(gòu)的理論基礎(chǔ)
        2.4.1 協(xié)同效應(yīng)理論
        2.4.2 市場(chǎng)競(jìng)價(jià)理論
        2.4.3 管理層過(guò)度自信理論
第3章 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰案例簡(jiǎn)介
    3.1 并購(gòu)雙方簡(jiǎn)介
        3.1.1 并購(gòu)方:華錄百納簡(jiǎn)介
        3.1.2 被并購(gòu)方:藍(lán)色火焰簡(jiǎn)介
    3.2 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰原因
        3.2.1 華錄百納業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的迫切需求
        3.2.2 藍(lán)色火焰核心資產(chǎn)未體現(xiàn)在報(bào)表中
        3.2.3 并購(gòu)雙方對(duì)協(xié)同效應(yīng)的樂(lè)觀預(yù)期
    3.3 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰過(guò)程
        3.3.1 雙方就并購(gòu)事宜達(dá)成初步意向
        3.3.2 華錄百納發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買藍(lán)色火焰全部股權(quán)
        3.3.3 華錄百納與藍(lán)色火焰義務(wù)補(bǔ)償方簽訂盈利補(bǔ)償協(xié)議
    3.4 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰方案
        3.4.1 按收益法和市場(chǎng)法評(píng)估藍(lán)色火焰價(jià)值
        3.4.2 藍(lán)色火焰交易價(jià)格確定和溢價(jià)情況
4 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰的績(jī)效分析
    4.1 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰的財(cái)務(wù)績(jī)效
        4.1.1 并購(gòu)前后盈利能力比較分析
        4.1.2 并購(gòu)前后償債能力比較分析
        4.1.3 并購(gòu)前后營(yíng)運(yùn)能力比較分析
        4.1.4 并購(gòu)前后發(fā)展能力比較分析
    4.2 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰非財(cái)務(wù)績(jī)效
        4.2.1 短期市場(chǎng)績(jī)效
        4.2.2 長(zhǎng)期市場(chǎng)績(jī)效
        4.2.3 品牌影響力下滑
5 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)績(jī)效表現(xiàn)不佳的原因
    5.1 華錄百納管理層并購(gòu)決策失誤
        5.1.1 藍(lán)色火焰缺乏內(nèi)容制作專業(yè)人才
        5.1.2 藍(lán)色火焰客戶較為集中,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大
    5.2 標(biāo)的公司藍(lán)色火焰價(jià)值評(píng)估不合理
        5.2.1 中介機(jī)構(gòu)高估了藍(lán)色火焰未來(lái)收益
        5.2.2 中介機(jī)構(gòu)確定的評(píng)估折現(xiàn)率較低
    5.3 華錄百納管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄
        5.3.1 管理層面對(duì)行業(yè)趨勢(shì)反應(yīng)較慢
        5.3.2 盈利補(bǔ)償協(xié)議執(zhí)行力不足
        5.3.3 管理層對(duì)并購(gòu)商譽(yù)管理不到位
6 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰的結(jié)論與啟示
    6.1 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰的結(jié)論
        6.1.1 華錄百納并購(gòu)藍(lán)色火焰時(shí)可能高估了其未來(lái)收益
        6.1.2 短期看華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰收獲了正的財(cái)富效應(yīng)
        6.1.3 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰損害了企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效
    6.2 華錄百納溢價(jià)并購(gòu)藍(lán)色火焰的啟示
        6.2.1 并購(gòu)前后積極關(guān)注文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇,制定恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略規(guī)劃
        6.2.2 創(chuàng)新并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法,體現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)公司特征
        6.2.3 完善現(xiàn)有業(yè)績(jī)承諾機(jī)制,加強(qiáng)對(duì)被并方業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況的監(jiān)控
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3736272