本文關鍵詞：制度因素與中國企業(yè)對外直接投資研究　出處：《山東大學》2016年博士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快,中國對外開放的廣度和深度快速拓展,尤其是2014年中國政府“一帶一路”戰(zhàn)略的實施,進一步鼓勵和引領了更多的企業(yè)“走出去”,積極開展OFDI,不斷參與到國際競爭和拓展國際市場份額當中。經(jīng)過多年的發(fā)展,中國企業(yè)OFDI流量和存量大幅度增加,現(xiàn)已成為名副其實的資本凈輸出國。雖然中國企業(yè)OFDI取得了長足的發(fā)展,但是,較之發(fā)達國家,中國企業(yè)OFDI還存在著一些問題,如投資結(jié)構(gòu)失衡、投資成功率偏低、“迂回投資”等。由于中國經(jīng)濟的發(fā)展過程是一個逐漸市場化的過程,也是一種最大規(guī)模意義上的制度變遷,所以中國企業(yè)OFDI的快速發(fā)展以及所呈現(xiàn)的特點和問題與制度因素密切相關。從母國制度來看,目前國有企業(yè)及國有控股企業(yè)仍在中國OFDI企業(yè)中占主導地位,相對于其它企業(yè)而言,這類企業(yè)在開展OFDI時通常會受到國家發(fā)展戰(zhàn)略的影響,從而導致過度依賴國內(nèi)制度;從東道國制度來看,企業(yè)進行OFDI,也必須綜合考慮雙邊投資條約、文化距離、政治風險等東道國制度的影響；從制度距離來看,企業(yè)進入國外市場時面臨著較大的適應成本,這種成本來自于企業(yè)需要做出一系列調(diào)整以滿足當?shù)氐闹贫拳h(huán)境要求,為了減少這種適應成本,企業(yè)會優(yōu)先選擇與母國制度相近的國家和地區(qū)進行投資。已有文獻的研究只是單一地分析了各自所考慮的制度因素對中國企業(yè)OFDI的影響,并沒有把這些因素整合起來進行全面的分析,而專門針對中國企業(yè)OFDI的研究更少。本文通過理論推演和實證分析得出,制度因素對中國企業(yè)OFDI有重要影響和作用,且這種影響與作用是復雜的,加之中國企業(yè)與其他國家企業(yè)在OFDI中體現(xiàn)出的特殊性,需要從綜合視角去考察。因此,從東道國制度因素、母國制度因素和制度距離三方面,綜合分析和研究制度因素對中國企業(yè)OFDI的影響,不僅檢驗了相關理論的適用性,而且也為將來的理論發(fā)展奠定基礎,具有較強的理論意義。從現(xiàn)實意義來看,本文通過揭示制度因素對企業(yè)OFDI影響的內(nèi)在機理,既可以為企業(yè)通觀全局地開展對外投資提供決策依據(jù)和經(jīng)驗參考,使企業(yè)發(fā)揮自身優(yōu)勢,提升國際競爭力；也可以為政府制定相關的對外投資制度及投資促進政策提供理論參考。此外,從制度因素開展研究,對于那些綜合實力不強的發(fā)展中國家企業(yè)來說,尤其是那些參與中國“一帶一路”的企業(yè),本文更具有較大的實踐意義。本文主要研究內(nèi)容：第一,分析制度因素對企業(yè)OFDI的影響機理和概念模型建構(gòu)。首先提出了制度因素一中國企業(yè)OFDI的關系模型的構(gòu)建；其次,分別從母國制度因素、東道國制度因素和制度距離三方面分析了制度因素對中國企業(yè)OFDI的影響機理；最后,提出相應的概念模型。第二,采用1984-2012年中國OFDI年度流量數(shù)據(jù),以及時間序列數(shù)據(jù)分析方法,實證檢驗了母國制度因素對中國企業(yè)OFDI的影響。第三,采用2003-2012年中國對56個國家或地區(qū)的OFDI存量數(shù)據(jù),運用隨機效應面板數(shù)據(jù)模型,實證研究了傳統(tǒng)經(jīng)濟因素、超國家制度和東道國制度因素對中國企業(yè)OFDI的影響。第四,采用2003-2013年中國對162個國家的OFDI存量數(shù)據(jù),進行混合橫截面數(shù)據(jù)分析和面板數(shù)據(jù)分析,綜合檢驗了制度距離對中國企業(yè)OFDI的影響。通過上述研究,得到以下結(jié)論：第一,母國制度因素對中國企業(yè)的OFDI具有顯著的促進作用。其中,政策扶持力度、法律與秩序、投資環(huán)境、國內(nèi)信貸、儲蓄率和經(jīng)濟發(fā)展水平對企業(yè)OFDI均具有正向作用。政府政策扶持顯著地促進了中國企業(yè)對外投資流量的增加。而政府穩(wěn)定性的影響系數(shù)為負,且通過了顯著性檢驗,即政府穩(wěn)定性對中國企業(yè)OFDI影響是負向的,政府越不穩(wěn)定越有利于OFDI的開展。社會經(jīng)濟條件和腐敗控制這兩個衡量母國制度質(zhì)量的指標對中國企業(yè)OFDI并沒有顯著的影響。國內(nèi)信貸和儲蓄率作為衡量融資環(huán)境的制度變量均顯著地促進了中國企業(yè)OFDI流量的增加。出口依存度對中國企業(yè)OFDI有負向影響,但影響是不顯著的。第二,東道國制度因素對中國企業(yè)的OFDI具有非常顯著的影響。雙邊投資協(xié)定對中國企業(yè)OFDI起到了促進作用。避免雙重征稅協(xié)定對中國企業(yè)OFDI的影響并不顯著。這與已有的多數(shù)研究結(jié)論是相似的,即雙重征稅協(xié)定與其它投資決定因素相比影響力相對較弱。而WTO成員國顯然是影響中國企業(yè)OFDI的重要因素,與非成員國相比,成員國獲得的直接投資比后者高出70.43%。文化距離作為非正式制度顯著地促進了中國企業(yè)OFDI的增加,文化程度越接近,越能通過降低交易成本、信息成本和交易風險來刺激投資的增加。政治風險顯著地抑制了投資的增加。市場開放程度是影響中國企業(yè)對發(fā)展中國家投資的重要因素,東道國市場越開放越有利于吸引中國企業(yè)的OFDI。第三,制度距離阻礙了中國企業(yè)的OFDI。制度距離的增加,或者說兩國之間制度差異越大,中國企業(yè)到東道國進行OFDI的規(guī)模就會越小。因此,總體來看,制度距離對中國企業(yè)的OFDI的影響是負的,且這種負面影響是非常顯著的。較以往研究,本文主要創(chuàng)新點如下：1、綜合考慮了東道國制度因素、母國制度因素和制度距離三方面因素對中國企業(yè)OFDI的影響,探討了中國企業(yè)OFDI制度影響因素的內(nèi)在機理。通過理論推演和實證分析得出：制度因素對中國企業(yè)OFDI有重要影響和作用,且這種影響與作用是復雜的,需要從綜合視角去考察。這與以往文獻只從單一視角分析了制度因素對中國企業(yè)OFDI的影響不同。2、從多個角度選取刻畫制度的代理變量進行實證研究,得出了更加穩(wěn)健的估計結(jié)果和更加具體、綜合的結(jié)論。在分析母國制度因素對中國企業(yè)OFDI的影響時,選取國家風險國際指南(ICRG)這個指標來衡量母國制度質(zhì)量；在分析東道國制度方面的影響時,選取了雙邊性或區(qū)域性的超國家制度安排以及東道國政治、經(jīng)濟、貿(mào)易和文化距離等方面的正式與非正式制度因素；在分析制度距離對中國企業(yè)OFDI的影響時,則選取了言語權(quán)和問責制、政權(quán)的穩(wěn)定性、反對暴力和恐怖主義、政府效率、監(jiān)管質(zhì)量、依法治國以及腐敗控制等制度性因素。3、綜合使用混合橫截面的OLS估計、時間序列估計以及面板數(shù)據(jù)估計等多種估計方法,發(fā)現(xiàn)制度是影響中國企業(yè)OFDI的重要因素。使用時間序列數(shù)據(jù)模型估計了母國制度因素對中國企業(yè)OFDI的影響,發(fā)現(xiàn)良好的法律與秩序和投資環(huán)境的改善顯著地促進了中國企業(yè)的OFDI,而政府穩(wěn)定性與中國企業(yè)OFDI的關系則是負向的；通過使用混合橫截面模型和面板數(shù)據(jù)模型,發(fā)現(xiàn)本國與東道國簽訂雙邊投資條約、同為WTO成員國地位以及文化距離的下降等顯著地促進了中國企業(yè)OFDI,東道國政治風險的提高則顯著地降低了中國企業(yè)對東道國的直接投資；使用混合橫截面估計和面板數(shù)據(jù)的固定效應估計,發(fā)現(xiàn)使用各個維度衡量的母國與東道國的制度距離的提高,均顯著地減少了中國企業(yè)的OFDI。
[Abstract]:With the acceleration of the process of global economic integration , the breadth and depth of China ' s opening to the outside world has expanded rapidly . Especially in 2014 , the implementation of the " One Belt and One Road " strategy of the Chinese government has further encouraged and led more enterprises to " go out " and actively engage in the international competition and expand the international market share . After years of development , Chinese enterprises have become a net exporter of capital . However , there are some problems in China ' s enterprises , such as the imbalance of investment structure and low investment success ratio . From the perspective of the host country , it is necessary to make a series of adjustments to satisfy local institutional environment requirements . This paper studies the influence of the system distance on Chinese enterprises . The third is that the influence of the system distance on Chinese enterprises is not significant . This paper gives a more robust estimation result and more specific and comprehensive conclusion . When analyzing the influence of the country ' s institutional factors on China ' s enterprises , the paper selects the national risk international guide ( ICRG ) as an indicator to measure the quality of the country ' s enterprise .

【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F279.2;F125
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本文編號：1400340