近年以來,我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展迅猛,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越趨激烈。農(nóng)村城市化的速度、整體的健康需求顯著上升,中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了快速人口老齡化時(shí)期、政策支持以及互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的新時(shí)代下,越來越多的企業(yè)和投資者對(duì)通過上市后醫(yī)藥公司的表現(xiàn)表示樂觀。相比首發(fā)上市,借殼上市周期短、流程簡(jiǎn)單、節(jié)約成本,既增進(jìn)資源整合,又可以促進(jìn)資本增長(zhǎng),有利于公司的發(fā)展壯大。本文選取奧賽康成功借殼上市為案例,理清奧賽康借殼上市的過程,梳理買賣殼方企業(yè)概況、上市過程、動(dòng)因以及風(fēng)險(xiǎn);基于事件研究法、會(huì)計(jì)指標(biāo)法從市場(chǎng)績(jī)效、財(cái)務(wù)績(jī)效兩個(gè)維度對(duì)奧賽康借殼上市進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)。研究發(fā)現(xiàn),奧賽康借殼上市的動(dòng)因主要是政策機(jī)遇、上市時(shí)間、套利機(jī)會(huì)以及融資渠道拓寬,而其面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要集中于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn);從短期市場(chǎng)績(jī)效角度來看,奧賽康借殼東方新星預(yù)案的消息發(fā)布之后,市場(chǎng)認(rèn)可奧賽康借殼的行為并且奧賽康在迎合市場(chǎng)投資需求同時(shí)也得到了較好的股票收益,市場(chǎng)績(jī)效呈現(xiàn)正面影響,奧賽康借殼上市的市場(chǎng)績(jī)效明顯;從財(cái)務(wù)績(jī)效角度來看,奧賽康總體財(cái)務(wù)績(jī)效良好,償債能力有所提升,營(yíng)運(yùn)能力遜于上市前,盈利能力小幅下降,但奧賽康的盈利能力仍高于行業(yè)均值,是行業(yè)中的佼佼者。 

【文章來源】：山西大學(xué)山西省

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

深市收益率與東方新星股票收益率回歸方程

奧賽康借殼上市的績(jī)效研究28圖4.2事件窗口期AR變化折線圖圖4.3事件窗口期CAR變化折線圖圖4.2和4.3看出，在T是0前，東方新星超額收益率伴隨著窗口期所呈現(xiàn)比較小的變動(dòng)趨勢(shì)，幅度不大，累計(jì)超額收益與橫坐標(biāo)近乎一致，可以看出，東方新星在借殼給奧賽康之前，其整體的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)一般，市場(chǎng)對(duì)其并不看好，所以在收益率方面表現(xiàn)很一般，沒有較大的幅度變動(dòng)。在T大于0之后，從第一天到第十二天從0.59猛增到2.46，漲幅314.47%。最終的累計(jì)超額收益達(dá)到11.26，總體呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。表明對(duì)投資者來說，認(rèn)可奧賽康借殼的行為并且奧賽康在迎合市場(chǎng)投資需求同時(shí)也得到了較好的股票收益。因而可以說在東方新星借殼給奧賽康這一行為，給予經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上投資者一定的信心，使他們對(duì)奧賽康未來有信心、提高市場(chǎng)的預(yù)期，

事件窗口期 CAR 變化折線圖


本文編號(hào)：2954323