發(fā)布時間：2016-11-22 21:03

  本文關鍵詞：政治沖擊、不確定性與企業(yè)現(xiàn)金持有，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《南開管理評論》 2015年04期

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政治沖擊、不確定性與企業(yè)現(xiàn)金持有

     

【摘要】：政治安排及其變遷會產(chǎn)生不確定性,對企業(yè)行為具有重要影響。不確定性與現(xiàn)金管理之間存在一定關系。面對政治環(huán)境的不確定性,企業(yè)的預防性動機會增強,從而可能會影響其現(xiàn)金持有決策。故本文以2003-2007年滬深A股上市公司數(shù)據(jù),考察書記變更這種政治沖擊產(chǎn)生的不確定性對企業(yè)現(xiàn)金持有的影響。研究發(fā)現(xiàn),受政治沖擊不確定性的影響,企業(yè)現(xiàn)金持有水平會顯著增加,且新任書記的不同來源會影響該政治沖擊效應。較之內部升遷,外部調任產(chǎn)生的政治沖擊對現(xiàn)金持有水平的正向影響更大。但國有產(chǎn)權性質會弱化這種正向影響,該正向影響主要存在于民企。因政治沖擊產(chǎn)生的現(xiàn)金增持具有正向價值效應,能有效提升企業(yè)的現(xiàn)金持有價值,且該效應也主要存在于民企。

【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿易大學國際商學院;對外經(jīng)濟貿易大學國際財務與會計研究中心;
【關鍵詞】：
【基金】： 北京市教委-基地共建項目(2015年度)資助
【分類號】：F275;D0
【正文快照】：

__ 胃 新制度經(jīng)濟學強調從宏觀經(jīng)濟到微觀企業(yè)都顯著受制度環(huán)境影響。n_3]然而,環(huán)境具有不確定性,并且其程度日益增強。在轉軌經(jīng)濟與新興市場并存的中國,環(huán)境不確定性成為中國企業(yè)面臨的最基本特征。w在眾多環(huán)境不確定性來源中,由官員變更產(chǎn)生的政治沖擊通常被認為是其主要來

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