本文關鍵詞：中國工業(yè)企業(yè)無利潤擴張之謎

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【摘要】：本文發(fā)現(xiàn)中國近些年來微觀企業(yè)層面出現(xiàn)了在沒有盈利能力支持情況下進行擴張的行為,同時伴隨著居高不下的財務杠桿和畸高的融資成本。通過構(gòu)建理論模型和利用工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫進行實證分析,本文發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)在與其盈利能力不相匹配的高融資成本下的迅速擴張,可能與中國經(jīng)濟行為中的扭曲有關。在財政補貼和優(yōu)惠利率等政策支持下的企業(yè),不顧融資成本盲目擴張,在盈利能力沒有保障的情況下,進入典型的"存量"吃"增量"的過程。
【作者單位】： 中國人民大學財政金融學院中國財政金融政策研究中心;清華大學經(jīng)濟管理學院;
【關鍵詞】： 利率 資金成本 經(jīng)濟扭曲 企業(yè)投資
【基金】：中國人民大學科學研究基金(中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金)項目(13XNJ003)的資助
【分類號】：F425
【正文快照】： *何青、張策,中國人民大學財政金融學院中國財政金融政策研究中心,郵政編碼:100872,電子信箱:qinghe@ruc.edu.cn;田昕明,清華大學經(jīng)濟管理學院。本文得到中國人民大學科學研究基金(中央高校基本科研業(yè)務費專項資金)項目(13XNJ003)的資助。感謝匿名審稿人提出的修改建議,筆者已

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