本文關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)的債務(wù)融資與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入關(guān)系的實(shí)證研究

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【摘要】：目前,我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正處于關(guān)鍵時(shí)刻,但現(xiàn)行的制度體制與飛速增長的經(jīng)濟(jì)還不匹配,民營企業(yè)為了能更好的參與競爭,獲取更大的市場份額和更多更優(yōu)惠的稀缺資源,紛紛努力尋求與政府建立關(guān)系的機(jī)會(huì),因此政治關(guān)聯(lián)制度成為正式制度缺失的一種替代,普遍的存在于民營企業(yè)中。近年來,關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)引起了學(xué)者們的研究興趣,相關(guān)研究結(jié)果表明,政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況等方面均有顯著的影響。綜觀影響民營企業(yè)發(fā)展的各類因素,資金問題首當(dāng)其沖,一方面畢竟民營企業(yè)不比國有企業(yè),易受融資約束影響,而企業(yè)只有先解決好融資問題才有足夠的資本進(jìn)行投資,運(yùn)活企業(yè)。在銀行間接融資主導(dǎo)的金融體系中,企業(yè)外部融資主要依靠債務(wù)融資方式,因此緩解融資約束尤其是債務(wù)融資約束問題是重中之重。另外一方面,企業(yè)的持續(xù)發(fā)展離不開創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng),但從基礎(chǔ)研究到應(yīng)用研究再到投入市場,技術(shù)創(chuàng)新的每一個(gè)環(huán)節(jié)都離不開資金的注入,因此資金問題也成為技術(shù)創(chuàng)新成功與否的關(guān)鍵。投融資作為一切管理活動(dòng)的基礎(chǔ),提供企業(yè)發(fā)展的“血液”,為技術(shù)創(chuàng)新提供足夠的資金支持,企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新離不開財(cái)務(wù)的支持,技術(shù)創(chuàng)新投入與債務(wù)融資有密不可分的關(guān)系。但是債務(wù)融資一定能為技術(shù)創(chuàng)新投入提供足夠的資金支持嗎?建立政治關(guān)聯(lián)一定能獲取更大規(guī)模和更長期限的債務(wù)融資嗎?政治關(guān)聯(lián)可以緩解債務(wù)融資約束對技術(shù)創(chuàng)新投入的抑制作用嗎?本文以連續(xù)五年披露研發(fā)數(shù)據(jù)的創(chuàng)業(yè)板民營高科技企業(yè)為研究對象,以相關(guān)理論為研究支撐,運(yùn)用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法,以探討并解決上述問題,實(shí)證分析后本文又以企業(yè)實(shí)際控制人的政治關(guān)聯(lián)和政治關(guān)聯(lián)程度對相關(guān)模型進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn),以驗(yàn)證模型分析結(jié)果的有效性。研究結(jié)論如下：(1)政治關(guān)聯(lián)能有效緩解債務(wù)融資約束,給企業(yè)獲取銀行信貸資金帶來了便利,進(jìn)一步將銀行借貸資金區(qū)分后發(fā)現(xiàn),政治關(guān)聯(lián)對延長企業(yè)借款期限也十分有益。這表明政治關(guān)聯(lián)具有資源效應(yīng),可以彌補(bǔ)因信貸資源配給不合理對我國民營企業(yè)債務(wù)融資造成的不利影響。(2)過高的債務(wù)比重會(huì)加大企業(yè)的債務(wù)成本,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入易受債務(wù)融資的制約。(3)政治關(guān)聯(lián)改善了債務(wù)融資對技術(shù)創(chuàng)新投入的負(fù)向影響。在實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn),與沒有政治關(guān)聯(lián)債務(wù)融資肯定會(huì)抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入相比,與政府建立聯(lián)系則可以有效緩解這一情況,政治關(guān)聯(lián)不僅可以緩解債務(wù)融資不暢問題,還能有效改善技術(shù)創(chuàng)新投入不足。(4)與政治關(guān)聯(lián)對債務(wù)融資所起到的資金支持作用不同的是,政治關(guān)聯(lián)對技術(shù)創(chuàng)新投入?yún)s起到了阻礙的作用。本文認(rèn)為這種負(fù)向作用主要是以下三種原因造成的,第一,政治關(guān)聯(lián)的建立和維護(hù)成本過高,導(dǎo)致企業(yè)負(fù)擔(dān)加重,可用于研發(fā)的資金減少；第二、尋租行為滋生了企業(yè)的惰性,造成企業(yè)不愿意將資源投入高風(fēng)險(xiǎn)的研發(fā)活動(dòng)；第三、政治關(guān)聯(lián)總體是低效的�；谏鲜鲅芯拷Y(jié)論,本文依據(jù)我國國情,從企業(yè)、政府及銀行金融機(jī)構(gòu)等三方面提出了政策建議。
【關(guān)鍵詞】：政治關(guān)聯(lián) 債務(wù)融資 債務(wù)融資期限 技術(shù)創(chuàng)新投入
【學(xué)位授予單位】：南京信息工程大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：D0;F275;F273.1
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-11
• 第一章 緒論11-19
• 1.1 研究背景及意義11-14
• 1.1.1 研究背景11-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 研究內(nèi)容及研究方法14-17
• 1.2.1 研究內(nèi)容14-15
• 1.2.2 研究方法15-16
• 1.2.3 技術(shù)路線16-17
• 1.3 研究創(chuàng)新點(diǎn)與不足17-19
• 1.3.1 創(chuàng)新點(diǎn)17
• 1.3.2 不足之處17-19
• 第二章 相關(guān)概念及文獻(xiàn)綜述19-35
• 2.1 研發(fā)投資涵義、特點(diǎn)及資金來源19-24
• 2.1.1 研發(fā)投資的涵義及特點(diǎn)19-20
• 2.1.2 研發(fā)投資的資金來源20-23
• 2.1.3 研發(fā)投資的融資困境23-24
• 2.2 關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的研究24-27
• 2.2.1 政治關(guān)聯(lián)的涵義與度量24-26
• 2.2.2 政治關(guān)聯(lián)的普遍性26
• 2.2.3 政治關(guān)聯(lián)的產(chǎn)生機(jī)理26-27
• 2.3 債務(wù)融資對投資行為的影響研究27-29
• 2.4 債務(wù)融資對研發(fā)投資的影響研究29-31
• 2.5 政治關(guān)聯(lián)對融資行為的影響研究31-32
• 2.6 政治關(guān)聯(lián)對投資行為的影響研究32-33
• 2.7 文獻(xiàn)述評33-35
• 第三章 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)35-44
• 3.1 政治關(guān)聯(lián)相關(guān)理論35-37
• 3.1.1 替代制度理論35
• 3.1.2 聲譽(yù)機(jī)制理論35-36
• 3.1.3 尋租理論36-37
• 3.2 債務(wù)融資與企業(yè)投資行為相關(guān)理論37-39
• 3.2.1 委托代理理論37-38
• 3.2.2 信息不對稱理論38-39
• 3.3 研究假設(shè)39-44
• 3.3.1 政治關(guān)聯(lián)對債務(wù)融資的影響39-40
• 3.3.2 債務(wù)融資對技術(shù)創(chuàng)新投入的影響40-41
• 3.3.3 政治關(guān)聯(lián)對技術(shù)創(chuàng)新投入的影響41-42
• 3.3.4 政治關(guān)聯(lián)在緩解債務(wù)融資對技術(shù)創(chuàng)新投入負(fù)向影響上的作用42-44
• 第四章 研究設(shè)計(jì)44-51
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源44-45
• 4.1.1 樣本選取44-45
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源45
• 4.2 模型建立與變量定義45-51
• 4.2.1 變量定義45-48
• 4.2.2 模型建立48-51
• 第五章 實(shí)證分析51-69
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析51-55
• 5.1.1 分行業(yè)數(shù)據(jù)比較分析51-52
• 5.1.2 全樣本描述性統(tǒng)計(jì)52-54
• 5.1.3 分組樣本描述性統(tǒng)計(jì)54-55
• 5.2 相關(guān)性分析55-57
• 5.3 實(shí)證檢驗(yàn)與分析57-65
• 5.3.1 政治關(guān)聯(lián)對債務(wù)融資規(guī)模及期限影響的計(jì)量分析57-59
• 5.3.2 債務(wù)融資規(guī)模及期限對技術(shù)創(chuàng)新投入影響的計(jì)量分析59-61
• 5.3.3 政治關(guān)聯(lián)對技術(shù)創(chuàng)新投入影響的計(jì)量分析61-62
• 5.3.4 基于政治關(guān)聯(lián)的債務(wù)融資對技術(shù)創(chuàng)新投入影響的計(jì)量分析62-65
• 5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)65-69
• 第六章 研究結(jié)論與建議69-73
• 6.1 研究結(jié)論69-70
• 6.2 政策性建議70-73
• 6.2.1 規(guī)范政企關(guān)系,減少尋租行為70-71
• 6.2.2 完善信貸配給,拓寬融資渠道71
• 6.2.3 減少不當(dāng)干預(yù),加強(qiáng)內(nèi)部治理71
• 6.2.4 深化金融市場改革,加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制71-73
• 參考文獻(xiàn)73-81
• 作者簡介81-82
• 致謝82

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本文編號：1092220