本文關(guān)鍵詞：我國(guó)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化研究

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【摘要】：資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)最重要的金融創(chuàng)新之一,我國(guó)國(guó)有企業(yè)目前以債權(quán)融資為主,債務(wù)率較高,本息負(fù)擔(dān)沉重,導(dǎo)致用于良性發(fā)展的資金流不足。另一方面,國(guó)企在長(zhǎng)期的歷史發(fā)展中,卻累積了大量流動(dòng)性較差卻有穩(wěn)定的可預(yù)見的現(xiàn)金流的資產(chǎn)和輔助業(yè)務(wù)。資產(chǎn)證券化有助于將國(guó)企的這兩個(gè)特點(diǎn)結(jié)合起來,通過一定的結(jié)構(gòu)安排,對(duì)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)和收益要素進(jìn)行分離和重組,以部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為擔(dān)保,由專門的特別目的載體(SPV)發(fā)行證券,在資本市場(chǎng)上出售套現(xiàn),為國(guó)企解決資金需求,推動(dòng)國(guó)企進(jìn)一步的良性發(fā)展。本文認(rèn)為,資產(chǎn)證券化雖然在國(guó)際上已經(jīng)發(fā)展得很成熟,但各國(guó)情況不一,我國(guó)的國(guó)情與西方發(fā)達(dá)國(guó)家差別很大,具體到國(guó)企,更是和西方純市場(chǎng)化的企業(yè)差別巨大。且資產(chǎn)證券化環(huán)節(jié)步驟復(fù)雜,有多個(gè)主體機(jī)構(gòu)參與,構(gòu)成其中的多數(shù)主體目前運(yùn)作國(guó)企資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗(yàn)也缺乏。整體上相對(duì)于國(guó)企資產(chǎn)證券化的運(yùn)作并未形成具有普遍適用意義的成熟運(yùn)作模式。本文針對(duì)國(guó)企特性,重點(diǎn)考慮企業(yè)負(fù)債率變化對(duì)資產(chǎn)證券化設(shè)計(jì)和運(yùn)作的影響,可以為今后的國(guó)企資產(chǎn)證券化具體業(yè)務(wù)提供參考,具有一定的學(xué)術(shù)借鑒意義。首先本文認(rèn)為資產(chǎn)證券化是我國(guó)本階段國(guó)企改革的主要趨勢(shì)和主導(dǎo)路徑,因此本文通過對(duì)國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)證券化理論和實(shí)踐發(fā)展的情況分析入手,重點(diǎn)分析國(guó)企資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)和企業(yè)債務(wù)率的變化,目的在于從總體上分析國(guó)企資產(chǎn)證券化的特性和功能,運(yùn)用定性和數(shù)據(jù)分析相結(jié)合的模式重點(diǎn)分析國(guó)企資產(chǎn)證券化的影響因素與作用機(jī)制。其次,本文研究了根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)債券化模式和國(guó)企特性運(yùn)作資產(chǎn)證券化所可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)和防范措施。進(jìn)一步探討了國(guó)企資產(chǎn)證券化改革的主要路徑和策略,試圖構(gòu)建有益于國(guó)企資產(chǎn)證券化的一組有效政策建議。
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51;F275

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本文編號(hào)：1299219