本文關(guān)鍵詞：高管政治關(guān)聯(lián)背景下中小上市企業(yè)融資約束的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 融資約束 政治關(guān)聯(lián) 地方政治關(guān)聯(lián) 中央政治關(guān)聯(lián) 長(zhǎng)期債務(wù)融資

【摘要】：國(guó)內(nèi)外的諸多研究已表明了高管政治關(guān)聯(lián)在企業(yè)中的普遍存在性,它對(duì)企業(yè)的價(jià)值和績(jī)效的影響以及為企業(yè)融資和政府補(bǔ)貼等帶來的便利及優(yōu)惠均得到了驗(yàn)證。那么對(duì)于我國(guó)那些如春筍般涌現(xiàn)的中小上市企業(yè)而言,高管政治關(guān)聯(lián)這一極具中國(guó)特色的社會(huì)因素又會(huì)怎樣影響它們受到阻礙的外部融資水平呢?是緩解還是加劇呢?基于以上的問題,本文選取了我國(guó)2012-2014年間在深圳中小板上市的1799個(gè)研究樣本,在借鑒了Almeida(2004)的現(xiàn)金—現(xiàn)金流量敏感性模型的基礎(chǔ)之上,引入了高管是否具有政治關(guān)聯(lián)和高管政治關(guān)聯(lián)類型兩個(gè)虛擬變量,在控制各公司特征和公司治理的相關(guān)變量后,構(gòu)建了新的模型研究高管政治關(guān)聯(lián)背景下的融資約束問題。采用最小二乘法實(shí)證檢驗(yàn)了高管是否具有政治關(guān)聯(lián)對(duì)中小上市企業(yè)融資約束水平的影響,以及高管地方政治關(guān)聯(lián)和中央政治關(guān)聯(lián)兩種類型對(duì)中小上市企業(yè)融資約束水平影響的差異�；谝陨蠙z驗(yàn),本文考慮到在我國(guó)尚不完善的資本市場(chǎng)下,銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小上市企業(yè)嚴(yán)苛的長(zhǎng)期貸款限制,因此本文引入相同的解釋變量對(duì)中小上市企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)融資水平做了進(jìn)一步檢驗(yàn),一方面檢驗(yàn)了高管政治關(guān)聯(lián)對(duì)中小上市企業(yè)獲取長(zhǎng)期債務(wù)的能力的影響,另一方面達(dá)到了對(duì)融資約束水平研究結(jié)論的進(jìn)一步驗(yàn)證的目的。研究表明,高管政治關(guān)聯(lián)對(duì)中小上市企業(yè)的融資約束有緩解作用。(1)整體而言,我國(guó)中小上市企業(yè)的高管政治關(guān)聯(lián)與其融資約束水平負(fù)相關(guān),說明企業(yè)可以通過建立政治關(guān)聯(lián)降低其面臨的融資約束問題。(2)分別從高管的地方政治關(guān)聯(lián)和中央政治關(guān)聯(lián)兩個(gè)角度而言,高管地方政治關(guān)聯(lián)和中央政治關(guān)聯(lián)均對(duì)我國(guó)中小上市企業(yè)的融資約束有緩解作用,但是高管中央政治關(guān)聯(lián)的緩解作用并不顯著,說明高管地方政治關(guān)聯(lián)對(duì)融資約束水平的緩解作用強(qiáng)于中央政治關(guān)聯(lián)。(3)我國(guó)中小上市企業(yè)的高管政治關(guān)聯(lián)與其長(zhǎng)期債務(wù)融資水平正相關(guān),說明長(zhǎng)期債務(wù)融資作為外部融資的主要方式,其在企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)背景下得到了促進(jìn),這與對(duì)融資約束水平的研究結(jié)論相一致。(4)高管地方政治關(guān)聯(lián)和中央政治關(guān)聯(lián)均對(duì)我國(guó)中小上市企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)融資水平有促進(jìn)作用,但是高管地方政治關(guān)聯(lián)顯著促進(jìn),而中央政治關(guān)聯(lián)的促進(jìn)作用并不顯著,這與對(duì)融資約束水平的研究結(jié)論相一致。
【關(guān)鍵詞】：融資約束 政治關(guān)聯(lián) 地方政治關(guān)聯(lián) 中央政治關(guān)聯(lián) 長(zhǎng)期債務(wù)融資
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：D0;F276.3;F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-17
• 1.1 研究背景和研究意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 研究思路與研究?jī)?nèi)容13-15
• 1.2.1 研究思路13
• 1.2.2 研究?jī)?nèi)容13-15
• 1.3 研究方法15-16
• 1.4 研究的創(chuàng)新點(diǎn)16-17
• 第2章 國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述17-28
• 2.1 政治關(guān)聯(lián)的相關(guān)研究現(xiàn)狀17-22
• 2.1.1 政治關(guān)聯(lián)的普遍存在性及其定義17-18
• 2.1.2 企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)的動(dòng)機(jī)18-20
• 2.1.3 政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系20-22
• 2.2 企業(yè)融資約束的相關(guān)研究現(xiàn)狀22-26
• 2.2.1 融資約束的定義22
• 2.2.2 融資約束的度量22-24
• 2.2.3 融資約束的影響因素24-26
• 2.3 政治關(guān)聯(lián)對(duì)融資約束影響的相關(guān)研究現(xiàn)狀26
• 2.4 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀評(píng)價(jià)26-28
• 第3章 理論分析和研究假設(shè)28-33
• 3.1 高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)融資約束的關(guān)系28-30
• 3.2 高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)融資水平的關(guān)系30-33
• 第4章 實(shí)證研究設(shè)計(jì)33-42
• 4.1 數(shù)據(jù)來源33
• 4.2 樣本選擇33-35
• 4.3 研究變量定義35-39
• 4.3.1 被解釋變量35
• 4.3.2 解釋變量35-36
• 4.3.3 控制變量36-39
• 4.4 經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)定39-42
• 4.4.1 高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)融資約束的回歸模型39-40
• 4.4.2 高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)融資水平的回歸模型40-42
• 第5章 實(shí)證研究結(jié)果及分析42-53
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析42-44
• 5.2 主要變量的相關(guān)性分析44-46
• 5.3 多元回歸分析46-53
• 5.3.1 高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)融資約束46-50
• 5.3.2 高管政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)融資水平50-53
• 結(jié)論53-57
• 1. 研究結(jié)論53-54
• 2. 政策性建議54-55
• 3. 研究的不足及進(jìn)一步研究55-57
• 致謝57-58
• 參考文獻(xiàn)58-62

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 孫楚仁;趙瑞麗;陳瑾;張卡;;政治關(guān)系、融資約束與企業(yè)出口行為——基于2004年世界銀行“商業(yè)環(huán)境和企業(yè)績(jī)效調(diào)查”中國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào);2014年03期

2 ;[J];;年期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李延喜;李鵬;;融資約束是否影響了中國(guó)上市公司的現(xiàn)金持有政策——來自現(xiàn)金與現(xiàn)金流波動(dòng)性敏感度的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論（第1卷第2期）[C];2008年

2 何賢杰;肖土盛;陳信元;;企業(yè)社會(huì)責(zé)任與融資約束[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

3 吳紅軍;;融資約束是上市公司間收購(gòu)的動(dòng)機(jī)力嗎?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

4 徐壽福;;地區(qū)法律環(huán)境對(duì)企業(yè)融資約束的影響研究——來自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年刊(2009)[C];2009年

5 段一群;戴穩(wěn)勝;;考慮所有權(quán)性質(zhì)的國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)融資約束[A];第七屆中國(guó)科技政策與管理學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

6 許志偉;薛鶴翔;羅大慶;;融資約束與中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)——新凱恩斯主義框架內(nèi)的動(dòng)態(tài)分析[A];經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）第10卷第1期[C];2010年

7 易奉菊;黃志忠;謝軍;;企業(yè)融資約束的外部環(huán)境因素分析——基于宏觀經(jīng)濟(jì)和政府調(diào)控的視角[A];當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論（第6卷第2期總第12期）[C];2013年

8 郭麗虹;馬文杰;;融資約束與企業(yè)投資——來自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];上海市社會(huì)科學(xué)界第五屆學(xué)術(shù)年會(huì)文集（2007年度）（經(jīng)濟(jì)·管理學(xué)科卷）[C];2007年

9 魏鋒;;基于融資約束和不確定性的公司最優(yōu)投資時(shí)機(jī)選擇模型[A];第八屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

10 萬偉;曾勇;李強(qiáng);;融資約束、代理成本與外部董事治理的有效性[A];第八屆（2013）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2013年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

1 談儒勇 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)與上海農(nóng)商銀行小企業(yè)融資研究中心副教授;求解通脹背景下縣域私企融資約束[N];中國(guó)城鄉(xiāng)金融報(bào);2010年

2 中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院 李焰 福建興業(yè)銀行 陳才東 中國(guó)銀行黃磊;企業(yè)集團(tuán)融資模式及其風(fēng)險(xiǎn)[N];中國(guó)社會(huì)科學(xué)報(bào);2010年

3 李科 上海證券交易所研究中心;合理金融創(chuàng)新可提高經(jīng)濟(jì)效率[N];中國(guó)社會(huì)科學(xué)報(bào);2012年

4 童光榮　馬宏;融資約束與企業(yè)投資[N];光明日?qǐng)?bào);2006年

5 吳冠學(xué);融資約束關(guān)系企業(yè)投資[N];中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)報(bào);2006年

6 侯利;民企的融資約束和解決思路[N];經(jīng)理日?qǐng)?bào);2003年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 田原;激勵(lì)性金融合約設(shè)計(jì)、金融發(fā)展與企業(yè)融資約束的關(guān)系研究[D];華中科技大學(xué);2013年

2 武磊;融資約束對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)質(zhì)影響的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 況學(xué)文;中國(guó)上市公司現(xiàn)金持有政策研究[D];廈門大學(xué);2008年

4 高銳;上市公司盈余管理與投資支出的關(guān)系研究——融資約束視角[D];大連理工大學(xué);2011年

5 蘭強(qiáng);金融發(fā)展、融資約束與能源產(chǎn)業(yè)投資效率研究[D];中國(guó)地質(zhì)大學(xué)(北京);2015年

6 秦峰;具有融資約束的企業(yè)投資理論與方法研究[D];天津大學(xué);2007年

7 竇煒;融資約束、代理沖突與中國(guó)上市公司投資行為研究[D];重慶大學(xué);2011年

8 李國(guó)俊;我國(guó)上市公司現(xiàn)金持有行為分析[D];合肥工業(yè)大學(xué);2011年

9 潛力;宏觀條件、融資約束與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

10 夏梓祥;銀行監(jiān)督對(duì)企業(yè)融資約束的影響研究[D];昆明理工大學(xué);2015年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 宋晴;市場(chǎng)化進(jìn)程、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與融資約束[D];石河子大學(xué);2013年

2 陳峰;融資約束對(duì)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入及績(jī)效的影響研究[D];武漢理工大學(xué);2014年

3 于佳卉;市場(chǎng)化進(jìn)程、融資結(jié)構(gòu)與上市中小企業(yè)融資約束[D];石河子大學(xué);2015年

4 謝廣霞;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、融資約束與公司現(xiàn)金持有價(jià)值效應(yīng)研究[D];石河子大學(xué);2015年

5 高揚(yáng);銀企關(guān)系、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)融資約束[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2015年

6 馬麗云;營(yíng)改增對(duì)上海交通運(yùn)輸企業(yè)融資約束影響的實(shí)證研究[D];集美大學(xué);2015年

7 宋佳玲;金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)研發(fā)投資：理論與實(shí)證[D];昆明理工大學(xué);2015年

8 張磊;融資約束對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)R&D投資周期性的影響[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

9 許慧志;融資約束對(duì)公司股份回購(gòu)后股東財(cái)富的影響[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

10 李想;高新技術(shù)上市公司現(xiàn)金持有因素與持有表現(xiàn)的研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

，

本文編號(hào)：916564