本文關(guān)鍵詞：基于實(shí)物期權(quán)的我國氟化工行業(yè)上市公司價(jià)值分析

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【摘要】：氟化工行業(yè)作為新興的戰(zhàn)略性高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),近年來發(fā)展非常迅速。對(duì)于投資者來說,怎樣判斷新興行業(yè)相關(guān)公司的內(nèi)在價(jià)值以預(yù)測(cè)投資收益率,已經(jīng)成為了一個(gè)值得研究的課題。而其中最關(guān)鍵的一點(diǎn)便是如何選用合適的價(jià)值估值方法對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。實(shí)物期權(quán)是使用金融期權(quán)的分析方法對(duì)實(shí)物標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行分析估值的一種理念。學(xué)界對(duì)其已有40余年的研究,并構(gòu)建了幾種量化的分析估值方法。其中應(yīng)用最廣泛也相對(duì)較精準(zhǔn)的是Black-Scholes模型。其可在不依附于任何一種風(fēng)險(xiǎn)偏好的前提下對(duì)目標(biāo)做出估值,使用時(shí)可應(yīng)用于任意的風(fēng)險(xiǎn)偏好。本文首先整理歸納并比較了常用的價(jià)值分析方法,之后對(duì)實(shí)物期權(quán)方法做了重點(diǎn)整理,在評(píng)估了適用性之后,運(yùn)用實(shí)物期權(quán)B-S模型對(duì)目標(biāo)企業(yè)做了價(jià)值估算。之后又對(duì)氟化工行業(yè)特有的清潔生產(chǎn)補(bǔ)助機(jī)制做了量化估值,結(jié)合這兩個(gè)部分的結(jié)果,對(duì)氟化工這個(gè)新興行業(yè)的代表性上市企業(yè)估值得出結(jié)論。并與傳統(tǒng)估值方法做了實(shí)證比較。發(fā)現(xiàn)實(shí)物期權(quán)方法得出的結(jié)論不易受市場(chǎng)情緒影響,且對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率,投資計(jì)劃持有期等的變動(dòng)不敏感,在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)主觀性影響較弱。評(píng)估結(jié)果更加接近企業(yè)的實(shí)際內(nèi)在價(jià)值。希望可以給相關(guān)研究者與投資者提供一些參考。
【關(guān)鍵詞】：實(shí)物期權(quán) 氟化工 Black-Scholes模型 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 FCFF
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F426.7;F406.7
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 1 緒論10-15
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 研究思路和目標(biāo)13
• 1.2.1 研究思路13
• 1.2.2 論文目標(biāo)13
• 1.3 研究創(chuàng)新點(diǎn)13-15
• 2 價(jià)值分析方法15-38
• 2.1 價(jià)值分析方法相關(guān)理論基礎(chǔ)15-21
• 2.1.1 基本分析法15-16
• 2.1.2 技術(shù)分析法16-21
• 2.2 分析方法比較21-26
• 2.3 實(shí)物期權(quán)理論26-31
• 2.3.1 期權(quán)方法26-27
• 2.3.2 實(shí)物期權(quán)方法國內(nèi)外研究概述27-31
• 2.4 實(shí)物期權(quán)的定價(jià)方法31-38
• 2.4.1 Black-Scholes定價(jià)模型31-35
• 2.4.2 二叉樹定價(jià)模型35-38
• 3 基于實(shí)物期權(quán)理論的氟化工行業(yè)公司價(jià)值分析38-53
• 3.1 樣本選取38-39
• 3.2 氟化工行業(yè)分析39-40
• 3.3 實(shí)物期權(quán)評(píng)估方法適用性分析40-42
• 3.4 相關(guān)變量的選擇42-49
• 3.4.1 標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)值42-47
• 3.4.2 投資計(jì)劃持有期47
• 3.4.3 無風(fēng)險(xiǎn)利率47
• 3.4.4 投資成本47-48
• 3.4.5 波動(dòng)率48-49
• 3.5 利用實(shí)物期權(quán)法對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估49-53
• 3.5.1 計(jì)算結(jié)果49
• 3.5.2 變量敏感性分析49-53
• 4 三氟甲烷環(huán)保項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析53-60
• 4.1 氟化工行業(yè)企業(yè)在環(huán)保方面的特點(diǎn)53-54
• 4.2 清潔生產(chǎn)項(xiàng)目補(bǔ)助機(jī)制54-55
• 4.3 三氟甲烷環(huán)保項(xiàng)目?jī)r(jià)值定價(jià)55-57
• 4.4 樣本分析57-60
• 5 研究結(jié)論及展望60-64
• 5.1 綜合評(píng)估結(jié)果60
• 5.2 相對(duì)估值法檢驗(yàn)60-62
• 5.3 研究結(jié)論及展望62-64
• 參考文獻(xiàn)64-69
• 作者簡(jiǎn)歷69

【相似文獻(xiàn)】

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