中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展為中國(guó)人民帶來(lái)了物質(zhì)財(cái)富的極大豐富,相應(yīng)的中國(guó)文化傳媒行業(yè)也迎來(lái)了新的時(shí)代發(fā)展機(jī)遇,文化傳媒行業(yè)在日新月異的傳媒技術(shù)加持下傳播新潮思想,滿足人們多樣化的精神文化需求,被譽(yù)為“新時(shí)代的綠色產(chǎn)業(yè)”。從2006年開(kāi)始,我國(guó)的文化傳媒產(chǎn)業(yè)增加值持續(xù)上漲,如今己成為信息時(shí)代的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。2005-2018年文化產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位逐年提升,產(chǎn)業(yè)增加值年均增速18.9%,高出同年度GDP現(xiàn)價(jià)年均增速7個(gè)百分點(diǎn);文化產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重由2004年的2.15%提高到2018年的4.30%,文化產(chǎn)業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步增強(qiáng),已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。我國(guó)政府對(duì)于文化傳媒行業(yè)也十分重視,出臺(tái)了系列扶持政策幫助文化傳媒行業(yè)公司發(fā)展。文化傳媒行業(yè)公司本身具有獨(dú)特的價(jià)值創(chuàng)造特點(diǎn)和商業(yè)盈利模式,高附加值、高成長(zhǎng)特征使其備受資本市場(chǎng)青睞。在此背景下,對(duì)文化傳媒行業(yè)公司進(jìn)行科學(xué)準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估有了現(xiàn)實(shí)的需求。但是文化傳媒行業(yè)公司有著表外資產(chǎn)占比高,未來(lái)收益波動(dòng)性強(qiáng)等特征,導(dǎo)致目前一些常用的評(píng)估方法在并不適用。EVA模型將權(quán)益資本成本納入綜合資本成本中,并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行有針對(duì)性的會(huì)... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：69 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

基于EVA估值模型的文化傳媒行業(yè)公司價(jià)值評(píng)估探討—以凱撒文化為例20管理層在各自領(lǐng)域有著極其豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)�？偨�(jīng)理何嘯威先生是天上友嘉創(chuàng)始人、總經(jīng)理，原逸海情天創(chuàng)始人兼總經(jīng)理，中國(guó)知名網(wǎng)絡(luò)虛擬社區(qū)逸飛嶺的創(chuàng)始人，具有十年以上游戲開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)。CFO周鋼先生財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富，歷任深圳市鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司高級(jí)經(jīng)理、國(guó)富浩華會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量監(jiān)管部副主任、瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量監(jiān)管部副主任。業(yè)務(wù)能力突出的管理團(tuán)隊(duì)保障公司決策的高效運(yùn)行，助力公司高速發(fā)展。3.1.3凱撒文化的“泛娛樂(lè)”戰(zhàn)略布局凱撒文化在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型前是一家傳統(tǒng)服裝行業(yè)上市公司，公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)一直表現(xiàn)平平。自2014年，凱撒文化決定進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，制定了以IP為核心的泛娛樂(lè)戰(zhàn)略，所謂IP，即知識(shí)產(chǎn)權(quán)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)又稱精神產(chǎn)權(quán)、智力成果權(quán)，是指在人類的精神生產(chǎn)過(guò)程中，基于人的腦力勞動(dòng)創(chuàng)造出來(lái)的、具有一定表現(xiàn)形式的一切科學(xué)成就。在此處主要指具有一定粉絲基礎(chǔ)的涵蓋小說(shuō)、動(dòng)漫等類型的文藝類作品。凱撒文化的泛娛樂(lè)戰(zhàn)略指的是從上游孵化、中游運(yùn)營(yíng)、下游變現(xiàn)三個(gè)層次開(kāi)辟互動(dòng)娛樂(lè)生態(tài)，打造自己的泛娛樂(lè)IP產(chǎn)業(yè)鏈。上游孵化平臺(tái)通過(guò)自主創(chuàng)作不斷獲得優(yōu)質(zhì)內(nèi)生IP資源，同時(shí)并購(gòu)整合國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)IP，通過(guò)以集團(tuán)內(nèi)部公司主導(dǎo)的IP開(kāi)發(fā)或授權(quán)其他公司達(dá)成戰(zhàn)略合作等方式獲取盈利，中游是指通過(guò)影視動(dòng)畫等方式運(yùn)營(yíng)上游的IP輔助變現(xiàn)、擴(kuò)大其影響力，最終通過(guò)下游的游戲、衍生品等進(jìn)行變現(xiàn)。圖3-2凱撒文化泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈布局凱撒通過(guò)外延并購(gòu)，迅速轉(zhuǎn)型至手游研發(fā)和IP運(yùn)營(yíng)行業(yè)，希望發(fā)揮其協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)母公司在游戲領(lǐng)域的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。2015年3月，公司完成收購(gòu)以移動(dòng)游戲研發(fā)及運(yùn)營(yíng)為主要業(yè)務(wù)的酷�；�(dòng)100%股權(quán)，邁出泛娛樂(lè)戰(zhàn)略的第一步；

?誑疾煒?鑫幕?惱鉸猿沙ば?上文介紹了凱撒文化的泛娛樂(lè)戰(zhàn)略布局，主要是通過(guò)外延并購(gòu)實(shí)現(xiàn)對(duì)幻文科技、酷牛互動(dòng)、天上友嘉三家公司的股權(quán)收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了IP孵化、IP運(yùn)營(yíng)開(kāi)發(fā)，IP變現(xiàn)三個(gè)層級(jí)的產(chǎn)業(yè)鏈布局。但需要注意的是該布局是在2015年、2016年IP、文化等概念最受資本市場(chǎng)青睞時(shí)完成，凱撒文化為此支付了大量溢價(jià)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上直接增加了20億商譽(yù)，因此，凱撒文化有必要借助EVA估值模型審視此次戰(zhàn)略決策的真實(shí)效益，從一個(gè)長(zhǎng)期視角考察企業(yè)價(jià)值是否獲得增長(zhǎng)。（3）EVA估值模型有利于評(píng)價(jià)凱撒文化的持續(xù)發(fā)展能力圖3-3凱撒文化研發(fā)費(fèi)用及占營(yíng)收比例折線圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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