本文關鍵詞：中航飛機整體上市績效研究

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【摘要】：隨著世界經濟全球化的持續(xù)進行及發(fā)展,世界各國的經濟正在飛速躍進。眾所周知,航空航天工業(yè)是現階段大國與大國之間競爭的重要手段,不僅是國家與國家之間的競爭,更是創(chuàng)新型國家建設的標志。當前,我國的航空航天等軍工企業(yè)已經步入了大整合和大融合階段。然而,航空航天工業(yè)等軍工企業(yè)隸屬技術和資金密集型產業(yè),同時航空航天工業(yè)的資金密集型的性質又決定了企業(yè)面臨最大的問題就是融資。那么,如何籌集資金,并且把資金的效用充分地發(fā)揮,成為現階段軍工企業(yè)需要深入探討的重要話題。許多國有企業(yè)相繼通過剝離部分優(yōu)質資產的方式上市,大多存在融資困境的上市公司通過這一方式得到解決。為了完成整體上市的目的,身為中航飛機旗下的西飛國際面對其母公司中航飛機實施定向增發(fā),反向吸收中航飛機的主業(yè)資產�，F階段,在愈演愈烈的市場競爭中,為了實現規(guī)模效益、降低上市公司與關聯公司的關聯交易的數量、減少經營成本、提高在資本市場中強有力的競爭力,整體上市是上市公司實現以上目標的有力手段。但是,針對我國的資本市場來說,整體上市缺少資本市場為其提供足夠的資金、資本支持,整體上市的模式不可以隨意被上市公司所模仿和參考,如果一旦出現此情況,資本市場就會承受不住而崩潰。又因為我國對于整體上市的法律、法規(guī)還不是很健全,參與整體上市的公司質量參差不齊,無法規(guī)范其整體上市的過程,所以,大規(guī)模的公司去實施整體上市,將會使我國的資本市場出現明顯的下滑狀態(tài)。本文通過對中航飛機整體上市的短期和長期的市場表現以及財務指標的分析發(fā)現,西飛國際在實施增發(fā)整體上市后,該公司收獲了明顯為正的財政績效,但是其在經過長期的增發(fā)實施后發(fā)現,該公司的長期財政績效明顯呈現負狀態(tài)。公司通過增發(fā)資產來增大規(guī)模,那么,公司的長期財政績效能否通過資產的增加而提升,現在看來,不確定性非常大。西飛國際定向增發(fā)后49個月的財政績效明顯呈現出負效果,并且超額回報在很長一段時間內表現出負狀態(tài),西飛國際的此次增發(fā)資產,沒有讓上市公司獲得了好的投資回報,反而出現了短期的下滑狀態(tài)。通過對中航飛機整體上市暴露出來的問題提出了進一步加強資本化運作、內涵式增長與外延式擴張并重等建議,為以后軍工企業(yè)整體上市面臨及解決哪些問題做出了借鑒。
【關鍵詞】：整體上市 中航飛機 財務績效
【學位授予單位】：石河子大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F406.7;F426.5;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 緒論10-17
• 1.1 選題背景及意義10-11
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 文獻綜述11-16
• 1.2.1 整體上市相關概念12-13
• 1.2.2 整體上市對企業(yè)短期績效影響13-14
• 1.2.3 整體上市對企業(yè)長期績效影響14-15
• 1.2.4 文獻述評15-16
• 1.3 研究內容16
• 1.4 研究方法16-17
• 第二章 理論基礎與概念界定17-24
• 2.1 企業(yè)價值理論基礎17-19
• 2.1.1 企業(yè)邊界理論17-18
• 2.1.2 價值發(fā)現理論18-19
• 2.1.3 利益相關者理論19
• 2.2 整體上市動因分析及案例中用到模式介紹19-24
• 2.2.1 整體上市的外部動因19-20
• 2.2.2 整體上市的內部動因20-21
• 2.2.3 整體上市基本模式介紹21-24
• 第三章 中航飛機整體上市案例概述24-29
• 3.1 案例簡介24
• 3.2 中航飛機整體上市動因分析24-26
• 3.2.1 外部動因24-25
• 3.2.2 內部動因25-26
• 3.3 本次交易實施過程26-27
• 3.4 整體上市參與重組相關方基本情況27-29
• 3.4.1 中航飛機27
• 3.4.2 西安飛機國際航空制造股份有限公司27-28
• 3.4.3 陜西飛機工業(yè)（集團）有限公司28
• 3.4.4 中航飛機起落架有限責任公司28
• 3.4.5 西安航空制動科技有限公司28
• 3.4.6 西安飛機工業(yè)（集團）有限責任公司28-29
• 第四章 中航飛機整體上市績效分析29-42
• 4.1 中航飛機整體上市的市場反應29-33
• 4.1.1 中航飛機整體上市后短期市場表現分析29-31
• 4.1.2 中航飛機整體上市后長期市場表現分析31-33
• 4.2 中航飛機整體上市財務績效分析33-38
• 4.2.1 盈利能力分析33-35
• 4.2.2 償債能力分析35-36
• 4.2.3 資產運營能力分析36-37
• 4.2.4 企業(yè)發(fā)展能力分析37-38
• 4.2.5 企業(yè)收現能力分析38
• 4.3 中航飛機整體上市效應差的原因分析38-42
• 4.3.1 關聯交易大量存在38-39
• 4.3.2 注入資產質量不高39
• 4.3.3 中航工業(yè)資產分散39-40
• 4.3.4 中航飛機整體上市存在整合難度40
• 4.3.5 整體上市的政策阻礙40-42
• 第五章 結論與建議42-45
• 5.1 結論42
• 5.2 建議42-43
• 5.2.1 分步進行42
• 5.2.2 進一步加強資本化運作42-43
• 5.2.3 內涵式增長與外延式擴張并重43
• 5.3 不足之處43-45
• 參考文獻45-47
• 致謝47-48
• 作者簡介48-49
• 導師評閱表49

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前10條

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本文編號：729658