【摘要】：隨著社會的不斷進步和發(fā)展,企業(yè)的組織形式由個人獨資企業(yè)演變到了公司制企業(yè)。而在公司制企業(yè)中存在的最顯著問題便是所有權(quán)和控制權(quán)分離所引起的代理問題。因此,董事會作為一種控制和監(jiān)督經(jīng)理者機會主義的內(nèi)部治理機制,就顯得尤為重要(Fama和Jensen,1983)。一方面,董事會要履行其對企業(yè)高管的監(jiān)督職責,監(jiān)督企業(yè)高管是否會因為自身利益而侵害股東權(quán)益;另一方面,董事會還需要對股東負責,保障企業(yè)所有者的利益,并對企業(yè)重大事項進行決策。所以,在公司治理理論中,關(guān)于董事會結(jié)構(gòu)的研究具有很強的理論價值和現(xiàn)實意義。董事會性別多元化強調(diào)董事會內(nèi)部各個成員自身的個人特征對董事會成員的行為選擇有不同影響,最終影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和決策。Hambrick和Mason提出的高層階梯理論(Upper Echelons Theory)認為高管異質(zhì)性對企業(yè)有重要影響。在有限理性的前提下,董事會成員的年齡、性別、教育背景、任期等顯性特征和工作經(jīng)驗、宗教信仰等隱性特征,影響了董事會成員的價值觀、認知和風險偏好,進而影響了董事會成員的行為選擇,最終對企業(yè)的戰(zhàn)略選擇、戰(zhàn)略實施和組織產(chǎn)出產(chǎn)生影響(ConyonMallin,1997;DailyDalton,2003)。近年來,挪威、西班牙和丹麥等國家紛紛出臺政策法規(guī),要求增加女性董事在企業(yè)董事會中的比例,這引起了實務(wù)界和理論界對董事會成員性別在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動中重要性的深入探討。行為金融學的相關(guān)研究指出,相比于男性,女性的風險偏好程度更低,對風險的承擔意愿更弱,在公司決策和公司治理中有著風險規(guī)避的特征。也就是說,在面對相同的環(huán)境時,男性董事具有較高的風險偏好程度以及風險承受度,因此會經(jīng)常采取冒險、激進的策略來管理企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,而女性董事由于其自身的謹慎性和風險規(guī)避特性,會更傾向于用相對保守和穩(wěn)健的策略來管理企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(張琨等,2013;Barber和Odeam,2001)。這一點在企業(yè)進行金融決策以及面對重大不確定性情形時尤為顯著(Powell和Ansic,1997;祝繼高,2012)。于是,大量文獻從謹慎性和風險規(guī)避的視角分析和檢驗了董事會成員性別多元化對企業(yè)績效的影響。一些研究發(fā)現(xiàn),在性別多元化的董事會中,女性董事與公司的績效水平和當期凈資產(chǎn)收益率顯著正相關(guān)(Ross,2007;李江雁等,2014),與公司的過度投資顯著負相關(guān)(祝繼高等,2010),從而認為女性董事對提升公司價值有一定幫助。另一些研究則發(fā)現(xiàn),風險規(guī)避使得女性董事顯著減少了企業(yè)的風險承擔(Faccio et al.,2015),市場對公司任命女性CEO給予了負面評價(James,2007),并且女性董事的存在還會抑制董事會的結(jié)構(gòu)制衡(Zainaletal,2013;Abdullah,2013),從而認為女性董事對公司價值具有顯著的負面影響�？梢�,有關(guān)董事會性別多元化經(jīng)濟后果的研究結(jié)論遠未達成一致。而且,現(xiàn)有文獻主要集中于分析董事會性別多元化,尤其是女性董事比例對企業(yè)績效的影響。關(guān)于女性董事影響企業(yè)績效的具體作用機制,學者們?nèi)躁P(guān)注較少�；诖�,本文擬從公司訴訟的視角,深入分析董事會性別多元化的經(jīng)濟后果。具體來講,主要研究問題包括:第一,女性董事與公司訴訟是否顯著負相關(guān)?第二,若女性董事與公司訴訟顯著負相關(guān),其背后具體的作用機制是什么?第三,女性獨立董事、女性非獨立董事與公司訴訟之間的關(guān)系是否存在顯著差異?在此基礎(chǔ)上,本文還將進一步分析女性關(guān)鍵職位董事(包括董事長和總經(jīng)理)對公司訴訟以及市場化進程與女性董事的交互作用。本文以2003-2015年中國滬深主板A股上市公司為研究樣本,對上述問題展開了比較深入的理論分析和實證檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn),第一,樣本企業(yè)女性董事比例與公司訴訟顯著負相關(guān)。第二,樣本企業(yè)女性董事比例與內(nèi)部控制顯著正相關(guān)。第三,相對于女性非獨立董事,女性獨立董事對公司訴訟的影響更為顯著,對內(nèi)部控制的影響則略微減弱。進一步的檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn),女性關(guān)鍵職位董事(包括董事長和總經(jīng)理)與公司訴訟以及內(nèi)部控制之間雖然存在著與女性董事相類似的關(guān)系,但相對于女性董事,關(guān)鍵職位董事對公司訴訟以及內(nèi)部控制的影響更小。另外,進一步檢驗結(jié)果還發(fā)現(xiàn),市場化進程高的地區(qū),女性董事對公司訴訟的影響更為顯著。在理論層面,本文的研究結(jié)論不僅拓展和深化了有關(guān)董事會多元化經(jīng)濟后果的研究,也從女性董事的視角為公司訴訟的影響因素提供了新的解釋。在實踐層面,上述檢驗結(jié)果證明了女性董事可以有效的減少企業(yè)被訴的概率,從而降低企業(yè)的經(jīng)營風險,間接促進資本市場的健康發(fā)展。
【圖文】：

女性董事和女性獨立董事行業(yè)分布

圖 2 女性董事比例和女性獨立董事比例年均變化從圖三和表三可以得知,女性董事比例最高的 3 個行業(yè)是衛(wèi)生和社會工作,教育,批發(fā)和零售業(yè),而女性董事比例最低的3個行業(yè)是采礦業(yè),交通運輸倉儲郵政業(yè)以及建筑業(yè)。這個也符合社會對于女性的直觀看法。對于女性獨立董事,衛(wèi)生和社會工作行業(yè)一枝獨秀,幾乎是其他行業(yè)的兩倍。這說明雖然衛(wèi)生和社會工作行業(yè)的女性董事比例最高,但是其中很大一部分是女性獨立董事,而不是女性執(zhí)行董事。
【學位授予單位】：浙江財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：C913.68;F275;F271

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 祝繼高;葉康濤;陸正飛;;誰是更積極的監(jiān)督者:非控股股東董事還是獨立董事?[J];經(jīng)濟研究;2015年09期

2 周澤將;胡琴;修宗峰;;女性董事與經(jīng)營多元化[J];管理評論;2015年04期

3 毛新述;孟杰;;內(nèi)部控制與訴訟風險[J];管理世界;2013年11期

4 張繼勛;周冉;孫鵬;;內(nèi)部控制披露、審計意見、投資者的風險感知和投資決策:一項實驗證據(jù)[J];會計研究;2011年09期

5 楊清香;;試論內(nèi)部控制概念框架的構(gòu)建[J];會計研究;2010年11期

6 田侃;李澤廣;陳宇峰;;“次優(yōu)”債務(wù)契約的治理績效研究[J];經(jīng)濟研究;2010年08期

7 方紅星;孫，

本文編號：2628257