本文關(guān)鍵詞：基于投資者視角的瀘州老窖長期投資價值分析

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【摘要】：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)以及資本市場日趨完善,再加上國家出臺的一系列諸如限制“三公消費(fèi)”等政策,使得白酒行業(yè)告別了一度輝煌的“黃金十年”。自2012年白酒行業(yè)深度調(diào)整至今,庫存積壓問題已得到了改善。就現(xiàn)狀而言,白酒行業(yè)有明顯的“弱復(fù)蘇”跡象。并且著眼于國企改革熱潮和互聯(lián)網(wǎng)全面升級改造等諸多利好因素,均賦予了白酒行業(yè)投資機(jī)會。所以,預(yù)計(jì)在未來發(fā)展中,白酒行業(yè)很可能在需求的拉動下走出低迷,以一個新常態(tài)的發(fā)展方式增長。雖然目前已經(jīng)存在一些對瀘州老窖股份有限公司的投資價值分析研究報(bào)告,但是鑒于過去的有關(guān)研究已經(jīng)失去了時效性,而且該企業(yè)本身也在不斷發(fā)展和變化,所以本文目前的研究存在一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文主要是基于投資者的視角,并以瀘州老窖股份有限公司作為主要研究對象,從多方面進(jìn)行長期投資價值分析。本文主要是以瀘州老窖股份有限公司2008-2014年披露的年報(bào)數(shù)據(jù)為依據(jù),先對整個白酒行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行剖析,然后再結(jié)合瀘州老窖股份有限公司自身所面臨的機(jī)會與挑戰(zhàn)和財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析,進(jìn)而為企業(yè)價值評估做鋪墊。最后,運(yùn)用估值模型對企業(yè)價值進(jìn)行評估,對估值結(jié)果進(jìn)行評價。需要說明的是,由于在本文創(chuàng)作期間2015年年報(bào)尚未披露,所以將2015年作為預(yù)測起點(diǎn),即以2015-2019五年發(fā)展預(yù)期為基準(zhǔn)。本文的分析結(jié)果表明：從行業(yè)發(fā)展角度來看,白酒庫存壓力減小,行業(yè)走出低迷,呈新常態(tài)發(fā)展趨勢；從瀘州老窖自身來看,雖然存在一定的問題,但好在該企業(yè)能夠在變化中求發(fā)展,及時制定發(fā)展戰(zhàn)略；從估值模型的結(jié)果來看,兩種模型都表明瀘州老窖價值存在低估,表明二者結(jié)論的一致性。綜上所述,無論從行業(yè)狀況還是基本面的估值情況來看,都表明瀘州老窖存在一定的投資價值。最后,由于本文僅對瀘州老窖的基本情況進(jìn)行分析和估值,而并未涉及到股票的技術(shù)面分析,再加上本文缺乏實(shí)地考察,僅從年報(bào)和公開披露的其他渠道來獲取數(shù)據(jù)。因此,本文適用于投資者對未來長期趨勢的把握,不適用于短期投資決策,并且受以上諸多因素的影響,本文的分析可能不是很全面,存在一定的局限。所以,希望廣大投資者能夠明確投資中的風(fēng)險(xiǎn)。
【關(guān)鍵詞】：行業(yè)狀況 影響因素 財(cái)務(wù)狀況 價值評估
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F426.82;F406.7
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-11
• 緒論11-16
• 0.1 研究背景及意義11
• 0.2 企業(yè)價值評估文獻(xiàn)綜述11-14
• 0.2.1 國內(nèi)相關(guān)研究11-13
• 0.2.2 國外相關(guān)研究13-14
• 0.2.3 對已有研究評述14
• 0.3 研究思路與研究方法14
• 0.4 研究內(nèi)容與框架結(jié)構(gòu)14-16
• 1 公司基本概況16-21
• 1.1 中國白酒行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析16-18
• 1.1.1 現(xiàn)狀分析16-17
• 1.1.2 存在問題17-18
• 1.2 瀘州老窖基本情況18-21
• 1.2.1 公司的沿革與發(fā)展18-19
• 1.2.2 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與市場地位19
• 1.2.3 戰(zhàn)略規(guī)劃19-21
• 2 影響公司投資價值的因素及其SWOT分析21-26
• 2.1 政策因素21
• 2.2 市場因素21-22
• 2.2.1 塑化劑風(fēng)波21
• 2.2.2 白酒價格戰(zhàn)21-22
• 2.2.3 替代品威脅22
• 2.2.4 消費(fèi)者的消費(fèi)傾向22
• 2.3 SWOT分析22-26
• 2.3.1 優(yōu)勢分析22-24
• 2.3.2 劣勢分析24-25
• 2.3.3 機(jī)會分析25
• 2.3.4 威脅分析25-26
• 3 瀘州老窖財(cái)務(wù)狀況分析26-34
• 3.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析26-29
• 3.2 與同類上市公司的比較分析29-34
• 4 瀘州老窖內(nèi)在投資價值分析34-47
• 4.1 基于相對估值法的分析---市盈率模型34-35
• 4.2 基于絕對估值法的分析---自由現(xiàn)金流模型35-46
• 4.2.1 詳細(xì)預(yù)測期和后續(xù)期的劃分36
• 4.2.2 預(yù)測期自由現(xiàn)金流量的預(yù)測36-43
• 4.2.3 折現(xiàn)率的估計(jì)43-45
• 4.2.4 企業(yè)價值預(yù)測45-46
• 4.3 對估值結(jié)果的討論與評價46-47
• 5 結(jié)論與建議47-50
• 5.1 研究結(jié)論47-48
• 5.2 投資建議48
• 5.3 本文的不足之處48-50
• 參考文獻(xiàn)50-52
• 致謝52

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：994149