本文關(guān)鍵詞：俄羅斯金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：無論是作為資源配置的機制,還是作為間接宏觀調(diào)控的手段,現(xiàn)代金融與經(jīng)濟相關(guān)理論都表明,金融在現(xiàn)代經(jīng)濟運行中占據(jù)著重要的核心位置。而金融之所以在現(xiàn)代經(jīng)濟中尤為重要,更是因為金融體系的發(fā)展與經(jīng)濟增長兩者之間存在著密切而復雜的關(guān)系。一些觀點認為金融發(fā)展能夠促進經(jīng)濟增長、甚至可以成為經(jīng)濟可持續(xù)的增長模式;而另一些觀點認為經(jīng)濟增長帶動金融發(fā)展,分析兩者之間關(guān)系的文獻不勝枚舉。這無疑表明,本文選擇的金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響研究是一個非常值得探討的問題。研究金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響,俄羅斯是一個很好的分析對象。因為自1992年經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌至今,從經(jīng)濟角度而言,俄羅斯所經(jīng)歷的就是一個現(xiàn)代金融體系與市場經(jīng)濟確立以及不斷完善的過程。對于俄羅斯本國經(jīng)濟而言,在這樣一個嶄新的過程中研究金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響,不但對俄羅斯金融體系本身具有重要作用,同時,更對俄羅斯經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定增長具有現(xiàn)實意義。特別是,從2008年金融危機之后,一方面,仍然主要依靠石油、天然氣出口恢復經(jīng)濟增長的方式為可能的下一次危機埋下隱患;另一方面,缺乏新的增長模式導致俄羅斯經(jīng)濟至今仍處于低迷甚至停滯的增長狀態(tài),并且有文獻認為這種低迷增長的時間將可能是長期的,因此,俄羅斯經(jīng)濟在未來面臨很多不確定性。可見此時探討這一問題勢在必行。而對于世界經(jīng)濟而言,盡管俄羅斯以及其它新興經(jīng)濟體尚未成為全球金融體系運行與發(fā)展的主要因素,但是它們已經(jīng)開始成為全球金融體系中日益增長的主要力量。新興經(jīng)濟體的穩(wěn)定與發(fā)展可以為全球金融體系的穩(wěn)定與發(fā)展起到應有的作用,而其金融體系的頻繁波動以及大的波動幅度也可能給全球金融體系帶來不穩(wěn)定的內(nèi)在威脅。因此對俄羅斯以及其它新興經(jīng)濟體金融體系以及金融制度的分析就變得非常必要,因為這有助于更好地理解全球金融體系脆弱性的原因,并且因此可以減輕其對全球金融體系穩(wěn)定性的消極影響。同時注意到,針對俄羅斯經(jīng)濟增長的研究,主要集中于以下三個方面:首先,在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌初期,由制度因素所導致的轉(zhuǎn)型性危機,從而造成從1992年至1998年俄羅斯經(jīng)濟的衰退;其次,從1999年至2008年,由于俄羅斯貿(mào)易條件的改善以及國際能源價格的高漲,由貿(mào)易出口所導致的俄羅斯經(jīng)濟的復蘇以及將近長達十年的高速增長;最后,從2009年至今,由于國際能源價格波動(先漲后持續(xù)下滑)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題所導致的俄羅斯經(jīng)濟的趨于停滯以及波動。而針對俄羅斯金融體系的研究主要集中于金融改革(包括金融中介機構(gòu)及金融市場改革)、金融自由化(包括金融風險、金融監(jiān)管、金融制度等方面)等相關(guān)問題,較少對俄羅斯金融發(fā)展進行理論界定,實證衡量以及系統(tǒng)地分析其對經(jīng)濟增長的影響。由此可見,嘗試分析俄羅斯金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響能夠使既有研究變得更加豐滿。圍繞這一研究主題,本文首先選擇并確定了進行研究的理論背景與分析框架。新古典政治經(jīng)濟學理論通過對貨幣、信用貨幣、銀行的產(chǎn)生和發(fā)展進行分析,得出了“金融至關(guān)重要”的結(jié)論。而在金融領(lǐng)域,在吸收了這一時期新制度理論和內(nèi)生增長理論重要成果的基礎(chǔ)上產(chǎn)生了金融內(nèi)生經(jīng)濟增長理論。所以當前針對金融發(fā)展對經(jīng)濟增長影響的研究大都是在金融內(nèi)生經(jīng)濟增長框架下進行的。這一分析框架認為:金融體系內(nèi)生于經(jīng)濟增長。金融體系包含兩個方面,其一,內(nèi)生的金融中介,其優(yōu)勢是對生產(chǎn)者的有效監(jiān)督;其二,內(nèi)生的金融市場,其優(yōu)勢是對于信息的搜尋和匯總。在金融內(nèi)生經(jīng)濟增長框架下,絕大多數(shù)研究都證明了金融發(fā)展能夠促進經(jīng)濟增長,平穩(wěn)推進金融發(fā)展能夠避免經(jīng)濟波動。在上述本文選擇的宏觀理論背景下,通過金融內(nèi)生經(jīng)濟增長框架研究結(jié)論與現(xiàn)實的對比,很容易就能夠發(fā)現(xiàn)如下一些具體問題:金融發(fā)展是什么?轉(zhuǎn)軌以來,俄羅斯金融發(fā)展的具體體現(xiàn)有哪些?經(jīng)濟增長的狀況是怎樣的?金融資源是怎樣流動的?這與經(jīng)濟增長的決定因素之間存在怎樣的聯(lián)系?金融體系在將融資轉(zhuǎn)化為投資需求時能夠發(fā)揮多大作用?激進式的金融轉(zhuǎn)型(發(fā)展)影響經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性嗎?俄羅斯金融發(fā)展影響經(jīng)濟增長的機制是什么?在整個經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中俄羅斯金融發(fā)展是否促進了經(jīng)濟增長?如果答案是肯定的,那么俄羅斯金融發(fā)展依靠什么路徑促進了經(jīng)濟增長?如果答案是否定的(作用不十分大),那么金融體系(發(fā)展)存在哪些問題?根據(jù)對這些問題的分析與回答,除第1章緒論以外,其它章的具體內(nèi)容如下:第2章為本文的理論基礎(chǔ),即論述金融發(fā)展影響經(jīng)濟增長的內(nèi)在邏輯。本章主要包括以下三個內(nèi)容:首先,簡單介紹金融發(fā)展理論,通過對金融發(fā)展理論相關(guān)文獻的梳理,界定金融發(fā)展的理論涵義,同時確定衡量金融發(fā)展的指標體系。其次,運用兩個理論模型分別闡述銀行影響經(jīng)濟增長的機制以及資本市場影響經(jīng)濟增長的機制,同時闡述金融發(fā)展依靠資本積累和技術(shù)創(chuàng)新兩條路徑促進經(jīng)濟增長。最后,闡述金融體系只有依照一定次序,一定條件平穩(wěn)發(fā)展,才可能減少經(jīng)濟增長的波動。第3章主要闡述俄羅斯金融發(fā)展的特征化事實。首先,在國外金融與經(jīng)濟背景的影響下,國內(nèi)經(jīng)濟的休克療法確定了俄羅斯激進式的金融(轉(zhuǎn)型)發(fā)展策略,同時選擇了金融自由化的發(fā)展路徑,并且設(shè)計了金融發(fā)展的相關(guān)具體方案。其次,在闡述現(xiàn)代金融體系的確立與演進之后,運用金融發(fā)展衡量指標對俄羅斯金融發(fā)展作出評價。結(jié)論表明,俄羅斯金融發(fā)展水平雖然與發(fā)達國家金融發(fā)展水平之間存在差距,但是取得了一定成就,不過激進式的轉(zhuǎn)型(發(fā)展)使俄羅斯銀行業(yè)以及資本市場蘊含了很多風險。第4章主要闡述俄羅斯轉(zhuǎn)軌以來的經(jīng)濟增長及影響因素。依據(jù)俄羅斯經(jīng)濟在不同時期截然不同的表現(xiàn),將1992年至今的經(jīng)濟增長過程劃分為衰退時期、恢復增長時期以及增長趨于停滯時期三個階段。三個階段的分析表明,宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)出增長與波動的雙重特征,而且與能源行業(yè)發(fā)展緊密相關(guān)。同時,本文認為,投資是影響能源行業(yè)與宏觀經(jīng)濟增長的首要因素,而金融體系是決定投資的主要角色。第5章通過對企業(yè)(產(chǎn)業(yè))投資與融資的分析來闡述俄羅斯經(jīng)濟增長與金融發(fā)展的相關(guān)性。本文認為,雖然在轉(zhuǎn)軌初期,金融功能的惡化造成了經(jīng)濟的衰退,但是就整個轉(zhuǎn)軌過程而言,投資、融資以及經(jīng)濟增長的具體表現(xiàn)說明,俄羅斯金融體系依靠約束條件下利潤最大化準則發(fā)揮了配置資源的作用,從而促進了能源行業(yè)與整體經(jīng)濟增長。只是從融資結(jié)構(gòu)角度來看,由于經(jīng)濟增長對金融體系轉(zhuǎn)化本國收入形成的資本的依賴程度不是很高,所以金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用有限。而且金融體系非平穩(wěn)發(fā)展(激進式發(fā)展)對經(jīng)濟增長穩(wěn)定性存在負面影響。正是后面兩點說明了“激進式”制度變遷的成本高于“漸進式”制度變遷的成本。第6章主要運用時間序列的計量方法從固定資本投資的視角對1992年至2012年俄羅斯經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響進行實證檢驗。主要結(jié)論包括:俄羅斯金融發(fā)展刺激了(固定資本)投資活動,從而促進了經(jīng)濟增長,但是金融發(fā)展尚未成為經(jīng)濟增長的主導因素。在促進經(jīng)濟增長過程中,銀行的作用大于資本市場的作用。第7章主要運用時間序列的向量自回歸模型(var)對1992年至2012年俄羅斯經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中金融發(fā)展影響經(jīng)濟增長的路徑進行實證檢驗。主要結(jié)論是:俄羅斯金融發(fā)展主要通過資本積累這一路徑促進了經(jīng)濟增長,而沒有帶來明顯的技術(shù)創(chuàng)新,從而沒有依靠技術(shù)創(chuàng)新這一路徑促進經(jīng)濟增長。第8章為結(jié)論與啟示。這一章首先總結(jié)本文的研究結(jié)論,包括闡述削弱金融發(fā)展發(fā)揮積極作用的原因,然后分析給同為轉(zhuǎn)軌國家的中國帶來的啟示,最后指出研究展望。
【關(guān)鍵詞】：俄羅斯金融發(fā)展 經(jīng)濟增長 資本積累 技術(shù)創(chuàng)新
【學位授予單位】：遼寧大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F151.2;F835.12
【目錄】：

• 摘要4-8
• ABSTRACT8-20
• 第1章 緒論20-35
• 1.1 論文的研究主題與意義20-23
• 1.1.1 研究主題20-22
• 1.1.2 研究意義22-23
• 1.2 關(guān)于俄羅斯金融發(fā)展影響經(jīng)濟增長的相關(guān)研究及文獻綜述23-30
• 1.2.1 國內(nèi)外研究回顧23-28
• 1.2.2 對既有研究的總結(jié)與評價28-30
• 1.3 論文的研究思路與結(jié)構(gòu)安排30-32
• 1.3.1 研究思路30-31
• 1.3.2 結(jié)構(gòu)安排31-32
• 1.4 論文的創(chuàng)新與不足之處32-35
• 1.4.1 論文的創(chuàng)新之處32-33
• 1.4.2 論文的不足之處33-35
• 第2章 金融發(fā)展影響經(jīng)濟增長的內(nèi)在邏輯35-61
• 2.1 金融發(fā)展及其衡量35-43
• 2.1.1 金融發(fā)展的涵義35-39
• 2.1.2 金融發(fā)展的衡量及指標選取39-43
• 2.2 金融發(fā)展影響經(jīng)濟增長的機制與路徑43-58
• 2.2.1 銀行業(yè)影響經(jīng)濟增長的機制44-49
• 2.2.2 資本市場影響經(jīng)濟增長的機制49-57
• 2.2.3 金融發(fā)展影響經(jīng)濟增長的路徑57-58
• 2.3 轉(zhuǎn)軌背景下經(jīng)濟穩(wěn)定增長對金融發(fā)展的要求58-60
• 2.4 本章結(jié)論60-61
• 第3章 俄羅斯金融發(fā)展的特征化事實61-106
• 3.1 俄羅斯金融體系發(fā)展的約束條件61-72
• 3.1.1 國際經(jīng)濟與金融背景對俄羅斯金融發(fā)展方案及路徑的影響61-67
• 3.1.2 激進的休克療法對金融轉(zhuǎn)型的要求67-72
• 3.2 俄羅斯現(xiàn)代金融體系的確立與演進72-87
• 3.2.1 俄羅斯現(xiàn)代金融體系的起點72-74
• 3.2.2 俄羅斯利率與匯率制度的確立與演進過程74-75
• 3.2.3 俄羅斯現(xiàn)代銀行體系的確立與演進過程75-81
• 3.2.4 俄羅斯資本市場的確立與演進過程81-87
• 3.3 基于衡量指標的俄羅斯金融體系發(fā)展評價87-103
• 3.3.1 俄羅斯金融體系發(fā)展取得的成就88-100
• 3.3.2 俄羅斯金融體系發(fā)展與其它國家相比存在的差距100-103
• 3.4 俄羅斯金融發(fā)展中積累的風險103-104
• 3.5 本章結(jié)論104-106
• 第4章 俄羅斯轉(zhuǎn)軌以來的經(jīng)濟增長及影響因素106-129
• 4.1 1992年至1998年轉(zhuǎn)型性危機及其一般原因106-111
• 4.1.1 轉(zhuǎn)型背景下的經(jīng)濟危機106-110
• 4.1.2 經(jīng)濟衰退的一般原因110-111
• 4.2 1999年至2008年經(jīng)濟的恢復性增長111-116
• 4.2.1 恢復性增長111-115
• 4.2.2 促使經(jīng)濟恢復增長的原因115-116
• 4.3 2009年至今的經(jīng)濟波動116-122
• 4.3.1 經(jīng)濟增長的具體表現(xiàn)116-121
• 4.3.2 經(jīng)濟增長趨于停滯的原因121-122
• 4.4 俄羅斯經(jīng)濟增長的總量與結(jié)構(gòu)特征122-127
• 4.5 本章結(jié)論127-129
• 第5章 俄羅斯經(jīng)濟增長與金融發(fā)展的相關(guān)性129-161
• 5.1 投資的變化過程131-140
• 5.1.1 投資的量的變化狀況131-136
• 5.1.2 投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整136-140
• 5.2 融資的變化過程140-146
• 5.2.1 融資的量的變化狀況140-143
• 5.2.2 融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整143-146
• 5.3 俄羅斯經(jīng)濟增長對金融體系的依賴程度146-156
• 5.3.1 銀行業(yè)在經(jīng)濟增長中的作用146-149
• 5.3.2 股票市場IPO在經(jīng)濟增長中的作用149-151
• 5.3.3 公司債券市場在經(jīng)濟增長中的作用151-153
• 5.3.4 私募股權(quán)基金與風險投資基金在經(jīng)濟增長中的作用153-156
• 5.4 俄羅斯金融體系風險對經(jīng)濟增長穩(wěn)定性的沖擊156-158
• 5.4.1 銀行業(yè)非平穩(wěn)發(fā)展對經(jīng)濟增長穩(wěn)定性的影響156-157
• 5.4.2 資本市場非平穩(wěn)發(fā)展對經(jīng)濟增長穩(wěn)定性的影響157-158
• 5.5 本章結(jié)論158-161
• 第6章 俄羅斯金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長的實證檢驗161-170
• 6.1 計量模型設(shè)定與指標描述161-162
• 6.2 實證結(jié)果分析162-169
• 6.2.1 單位根檢驗162-163
• 6.2.2 協(xié)整檢驗163-164
• 6.2.3 回歸分析164-166
• 6.2.4 Granger因果檢驗166-167
• 6.2.5 穩(wěn)健性檢驗167-169
• 6.3 本章結(jié)論169-170
• 第7章 俄羅斯金融發(fā)展影響經(jīng)濟增長路徑的實證檢驗170-179
• 7.1 理論分析、計量模型與指標描述170-172
• 7.2 研究方法與實證檢驗172-175
• 7.2.1 單位根檢驗173-174
• 7.2.2 協(xié)整檢驗174
• 7.2.3 基于最優(yōu)滯后期的回歸方程174-175
• 7.3 結(jié)果分析175-177
• 7.4 本章結(jié)論177-179
• 第8章 研究結(jié)論與啟示179-188
• 8.1 研究結(jié)論179-185
• 8.2 對我國的啟示185-186
• 8.3 研究展望186-188
• 參考文獻188-198
• 致謝198-200
• 攻讀博士學位期間發(fā)表論文以及參加科研情況200

【參考文獻】

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本文編號：341066