本文關鍵詞：銀行流動性風險分析及系統(tǒng)風險的加權Shapley值測量法

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【摘要】：銀行通過吸收流動性高的短期負債(存款)來投資流動性低的長期資產(chǎn),由此所導致的期限錯配問題是流動性風險的根源,如果不能順利展期到期債務,即使是資產(chǎn)質量良好的銀行也可能會破產(chǎn)。當投資者對銀行未來償付能力產(chǎn)生很大不確定時,往往會出現(xiàn)流動性囤積或擠兌行為,進而導致銀行出現(xiàn)流動性風險甚至破產(chǎn)。本文借助一個三銀行兩階段的不完全信息博弈模型分析了市場突發(fā)事件(如金融沖擊)對市場利率的影響,研究結果表明銀行短期債權人對于銀行資產(chǎn)狀況的不確定性越大,他們所要求的短期債務展期回報率風險補償就越高。特別地,當這種不確定性超過某個臨界值后,即使銀行愿意提供更高的展期回報率,短期債權人也會拒絕展期。如果沒有政府救助,銀行的流動性“枯竭”后難以為繼只能破產(chǎn),比如雷曼兄弟。如果監(jiān)管者能夠及時消除這種不確定性,對資產(chǎn)質量良好的銀行公開承諾最后擔保政策,降低投資者對銀行未來償付能力的不確定性,就可以緩解銀行的流動性壓力,例如北巖銀行。事實上,受歷次金融危機啟發(fā)形成并日趨完善的存款保險制度、央行最后貸款人政策和政府緊急救助政策,確實在金融危機中起到了穩(wěn)定市場情緒恢復市場秩序的顯著作用,但是由此引發(fā)的激勵扭曲和道德風險問題,也引起了業(yè)界和學術界對于更加完善的宏觀審慎監(jiān)管政策的關注和興趣。宏觀審慎的金融監(jiān)管思路應該能從不同層面應對系統(tǒng)風險,防止金融系統(tǒng)失控和風險跨市場傳染,限制系統(tǒng)性風險累積。同時,為了識別金融機構的系統(tǒng)重要性,也需要理論可靠且實踐可行的分析工具來合理估計個體金融機構對整體系統(tǒng)風險的貢獻水平,這種工具應當可以發(fā)掘微觀層面各個金融機構從事風險業(yè)務活動與宏觀層面整體系統(tǒng)風險變化的相關關系。這樣不但能夠從金融系統(tǒng)全局的角度監(jiān)測整體系統(tǒng)風險的積累,防范金融風險事件的爆發(fā),而且還可以從個體金融機構的角度實施風險差異化的監(jiān)管政策,降低對道德風險行為的激勵。宏觀審慎的監(jiān)管政策需要合理地估計個體金融機構的系統(tǒng)風險水平,但是現(xiàn)代金融系統(tǒng)里錯綜復雜的權利義務關系對監(jiān)管者估計金融機構的系統(tǒng)風險提出了巨大的挑戰(zhàn)。本文基于銀行系統(tǒng)的網(wǎng)絡分析框架研究金融風險在系統(tǒng)內(nèi)的蔓延擴散特征,并創(chuàng)造性地提出加權Shapley值方法(WSV)來更準確地度量相互關聯(lián)銀行的系統(tǒng)風險水平。WSV方法通過兩個方面來刻畫銀行的系統(tǒng)風險：一是銀行原始資產(chǎn)結構的風險暴露,二是它在銀行網(wǎng)絡中的位置。相比于傳統(tǒng)的Shapley值方法(SV),WSV方法在分析銀行系統(tǒng)風險時能夠刻畫出不同銀行在金融網(wǎng)絡中的不同地位,那些雖然不容易倒閉但是一旦倒閉又會給銀行系統(tǒng)帶來災難性影響的銀行,在WSV方法下會獲得更高的權重。這對于監(jiān)管者在宏觀審慎監(jiān)管框架下實施精準量化監(jiān)管具有重要的參考價值。本文還借助虛擬銀行系統(tǒng),利用WSV方法數(shù)值模擬不同銀行的系統(tǒng)風險。分析揭示了兩個主要結果：一是原始資產(chǎn)和銀行關聯(lián)性是銀行系統(tǒng)風險的兩個主要驅動因素,二是不同的網(wǎng)絡結構(債權債務網(wǎng)絡、股權網(wǎng)絡)對銀行系統(tǒng)風險的影響表現(xiàn)出很大的差異。由于銀行股權資本和債權資本風險屬性的不同,在金融危機下債權債務網(wǎng)絡一般會比可比性的股權網(wǎng)絡結構具有更大的抗沖擊彈性。同時,在中國上市商業(yè)銀行組成的系統(tǒng)中,我們測算了各銀行的系統(tǒng)風險WSV值,發(fā)現(xiàn)銀行系統(tǒng)風險與銀行權益資本比率和同業(yè)負債比率存在一定的相關關系。
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.33;F224

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