資產(chǎn)證券化（Asset-Backed Securitization）起源于20世紀(jì)70年代的美國,始于住房抵押貸款領(lǐng)域。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,資產(chǎn)證券化在美國迅速開展起來。90年代初資產(chǎn)證券化的概念被引入中國。2005年,中國開始進(jìn)行資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。之后,中國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)逐漸發(fā)展起來,并且在借鑒美歐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上形成了各種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。在借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,本文對(duì)中國各種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的適用性、安全性、流動(dòng)性和盈利性進(jìn)行了比較研究。在適用性方面,比較了住房抵押貸款等12種主要資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀、發(fā)展動(dòng)因、制約發(fā)展的因素。通過中外資產(chǎn)證券化的比較,分析了各種證券化產(chǎn)品在中國的適用性和發(fā)展前景。運(yùn)用分值評(píng)定各種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的適用程度。適用性方面?zhèn)戎赜诙ㄐ匝芯�。在安全性方�?以“違約率”為指標(biāo)對(duì)中國各種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的安全性、三類產(chǎn)品（信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)支持票據(jù)）的安全性、個(gè)人債務(wù)的資產(chǎn)證券化和公司債務(wù)的資產(chǎn)證券化的安全性進(jìn)行了量化比較。在此基礎(chǔ)上,以“證券的年化違約率”作為衡量資產(chǎn)證券化產(chǎn)品安全性（風(fēng)險(xiǎn)程度）的指標(biāo),也即因變量,以“年化早償、資產(chǎn)利... 

【文章來源】：河北大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：172 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

融資租賃企業(yè)數(shù)量發(fā)展圖

河北大學(xué)博士學(xué)位論文54是發(fā)行汽車貸款資產(chǎn)支持證券的主力軍。圖3-7汽車貸款證券發(fā)起人分布圖資料來源：作者收集資料整理①汽車金融公司需要發(fā)行汽車貸款資產(chǎn)支持證券汽車金融公司主要功能就是為母公司募集資金，并擴(kuò)大自身的業(yè)務(wù)。但汽車金融公司面臨的難題就是融資渠道狹窄。根據(jù)我國《汽車金融公司管理辦法》的規(guī)定，汽車金融公司主要通過以下三個(gè)渠道籌集資金：第一，吸收境內(nèi)股東單位3個(gè)月以上期限的存款；第二，轉(zhuǎn)讓和出售汽車貸款業(yè)務(wù)；第三，向銀行貸款和同業(yè)拆借。汽車金融公司的股東（母公司等）作為資金密集型企業(yè)其現(xiàn)金流并不充足，無法滿足汽車金融公司發(fā)展汽車貸款的資金需求。因此第一個(gè)融資渠道很難為汽車金融公司增加資金。其次，銀行貸款作為國內(nèi)汽車金融公司主要的融資渠道，會(huì)提高汽車金融公司的融資成本，降低了汽車金融公司的盈利空間，且銀行對(duì)汽車金融公司貸款有限。因此，第三個(gè)融資渠道也難以滿足汽車金融公司的發(fā)展需求�！稗D(zhuǎn)讓和出售汽車貸款業(yè)務(wù)”即汽車貸款資產(chǎn)證券化。汽車金融公司通過汽車貸款資產(chǎn)證券化可獲得大量、長(zhǎng)期、低成本的資金，因此汽車金融公司強(qiáng)力推動(dòng)汽車貸款證券化產(chǎn)品的發(fā)展。汽車貸款證券化有利于汽車金融公司打破融資瓶頸，為汽車產(chǎn)業(yè)提供大量的資金來源。隨著汽車金融公司的發(fā)展和汽車貸款資產(chǎn)證券化的成熟，汽車貸款資產(chǎn)證券化規(guī)模會(huì)不斷提高。除融資的原因外，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，提高資本充足率也是推動(dòng)汽車金融公司發(fā)展汽車貸款證券化產(chǎn)品的重要?jiǎng)恿�。②商業(yè)銀行一定條件下也需要發(fā)行汽車貸款資產(chǎn)支持證券在汽車貸款資產(chǎn)證券化中，商業(yè)銀行受以下因素影響而發(fā)起汽車貸款資產(chǎn)證券化：第一，盤活存量貸款。與企業(yè)貸款證券化類似，商業(yè)銀行為了增加新的貸款，規(guī)避監(jiān)管，需要將自己的存量

河北大學(xué)博士學(xué)位論文80Y=f(X1、X2、X3、X4、X5、X6)（4.1）至于因變量Y與自變量X1、X2、X3、X4、X5、X6存在何種函數(shù)關(guān)系，現(xiàn)在難以判定。通過SPSS軟件對(duì)附表4-2中部分?jǐn)?shù)據(jù)的相關(guān)性進(jìn)行判斷。首先，由SPSS軟件做出七個(gè)變量之間的矩陣散點(diǎn)圖（見圖4-1）。圖4-1資產(chǎn)證券化產(chǎn)品要素關(guān)系散點(diǎn)圖從圖4-1中的矩陣第一行圖形，可以判斷：因變量“年化違約”與“年化早償、資產(chǎn)利率、證券利率、次級(jí)占比、評(píng)級(jí)下調(diào)、證券年限”六個(gè)自變量之間可能不存在線性關(guān)系，而是非線性關(guān)系。再用SPSS軟件試用線性回歸計(jì)算。計(jì)算設(shè)置的置信度為95%，并考慮業(yè)務(wù)量對(duì)安全性的影響，使用“總單數(shù)”變量進(jìn)行個(gè)案加權(quán)。計(jì)算主要結(jié)果如下：表4-5線性計(jì)算結(jié)果表（1）模型摘要b模型RR方調(diào)整后R方標(biāo)準(zhǔn)估算的誤差更改統(tǒng)計(jì)德賓-沃森R方變化量F變化量自由度1自由度2顯著性F變化量1.550a.303.302.18010382.303309.82264285.000.061a.預(yù)測(cè)變量：(常量),證券年限,年化早償,評(píng)級(jí)下調(diào),證券利率,次級(jí)占比,資產(chǎn)利率b.因變量：年化違約（2）ANOVAa模型平方和自由度均方F顯著性1回歸60.299610.050309.822.000b殘差138.9944285.032總計(jì)199.2934291a.因變量：年化違約b.預(yù)測(cè)變量：(常量),證券年限,年化早償,評(píng)級(jí)下調(diào),證券利率,次級(jí)占比,資產(chǎn)利率

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