【摘要】：資產(chǎn)價(jià)格泡沫以及由此引發(fā)的金融危機(jī)一直是學(xué)界研究關(guān)注的熱點(diǎn)。多數(shù)研究將資產(chǎn)價(jià)格泡沫視為貨幣現(xiàn)象,歸因于預(yù)期與投機(jī)。本文在有無(wú)遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)條件下分別構(gòu)建代際交疊(OLG)模型,發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格與工資率和人口老齡化程度呈反向關(guān)系,由此發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的真實(shí)(非名義)成因。即資產(chǎn)價(jià)格泡沫不僅是貨幣現(xiàn)象,也可能是真實(shí)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上,我們進(jìn)一步推論在資產(chǎn)價(jià)格泡沫形成之后,工資率和人口老齡化程度的增長(zhǎng)會(huì)加速泡沫的破裂。我們以美國(guó)和日本為樣本進(jìn)行實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)從中長(zhǎng)期視角來(lái)看工資率和人口老齡化程度的增長(zhǎng)確實(shí)導(dǎo)致了兩國(guó)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破裂,這很好地驗(yàn)證了我們的理論結(jié)論。根據(jù)前面的研究,我們對(duì)中國(guó)的情況進(jìn)行了分析,指出為避免當(dāng)前國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)泡沫過(guò)快破裂而引發(fā)金融危機(jī),政府應(yīng)控制工資率的過(guò)快上升和延緩老齡化進(jìn)程,并提出了如放開生育二胎等具體措施。
[Abstract]:Asset price bubble and the financial crisis caused by it have been the focus of academic research. Most studies attribute asset price bubbles to expectations and speculation as monetary phenomena. In this paper, (OLG) model of intergenerational overlap is constructed under the condition of whether there is any inheritance motivation. It is found that asset price is inversely related to wage rate and population aging degree, and the real (non-nominal) cause of asset price bubble is found. Asset price bubble is not only a monetary phenomenon, but also a real long-term economic phenomenon. On this basis, we further infer that after the asset price bubble is formed, the increase of wage rate and population aging will accelerate the bursting of the bubble. We take the United States and Japan as samples for empirical analysis, and find that the increase of wage rate and population aging does lead to the bursting of asset price bubbles in the two countries from the perspective of the medium and long term, which well verifies our theoretical conclusion. According to the previous study, we analyzed the situation in China and pointed out that in order to avoid the financial crisis caused by the current domestic asset bubble bursting too quickly, the government should control the excessive rise in wage rates and slow down the aging process. And put forward such as opening the birth of a second child and other specific measures.
【作者單位】： 東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“雙維度流動(dòng)性調(diào)整的期權(quán)定價(jià)模型研究”(71271110)
【分類號(hào)】：F244;C924;F714.1

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2180030