本文關(guān)鍵詞： 八項(xiàng)規(guī)定 內(nèi)部人交易 國有企業(yè) 在職消費(fèi)　出處：《南京大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：2012年12月4日,中共中央審議并且通過了《關(guān)于改進(jìn)工作作風(fēng)、密切聯(lián)系群眾的八項(xiàng)規(guī)定》。"八項(xiàng)規(guī)定"出臺有效地抑制了國有企業(yè)管理層的在職消費(fèi),而相對于民營企業(yè),"八項(xiàng)規(guī)定"出臺對其影響較小。國有企業(yè)管理層為了彌補(bǔ)提升企業(yè)經(jīng)營業(yè)績而付出的努力,會尋求一定的個人收益作為激勵,付出的努力程度越大,所要求的激勵也越多,兩者呈正相關(guān)。而對國有企業(yè)的管理層而言,激勵包含著兩方面,顯性的以貨幣為形式直接支付的薪酬以及隱性的在職消費(fèi)、政治晉升帶來的個人收益等等。國有企業(yè)管理層相對于外部人具有信息優(yōu)勢,可以通過內(nèi)部人交易獲得超額收益,內(nèi)部人交易也是對國有企業(yè)管理層一種激勵形式。國有企業(yè)內(nèi)部人作為"理性人",在生產(chǎn)經(jīng)營過程中付出相應(yīng)的努力程度就會要求相應(yīng)的回報。由于國有企業(yè)管理層獲得的各種形式的報酬之間具有一定的替代效應(yīng),當(dāng)作為國有企業(yè)內(nèi)部人的激勵的在職消費(fèi)減少后,他們就有可能試圖通過其他的手段獲取個人利益。此外,已有的研究認(rèn)為通過內(nèi)部人交易獲利作為管理層一種形式的收入來源,對管理層有激勵的作用。在本文的研究中,運(yùn)用了事件研究法計算累計超額收益率,有效衡量了內(nèi)部人交易的獲利程度。運(yùn)用雙重差分模型,本文對相關(guān)的變量建立了回歸模型,進(jìn)行了有效的回歸分析。本文研究發(fā)現(xiàn),"八項(xiàng)規(guī)定"出臺后國有企業(yè)內(nèi)部人交易獲利程度有所增加,因此內(nèi)部人交易作為對管理層人員的一種激勵手段對同樣作為激勵手段的國有企業(yè)管理層的在職消費(fèi)具有一定的替代效應(yīng)。當(dāng)國有企業(yè)管理層的在職消費(fèi)被政策干預(yù)所抑制時,本文發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)管理層有動機(jī)通過內(nèi)部人交易獲得更多的收益,以此來彌補(bǔ)因?yàn)槠渌钍侄问艿秸吒深A(yù)而帶來的損失。"八項(xiàng)規(guī)定"出臺后國有企業(yè)管理層內(nèi)部人呈現(xiàn)出一定的新的特征。本文的研究發(fā)現(xiàn),"八項(xiàng)規(guī)定"對中央國有企業(yè)和地方國有企業(yè)的管理層有著不同的干預(yù)程度,受"八項(xiàng)規(guī)定"的影響,中央國有企業(yè)內(nèi)部人交易獲取超額收益的能力更強(qiáng)。國有企業(yè)管理層本人比親屬交易能獲得更多的超額收益。此外,本文還發(fā)現(xiàn)"八項(xiàng)規(guī)定"出臺后,不同職位的國有企業(yè)管理層的內(nèi)部人交易的獲利水平也不同。從內(nèi)部人交易的整體來講,"八項(xiàng)規(guī)定"影響下,對于不同職位的國有企業(yè)管理層獲利程度不同,職位越高,擔(dān)任職位越多,獲利程度越強(qiáng),擔(dān)任董事長或總經(jīng)理的內(nèi)部人獲利能力明顯強(qiáng)于其他擔(dān)任一般職務(wù)的內(nèi)部人。最后,本文根據(jù)研究得出的結(jié)論對國有企業(yè)貫徹"八項(xiàng)規(guī)定"的執(zhí)行以及監(jiān)管部門制定和完善規(guī)范國有企業(yè)內(nèi)部人交易行為的制度提出了一些合理的建議。當(dāng)國有企業(yè)貫徹執(zhí)行"八項(xiàng)規(guī)定"的要求,規(guī)范國有企業(yè)管理層的在職消費(fèi)時,也要注意制定有效的規(guī)章制度,防止國有企業(yè)管理層濫用信息優(yōu)勢甚至內(nèi)幕消息進(jìn)行內(nèi)部人交易甚至是隱藏在內(nèi)部人交易之下的內(nèi)幕交易。對國有企業(yè)管理層內(nèi)部人交易的進(jìn)行監(jiān)管和約束要尤其注重對中央國有企業(yè)管理層內(nèi)部人交易的約束。在對國有企業(yè)內(nèi)部人交易監(jiān)管中還應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注職位較高的管理層的內(nèi)部人交易行為,尤其是國有企業(yè)董事長或總經(jīng)理的內(nèi)部人交易行為。
[Abstract]:In the study of state - owned enterprise management , there is an incentive for the management of state - owned enterprises to gain more profit . In addition , it is found that the management of the state - owned enterprises has a certain degree of incentive to the management of state - owned enterprises . Under the influence of the eight provisions , the higher the profit degree of the state - owned enterprise management in different positions , the higher the position , the more the position is , the stronger the profit is , and the insider trading under the insider trading of the state - owned enterprise . In the end , the supervision and restriction of the insider trading of the state - owned enterprise management should pay special attention to the insider trading of the central state - owned enterprise management , especially the insider trading behavior of the senior management of the state - owned enterprise , especially the insider trading of the chairman or general manager of the state - owned enterprise .

【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：D261.3;F276.1
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本文編號：1479642