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空氣污染治理概念股有哪些？空氣污染治理概念股一覽

2013年01月17日 13:11:49 華訊財經

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　　空氣污染治理概念股

　　編者按：最近一段時間，我國中東部地區(qū)持續(xù)霧霾天氣。中共中央政治局常委、國務院副總理李克強在出席會議時談及空氣污染治理問題。在業(yè)內看來，此次事件或倒逼國家治理大氣污染的進程，繼而推動中國的能源結構調整。‘

　　國都證券：煙氣治理及環(huán)境監(jiān)測服務商迎來發(fā)展契機（薦股）

　　事件：環(huán)保部、發(fā)改委、財政部聯(lián)合發(fā)布《重點區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》（以下簡稱“規(guī)劃”），該規(guī)劃系我國首部綜合性的大氣污染防治專項規(guī)劃。

　　點評：

　　大氣污染防治形勢嚴峻，多種措施聯(lián)防聯(lián)控。針對我國十二五期間工業(yè)化、城鎮(zhèn)化快速發(fā)展下大氣污染防治面臨嚴峻挑戰(zhàn)形勢：1、若不加強污染控制力度，大氣污染排放量將較2010增加15-22%；2、以臭氧、細顆粒物（PM2.5）和酸雨為特征的區(qū)域性復合型大氣污染日益突出，區(qū)域內空氣重污染現(xiàn)象大范圍同時出現(xiàn)的頻次日益增多；規(guī)劃從優(yōu)化產業(yè)結構與布局、優(yōu)化能源結構與煤炭潔凈利用、實施多污染物協(xié)同控制、建立區(qū)域大氣污染聯(lián)防聯(lián)控機制等多方面提出了大氣污染防治措施。

　　量化減排目標，年均濃度下降5%-13%。規(guī)劃提出污染防治目標：到2015 年，重點區(qū)域二氧化硫、氮氧化物、工業(yè)煙粉塵排放量分別較2010年下降12%、13%、10%，揮發(fā)性有機物污染防治工作全面展開；環(huán)境空氣質量有所改善，可吸入顆粒物、二氧化硫、二氧化氮、細顆粒物年均濃度分別下降10%、10%、7%、5%，臭氧污染得到初步控制，酸雨污染有所減輕；建立區(qū)域大氣污染聯(lián)防聯(lián)控機制，區(qū)域大氣環(huán)境管理能力明顯提高。其中，京津冀、長三角、珠三角區(qū)域細顆粒物年均濃度下降6%作為考核指標，其他城市群將減排目標作為預期性指標。

　　八大防治重點工程“十二五”總投入約達3500億元。規(guī)劃防治重點工程項目包括：二氧化硫治理、氮氧化物治理、工業(yè)煙粉塵治理、工業(yè)揮發(fā)性有機物治理、油氣回收、黃標車淘汰、揚塵綜合整治、能力建設等八大類。以上重點項目投資總需求約3500億元，其中二氧化硫治理約730億元，氮氧化物治理約530億元，工業(yè)煙粉塵治理約470億元，工業(yè)揮發(fā)性有機物治理約400億元，油氣回收約215億元，黃標車淘汰約940億元，揚塵綜合整治約100億元，能力建設約115億元。

　　環(huán)保板塊近期風險釋放后，可重點關注煙氣治理及環(huán)境監(jiān)測服務商優(yōu)質個股。近一個月以來，在中小板創(chuàng)業(yè)板解禁洪峰壓力下，估值較高的環(huán)保板塊已回調10%以上，部分行業(yè)龍頭個股跌幅達20%以上，目前板塊整體動態(tài)估值PE（2012）約30倍；相對于未來幾年約30%的行業(yè)投資年均增速，風險釋放后基本面良好、估值安全邊際較高的個股可逢低關注。建議重點關注煙氣綜合治理工程承包及運營商龍凈環(huán)保（600388）、永清環(huán)保（300187）、國電清新（002573），環(huán)境大氣（氣體）監(jiān)測儀器系統(tǒng)供應商及運營維護服務商先河環(huán)保（300137）、雪迪龍（002658）、聚光科技（300203）。提示項目投資進度低于預期、行業(yè)競爭加劇等投資風險。（國都證券研究所）

　　安信證券：環(huán)境治理處于起步階段，企業(yè)盈利待釋放

　　歐美國家與中國環(huán)境治理對比分析：美國、德國環(huán)境治理的投資以企業(yè)投資為主，在環(huán)境治理初期政府給予的投資占比較大。環(huán)境治理成熟后，環(huán)境治理相關的設備銷售業(yè)務收入占比下降，資源化利用業(yè)務收入比重上升。2000年-2011年，中國環(huán)境治理投資額復合增長率為18.5%，與城市進行大規(guī)模的基礎設施建設有關。實際用于污染物治理的投資額的增長率以及投資占比較低，融資渠道單一。

　　國內環(huán)境治理正處于大規(guī)模的投資建設階段：過去十幾年國內經濟高速發(fā)展，國內環(huán)境治理積累了大量問題。“十二五”期間，國家在戰(zhàn)略上、政策上對于環(huán)境治理給予了高度重視，對于污水、大氣、固廢等領域分別做出了詳細投資規(guī)模。與“十一五”期間相比，環(huán)境治理的驅動力、資金來源、對于污染物的控制更為多元化。我們看好“十二五”期間，在投資拉動下，環(huán)保行業(yè)的持續(xù)成長性。

　　大氣污染治理公司或進入盈利拐點：環(huán)保部正式發(fā)布了《重點區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》。該規(guī)劃對電力、鋼鐵、有色、化工等行業(yè)二氧化硫、氮氧化物、煙塵粉塵的減排提出具體要求，規(guī)劃重點項目投資需求合計3500億元，投資額超出之前預期。并要求繼續(xù)嚴格執(zhí)行脫硫補貼電價，分步對脫硝執(zhí)行加價。在減排壓力下，預計脫硫技改、脫硝、除塵等訂單將陸續(xù)釋放，在業(yè)績以及訂單支撐下，我們認為2013年或是大氣污染治理類公司的業(yè)績拐點，未來兩年將持續(xù)成長。

　　生活垃圾處理行業(yè)訂單正在釋放，龍頭企業(yè)受益：“十一五”欠賬多以及國內生活垃圾處理設施落后，“十二五”期間，固廢行業(yè)的重點是投資建設生活垃圾無害化處理項目。2012年下半年以來，全國各地均在大規(guī)模的開展生活垃圾焚燒發(fā)電項目，企業(yè)正在快速占領市場。由于項目分散，市場參與者較多，我們認為具備競爭實力、具備項目經驗的龍頭企業(yè)將持續(xù)受益。

　　維持環(huán)保行業(yè)“領先大市-A”評級：子行業(yè)中，大氣污染治理行業(yè)、生活垃圾無害化處理行業(yè)訂單正在加速釋放。在投資拉動下，預計未來兩年，環(huán)保行業(yè)盈利將持續(xù)釋放，維持行業(yè)“領先大市-A”評級，建議關注國電清新、九龍電力（600292）、東江環(huán)保（002672）、永清環(huán)保、桑德環(huán)境（000826）。

　　風險提示：1）大氣污染治理領域市場參與者較多，競爭激烈導致毛利率下滑過快；2）生活垃圾處理項目涉及的范圍廣，項目開工進度慢可能導致業(yè)績低于預期。

　　天瑞儀器（300165）：食品中農殘量強制標準出臺利好質譜儀需求

　　類別：公司研究 機構：海通證券（600837）股份有限公司 研究員：龍華，何繼紅 日期：2012-12-07

　　事件：農業(yè)部新聞辦公室2012年12月6日發(fā)布了“食品中農藥殘留限量新國家標準出臺”的主題新聞。新聞指出：（1）日前，農業(yè)部與衛(wèi)生部聯(lián)合發(fā)布了食品安全國家標準《食品中農藥最大殘留限量》，該標準將成為我國監(jiān)管食品中農藥殘留的唯一強制性國家標準，標志著我國《食品安全法》和《農產品（000061）質量安全法》實施以來，農藥殘留標準制修訂工作取得了重大突破，有效解決了之前農藥殘留標準并存、交叉、老化等問題，實現(xiàn)了我國食品中農藥殘留標準的合并統(tǒng)一。（2）新發(fā)布的《食品中農藥最大殘留限量標準》，將于2013年3月1日起實施，此前涉及食品中農藥最大殘留限量的6項國家標準和10項農業(yè)行業(yè)標準將同時廢止。（3）新標準制定了322種農藥在10大類農產品和食品中的2293個殘留限量，基本涵蓋了我國居民日常消費的主要農產品，其科學性、可操作性和系統(tǒng)性有明顯提升；2293個殘留限量是全部根據(jù)我國農藥殘留田間試驗數(shù)據(jù)、農產品中農藥殘留例行監(jiān)測數(shù)據(jù)和居民膳食消費結構情況，充分對接國際食品法典標準，在開展風險評估基礎上制修訂的，同時廣泛征求了社會公眾和相關行業(yè)部門的意見，并接受了世界貿易組織（WTO）成員對標準科學性的評議，確保標準的科學、公開、透明；新標準中蔬菜等鮮食農產品的農藥最大殘留限量數(shù)量最多，，并首次制定了同類農產品的組限量標準（如谷物、葉菜類蔬菜、柑橘類水果等28種作物組780項限量標準）和初級加工制品的農藥最大殘留限量標準（小麥粉、大豆油等12種加工制品59項限量標準）；另外，還涵蓋了艾氏劑等10種持久性農藥的再殘留限量標準；同時，2293項限量標準還首次推薦了配套的檢測方法標準。（4）農藥殘留限量標準是食品安全國家標準的重要組成部分，是農產品質量安全監(jiān)管工作的重要基礎；近年來，農業(yè)部積極采取措施，加快農藥殘留標準體系建設，取得了積極的進展和成效。新標準的頒布實施，為規(guī)范科學合理用藥和農產品質量安全監(jiān)管，嚴厲打擊非法使用和濫用農藥行為，提供了法定的技術依據(jù)。

　　點評：

　　國家環(huán)保安全標準提升利好相關分析監(jiān)測儀器需求�！妒称分修r藥最大殘留限量》作為我國監(jiān)管食品中農藥殘留的唯一強制性國家標準，其出臺和后續(xù)實施將利好食品安全相關檢測儀器需求；從強制實施標準的角度來看，有毒有害元素含量超標相關的強制性中國版Rohs指令的出臺值得期待；從環(huán)保安全關注范圍擴大的角度看，重金屬污染防治相關的檢測監(jiān)測設備需求釋放值得期待。

　　環(huán)保安全政策加碼背景下公司相關產品需求有望逐步放量。天瑞儀器作為國內分析檢測儀器龍頭，熒光光譜儀產品主攻元素含量檢測，重金屬相關產品主攻大氣、水和土壤中的重金屬分析監(jiān)測，質譜儀系列產品主攻食品安全農藥殘留領域；在新型城鎮(zhèn)化釋放增長潛力的背景下，國家環(huán)保安全相關政策有望陸續(xù)加碼，公司環(huán)保安全相關分析監(jiān)測儀器需求有望借政策東風逐步貢獻業(yè)績。

　　業(yè)績增長動力：新產品貢獻業(yè)績費用率下行。業(yè)績預測方面，重金屬和食品安全相關新產品有望陸續(xù)貢獻業(yè)績，銷售費用率有望逐步下行；假設2012年到期的900萬元科技成果轉化專項資金該項資金在2013年抵扣當期管理費用，不考慮公司潛在的并購貢獻，我們維持此前公司2012-2014年EPS分別為0.31、0.45和0.60元的盈利預測，預計剔除利息后的2012年EPS在0.18元左右且后續(xù)業(yè)績復合增長率有望超過50%。

　　估值：現(xiàn)金和主營分開估值。價值構成方面，賬上9.6億元左右的冗余資金對應每股6.24元，剔除利息貢獻后主營價值按25倍13年PE計算折合每股8.4元，加總目標股價在14.64元，對應最新PB1.63倍，對應2013年PE32.53倍，公司最新收盤價10.70元，維持買入評級。

　　風險提示：環(huán)保相關需求的政策導向性強。（1）食品安全檢測和有毒有害元素控制檢測的重視和投資是一個長期而漸進的過程；（2）國內對環(huán)保重金屬相關分析儀器和在線監(jiān)測系統(tǒng)的需求啟動時間不容易把握；（3）行業(yè)競爭或將加劇。

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空氣污染治理概念股有哪些？空氣污染治理概念股一覽(2)

2013年01月17日 13:11:49 華訊財經

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華測檢測（300012）：業(yè)績平穩(wěn)增長

　　類別：公司研究 機構：平安證券有限責任公司 研究員：盧山，肖燕松 日期：2012-11-30

　　業(yè)績平穩(wěn)增長

　　2012年1-9月，公司實現(xiàn)收入4.29億元，同比增長22.6%；凈利潤0.78億元，同比增長23.4%；EPS0.43元。其中12Q3收入1.64億元，同比增長26.7%；

　　凈利潤0.32億元，同比增長31.8%；EPS0.18元。總體上公司業(yè)績穩(wěn)步增長，但在全球金融危機的持續(xù)影響下，收入增速與去年同期相比有所放緩。

　　盈利能力有所下滑

　　2012Q3，公司的毛利率為65.7%，同比減少1.0個百分點，環(huán)比減少2.9個百分點，我們分析主要是受全球貿易不景氣影響，毛利率高的貿易保障業(yè)務收入占比份額下降，拉低整體毛利率水平。期間費用方面，受收入增長的影響，銷售和管理費用率都同比下降，其中銷售費用率19.0%，同比減少2.3個百分點；

　　管理費用率21.3%，同比減少1.6個百分點。在毛利率和費用率都下滑的作用下，3季度當季的凈利率為19.6%，同比增加0.8個百分點，但環(huán)比減少1.2個百分點。

　　生命科學業(yè)務值得期待生命科學業(yè)務現(xiàn)在包括環(huán)保檢測和食品安全檢測，未來還將包括醫(yī)療衛(wèi)生相關的檢測業(yè)務。①隨著國家對環(huán)保檢測和食品安全檢測的重視程度提高，民營第三方檢測機構參與該領域業(yè)務的機會也逐漸增多，尤其在食品安全檢測領域。

　　公司將受益政策的開放，地方的工商局、環(huán)保站出現(xiàn)在公司的前五大客戶中。②公司投資3000萬元全資成立上海華測艾普醫(yī)學檢驗所，正式進軍獨立醫(yī)學檢驗和服務領域。該項目建設期1年，有望在14年投入使用。

　　維持“推薦”評級

　　考慮公司并購進展低于預期以及費用增長較快，我們下調盈利預測。預計2012-2014年，公司收入分別為6.14億元、7.38億元和8.72億元，凈利潤分別為1.21億元、1.52億元和1.86億元，EPS分別為0.66元、0.83元、1.01元，對應最新收盤價動態(tài)PE分別為27倍、22倍、18倍，維持“推薦”的投資評級。

　　風險提示：政策風險、醫(yī)療檢測領域資質申請進度偏慢的風險。

　　龍凈環(huán)保：業(yè)績增速略低于預期

　　類別：公司研究 機構：瑞銀證券有限責任公司 研究員：徐穎真 日期：2012-11-23

　　公司12年前三季度實現(xiàn)凈利潤1.80億元，同比增長5%，EPS為0.84元公司12年前三季度營業(yè)收入/凈利潤分別為27.99億元/1.80億元，同比增長21%/5%，扣非后凈利潤為1.62億元，同比增長2%。凈利潤增速依舊延續(xù)上半年的態(tài)勢，低于收入增速。

　　綜合毛利率繼續(xù)下降，財務費用增長明顯。

　　雖然今年前三季度收入大幅增長，但綜合毛利率相比去年同期下降了3.2個百分點，分季度看營業(yè)收入分別是6.66億元/11.26億元/10.07億元，毛利率分別為24.9%/21.3%/22.1%；由于公司在建項目和參與廣州發(fā)展（600098）增發(fā)，使得負債和財務費用顯著增加，其中財務費用同比增加了0.25億元，增幅超過5倍。

　　回款和經營性現(xiàn)金流有所改善。

　　截至9月底公司應收賬款為10.76億元，相比6月底的11.41億元略有好轉，長期應收款相比6月底亦下降32%；同時經營活動產生的現(xiàn)金流凈額為2.51億元（上半年為-1.20億元），有明顯提升。我們認為隨著下游電力公司盈利的大幅提高，四季度公司的回款情況和現(xiàn)金流將繼續(xù)改善。

　　估值：維持“買入”評級，目標價27.15元。

　　我們維持公司12/1314年EPS預測1.36/1.53/1.57元，目標價根據(jù)12年20倍PE得到（參考行業(yè)可比公司平均PE），維持“買入”評級。

　　國電清新：短期看并表業(yè)績，中期看干法，長期看BOT持續(xù)擴張

　　類別：公司研究 機構：東方證券股份有限公司 研究員：鄭愷 日期：2012-12-17

　　投資要點

　　大唐項目預計年底完成交易，明年初有望并表。公司目前的脫硫BOT合計裝機容量為4.8GW，另外，公司早在上市時就提及中標大唐脫硫BOT項目合計7.96GW，但由于資產收購價格無法達成一致，收購事宜一直處于洽談階段。此次公司公告以8.09億元收購5.24GW大唐脫硫BOT項目也標志著該訂單的塵埃落定。由于剔除了三個盈利能力差的脫硫BOT，從項目平均的盈利能力來仍存在超預期。

　　干法項目空間廣闊，褐煤制焦技術領先。十二五期間，國家規(guī)劃在西部大規(guī)模開發(fā)和建設16個大型煤電基地，總裝機量超過6億kw，根據(jù)《噬水之煤煤電基地開發(fā)與水資源研究》的測算，這些大型煤電基地上下游產業(yè)鏈需水總量約99.75億立方米，相當于黃河正常年份可供分配水量的近1/4。而干法脫硫正是解決脫硫缺水問題的關鍵所在。目前公司已簽訂了神華勝利電廠8億元的干法脫硫EPC項目訂單，項目建設期2年，預計開工在13年下半年，年內確認30%項目收入。公司為了對神華勝利及周邊電廠進行干法項目的活性焦供應，縱向進行了產業(yè)鏈一體化，公司的褐煤制焦技術相對于傳統(tǒng)無煙煤制焦油這卓越的價格優(yōu)勢，未來達產后還有望用于替代和出口。

　　脫硝EPC及BOT將有望帶來新一輪增長。根據(jù)規(guī)劃，脫硝改造將于14年7月全部完成，而截至11年底，脫硝覆蓋率僅16.9%，脫硝EPC的市場爆發(fā)將會使EPC市場短期擴容。另外，脫硝電價如能在明年上調使脫硝BOT能夠盈利，那么脫硝BOT將會為行業(yè)帶來新的活力。值得注意的是公司目前的資產負債率僅27%，良好的現(xiàn)金流及較低的資產負債率將使公司成為行業(yè)擴容下最大的受益者。

　　財務與估值

　　短期看并表，中長期增長仍有期待。調整盈利預測，維持增持評級�？紤]大唐項目此前推遲收購的影響，我們下調公司的盈利預測，預計公司2012-2014年每股收益分別為0.35、0.78、1.18元，年均復合增速51.20%，根據(jù)DCF估值測算的公司每股價值為21.92元，維持公司“增持”評級。

　　風險提示

　　干法項目低于預期、脫硝電價不上調、小非減持。

　　九龍電力：華麗轉身環(huán)保公司

　　類別：公司研究 機構：萬聯(lián)證券有限責任公司 研究員：宋穎 日期：2012-12-07

　　九龍電力是一家由中電投集團控股的，以發(fā)電與電力環(huán)保為主業(yè)的上市公司，也是我國較早介入火電廠煙氣脫硫領域的上市公司，公司控股子公司——遠達環(huán)保是我國首批脫硫特許經營的專業(yè)脫硫公司之一，公司出售電力相關資產方案實施后，發(fā)行人將逐步從電力和環(huán)保業(yè)務為主營業(yè)務逐步轉型為以環(huán)保產業(yè)為單一主營業(yè)務的模式，未來發(fā)行人將以脫硫業(yè)務為核心，加快發(fā)展脫硝業(yè)務、水處理業(yè)務，并關注核電廠核廢業(yè)務領域等新業(yè)務領域。九龍電力作為中電投集團環(huán)保產業(yè)發(fā)展的平臺，將充分發(fā)揮中電投集團的整體資源優(yōu)勢和公司自身的專業(yè)優(yōu)勢，做強做大環(huán)保產業(yè)，力爭成為國內領先、具有明顯競爭優(yōu)勢的科技環(huán)保上市公司。預測12-13 年EPS 0.29 元、0.42 元，對應PE38倍、26 倍。公司股價已經反映了一定的注入資產提升盈利能力的估值溢價，維持買入評級。

　　事件：2012年11月22日，我們實地調研了九龍電力，與公司副總經理、董事會黃青華女士進行了深入交流，了解公司最新的經營狀況。

　　調研內容：

　　公司12年截至目前的總體經營情況？l 公司環(huán)保業(yè)務的經營情況（脫硫特許經營資產的運營情況、脫銷催化劑的定單情況及脫銷項目的中標及市場拓展情況）？

　　公司電力資產剝離后的發(fā)展規(guī)劃？

　　調研結論：

　　脫硫特許經營業(yè)務已成為目前公司的利潤支柱：目前公司擁有10 個脫硫資產特許經營項目，脫硫機組裝備規(guī)模達到1350萬千瓦，其中11年公司通過非公開發(fā)行募集資金收購了中電投集團下屬企業(yè)擁有的中電投平頂山魯陽發(fā)電 2×1000MW 機組等7個脫硫資產項目，12年公司公告變更部分募投項目，將原收購項目黔西、黔北電廠脫硫資產更換為河北良村、江西景德鎮(zhèn)及貴溪二期的脫硫資產項目，同時，公司收購的朝陽燕山湖等在建機組陸續(xù)投產，公司脫硫資產特許經營項目達到1350萬千瓦，脫硫特許經營業(yè)務利潤已成為公司目前的利潤支柱。

　　脫硝市場已然啟動，公司在手合同金額同比大幅增長：隨著國家已頒布的《火電廠大氣排放新標準》要求自 2012 年1 月1日始，所有新建火電機組氮氧化物排放量限值為100mg/m3，舊機組改造在2014年7月1日前完成，新機組安裝和舊機組改造都有巨大需求，12年以來脫銷市場明顯啟動，公司上半年訂單項目11個，累計金額10.3億元，下半年公告4.7億元（以大股東集團下屬項目為主），包括未公告規(guī)模，我們預計12年全年簽訂合同金額超過20億元。脫硫項目建設周期一般1-1.5年，脫銷項目建設周期一般約8-12個月，在手項目為13-14年業(yè)績增長奠定基礎。同時，公司已完工脫硫建設項目成為脫銷項目的重要來源，脫硫裝置的建設有助于公司在爭取脫銷裝置的項目建設中占據(jù)主動。

　　脫硝催化劑市場量價齊升，13 年有望達產：上半年，公司簽訂催化劑供貨合同 9 個（合同方量6371m3），合同金額 2.11 億元，下半年銷售情況仍好于去年，全年銷售有望達到9000m3，且銷售價格好于去年，預計全年貢獻業(yè)務收入4 億元。公司的SCR 脫硝技術（后端脫硝）是達到氮氧化物排放極限值100mg/m3 要求所必需使用的技術，其使用的脫硝催化劑3-5 年需要更換，在脫硝市場建設高峰期之后，公司的脫硝催化劑依然有廣闊持久的市場空間。

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本文編號：194468