隨著世界經(jīng)濟形勢不斷的變化,我國緊跟時代的步伐,不斷深化經(jīng)濟體制的改革。黨的十八會議召開之后,將國企混合所有制改革（以下簡稱“混改”）作為未來不斷完善國企體制過程中的重點項目。趨于激烈的市場競爭環(huán)境以及響應(yīng)國家改革的號召,部分國企開始了混改之旅。作為混合所有制改革的一部分,員工持股計劃更是成了國企爭先嘗試的改革方向,但員工持股計劃并非簡簡單單的向員工提供企業(yè)股份,而其更強調(diào)的是能夠完善企業(yè)的治理機制并且達到一定的協(xié)同作用,從而改善企業(yè)的經(jīng)營績效。員工持股計劃在國企混合所有制改革中的實施效果也眾說紛紜,部分學(xué)者認(rèn)為其作用效果明顯,也有學(xué)者認(rèn)為效果甚微,因此在該方面的繼續(xù)深入研究也顯得尤為重要。本文選取了中國柴油機行業(yè)龍頭企業(yè)昆明云內(nèi)動力有限責(zé)任公司（以下簡稱“云內(nèi)動力”）為研究對象,主要運用案例分析法,依托雙因素理論、委托代理理論以及人力資本理論,針對其2015年實施員工持股計劃的動因及實施效果進行研究分析。首先,本文對云內(nèi)動力發(fā)布員工持股計劃公告事件進行回顧梳理,闡述了云內(nèi)動力員工持股計劃的主要內(nèi)容。其次,結(jié)合云內(nèi)動力所處的內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境,對其實施員工持股計劃動因進行分析。分析得出... 

【文章來源】：江西師范大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架圖

碩士學(xué)位論文14域，企業(yè)管理者借助事件分析法對特定事件對企業(yè)股票價值影響進行研究。后來隨著事件研究法應(yīng)用越來越多，其他行業(yè)也開始采用這種方法對市場反應(yīng)進行研究，比如對于企業(yè)并購之后的協(xié)同效應(yīng)研究、對于法律案件中賠償問題的研究。事件分析法具體可以分為七個步驟：（1）事件定義，這里是指對股價產(chǎn)生影響的特定事件（2）選擇事件窗，事件窗可以分為事件窗口期和估計窗口期兩種。事件窗口期是指步驟（1）中指定的特定事件發(fā)生日的前后，具體天數(shù)應(yīng)根據(jù)實際情況而定。估計窗口期是選取事件發(fā)生前數(shù)天，一般應(yīng)該在窗口期之前。（3）通過事件估計窗口期的選擇來求出正常收益模型。（4）通過正常收益模型計算事件窗口期的超額收益率（AR），然后求出日超額收益率，最后將窗口期內(nèi)的日超額收益率累計相加，就可以可到累計超額收益率（CAAR）。(5)假設(shè)檢驗，選擇適當(dāng)樣本量對分析結(jié)果進行檢驗。(6)結(jié)果分析，最后一步就是對所計算出來的累計超額收益率的變動進行針對性的分析。具體步驟流程可參考下圖2-1：圖2-1事件分析法步驟2.3.2財務(wù)績效評價方法(1)財務(wù)指標(biāo)分析法財務(wù)指標(biāo)分析法是最為簡單明了的企業(yè)財務(wù)分析方法，主要結(jié)合盈利能力指標(biāo)、營運能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)及成長能力指標(biāo)四個指標(biāo)對企業(yè)的財務(wù)績效進行分析，通常分為縱向比較與橫向比較，縱向比較就是同一企業(yè)不同時間點或不同時間段的財務(wù)指標(biāo)進行比較，橫向比較就是將同行業(yè)的企業(yè)同一時間點或時間段的財務(wù)指標(biāo)進行對比分析。(2)經(jīng)濟附加值分析法EVA(EconomicValueAdded)是經(jīng)濟附加值的英文縮寫，早在1982年被提出，企業(yè)經(jīng)濟附加值等于每年的稅后凈利潤減去當(dāng)年的全部資本，計算公式為：經(jīng)濟

碩士學(xué)位論文24圖3-3員工持股計劃實施流程圖3.3云內(nèi)動力員工持股計劃實施過程云內(nèi)動力兩期員工持股計劃從公開征求意見到最終購買完成耗時近半年的時間，以下為云內(nèi)動力運功持股計劃具體實施流程2：（1）2015年7月14日-24日，公司就擬實施的員工持股計劃方案，通過會議向職工代表大會及董事會征求意見，會議表決通過員工持股計劃方案。（2）2015年7月24日，公司召開監(jiān)事會會議，會議對于第一期員工持股計劃方案及第二期員工持股計劃預(yù)案的日常管理模式及監(jiān)管進行匯報及審議，會議批準(zhǔn)兩次員工、持股計劃方案。（3）2015年7月29日，云南海度律師事務(wù)所關(guān)于昆明云內(nèi)動力股份有限公司實施第一期員工持股計劃的法律意見書（4）2015年8月11日，發(fā)布《昆明云內(nèi)動力股份有限公司第一期員工持股計劃方案》（5）2015年8月12日到8月18日，公司通過二級市場購買公司股票，成交均價9.314元/股，購買數(shù)量6,442,100股，占公司總股本的比例為0.806%。該計劃所購買的股票鎖定期自本公告披露之日起12個月，即2016年8月19日解2云內(nèi)動力實施程序摘自于《云南海都律師事務(wù)所關(guān)于云內(nèi)動力員工持股計劃方案法律意見書》

【參考文獻】：
期刊論文
[1]企業(yè)員工持股計劃實施動因的研究分析[J]. 陳文佳.  廣西質(zhì)量監(jiān)督導(dǎo)報. 2019(11)
[2]混合所有制企業(yè)實施員工持股的探究[J]. 張敏.  現(xiàn)代經(jīng)濟信息. 2019(22)
[3]混合所有制改革與國企創(chuàng)新[J]. 樊益杏.  現(xiàn)代經(jīng)濟信息. 2019(21)
[4]構(gòu)建混合所有制企業(yè)的良好生態(tài)[J]. 沈亦周.  商訊. 2019(28)
[5]上市公司員工持股市場效應(yīng)的實證分析[J]. 劉中文,朱學(xué)雙.  價值工程. 2019(27)
[6]上市公司員工持股計劃:實施動機、方案設(shè)計及其影響因素[J]. 宋芳秀,柳林.  改革. 2018(11)
[7]混合所有制經(jīng)濟與深化國有企業(yè)改革[J]. 鄭建勇.  中外企業(yè)家. 2018(28)
[8]上市公司員工持股計劃四周年盤點:虧多賺少[J]. 孫庭陽.  中國經(jīng)濟周刊. 2018(38)
[9]員工持股計劃對公司績效的影響研究[J]. 黃運旭.  財會通訊. 2018(20)
[10]國企混改員工持股資金籌措渠道探析[J]. 李紅娟.  中國國情國力. 2018(06)

碩士論文
[1]我國上市公司員工持股計劃實施動因與市場反應(yīng)[D]. 陳震俊.深圳大學(xué) 2017
[2]上市公司員工持股計劃的企業(yè)績效研究[D]. 高路.北京交通大學(xué) 2017



本文編號：2981404