【摘要】：隨著資本市場(chǎng)的日漸成熟,上市公司內(nèi)部控制研究引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注。尤其是2008年中國(guó)上市公司內(nèi)部控制白皮書(shū)發(fā)布之后,研究者更易獲得內(nèi)部控制有效性定量數(shù)據(jù),從而又一次引發(fā)了對(duì)內(nèi)部控制的研究熱潮。我國(guó)對(duì)內(nèi)部控制研究也集中在內(nèi)部控制有效性影響因素、與公司治理、企業(yè)績(jī)效等方面,針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者特征與內(nèi)部控制效果關(guān)系的研究并不多。機(jī)構(gòu)投資者作為證券市場(chǎng)的中堅(jiān)力量,具有投資管理專業(yè)化、投資行為規(guī)范化、投資結(jié)構(gòu)組合化等優(yōu)點(diǎn),能顯著提高上市公司內(nèi)部控制有效性。本文研究機(jī)構(gòu)投資者特征對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外研究成果的分析,提出了機(jī)構(gòu)投資者類型、持股比例、投資比例和空間距離四個(gè)特征。在此基礎(chǔ)上,本文采用證券與投資基金、社�；�、QFII、券商及券商集合理財(cái)、保險(xiǎn)公司、投資公司、商業(yè)銀行、信托公司八種機(jī)構(gòu)投資者類型分別建立內(nèi)部控制有效性模型,并使用2014年滬深兩市上市公司前十大股東數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸得出結(jié)論。本文認(rèn)為,機(jī)構(gòu)投資者持股比例、投資比例、空間距離三個(gè)特征對(duì)內(nèi)部控制有效性有顯著影響,而機(jī)構(gòu)投資者的八種類型對(duì)內(nèi)部控制有效性的影響可以明顯分為兩種,一種是積極的機(jī)構(gòu)投資者(QFII、社�；稹⒆C券投資基金、券商及券商集合理財(cái)、保險(xiǎn)公司),它們持股可以顯著提高上市公司內(nèi)部控制有效性;另一種消極的機(jī)構(gòu)投資者(投資公司、商業(yè)銀行、信托公司)持股,對(duì)內(nèi)部控制有效性并無(wú)顯著影響�，F(xiàn)實(shí)生活中,個(gè)人投資者進(jìn)行投資決策時(shí),也可以將上市公司前10大股東中機(jī)構(gòu)投資者信息作為投資依據(jù)。本文使用Coval和Moskowitz方法對(duì)機(jī)構(gòu)投資者數(shù)據(jù)進(jìn)行加工。特別是在計(jì)算空間距離方面,先調(diào)用百度地圖API接口確定上市公司與機(jī)構(gòu)投資者的經(jīng)緯度,然后將地球近似為一個(gè)球體,計(jì)算上市公司與機(jī)構(gòu)投資者之間的空間距離。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于,我國(guó)將空間距離作為機(jī)構(gòu)投資者特征的研究文獻(xiàn)不多,且鮮有實(shí)證分析,本文首次以中國(guó)證券市場(chǎng)為樣本,對(duì)機(jī)構(gòu)投資者類型、持股比例、投資比例、空間距離四個(gè)特征對(duì)上市公司內(nèi)部控制有效性影響進(jìn)行實(shí)證研究,為內(nèi)部控制有效性評(píng)價(jià)框架的構(gòu)建提供新的理論依據(jù)。
[Abstract]:With the maturity of capital market, the research on internal control of listed companies has attracted wide attention from scholars at home and abroad. Especially after the publication of the White Paper on Internal Control of Chinese listed companies in 2008, it is easier for researchers to obtain quantitative data on the effectiveness of internal control, which leads to another upsurge of research on internal control. The research on internal control in our country also focuses on the influencing factors of the effectiveness of internal control, corporate governance, corporate performance, and so on. There are few studies on the relationship between institutional investors' characteristics and internal control effects. As the backbone of the securities market, institutional investors have the advantages of specialization of investment management, standardization of investment behavior and combination of investment structure, which can significantly improve the effectiveness of internal control of listed companies. This paper studies the influence of institutional investor characteristics on the effectiveness of internal control. Through the analysis of domestic and foreign research results, this paper puts forward four characteristics: institutional investor type, shareholding ratio, investment ratio and space distance. On this basis, this paper uses eight types of institutional investors, including securities and investment funds, social security funds, QFII, securities firms and securities firms, insurance companies, investment companies, commercial banks and trust companies, to establish the model of internal control effectiveness. And the use of 2014 Shanghai and Shenzhen listed companies listed in the top 10 shareholder data regression to draw a conclusion. This paper holds that the three characteristics of institutional investors' shareholding ratio, investment ratio and space distance have significant effects on the effectiveness of internal control, while the eight types of institutional investors' influence on the effectiveness of internal control can be obviously divided into two types. One is the active institutional investors (QFII, social security funds, securities investment funds, securities firms and securities collective financing, insurance companies), they can significantly improve the effectiveness of internal control of listed companies; Another negative institutional investor (investment company, commercial bank, trust company) has no significant effect on the effectiveness of internal control. In real life, when individual investors make investment decisions, they can also take the information of institutional investors among the top 10 shareholders of listed companies as the basis for investment. This paper uses Coval and Moskowitz methods to process institutional investor data. Especially in calculating the spatial distance, the API interface of Baidu map is used to determine the latitude and longitude of listed companies and institutional investors, and then the earth is approximated as a sphere to calculate the spatial distance between listed companies and institutional investors. The innovation of this paper lies in the fact that there are few researches on spatial distance as the characteristics of institutional investors in China, and there are few empirical analyses. This paper, for the first time, takes the stock market of China as a sample to analyze the types of institutional investors, the proportion of shares held and the proportion of investment. This paper makes an empirical study on the effect of spatial distance on the effectiveness of internal control of listed companies, which provides a new theoretical basis for the construction of the evaluation framework of internal control effectiveness.
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.48;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2315961