相比于一次并購行為,連續(xù)并購更體現(xiàn)企業(yè)的一種戰(zhàn)略選擇。近年來我國上市公司競爭日趨激烈,對于資源獲取的需求也在不斷增強,在此環(huán)境下,一個企業(yè)要做大做強,并購重組便成為了一種重要途徑。醫(yī)藥行業(yè)是我國并購較為頻繁的行業(yè),并購的次數(shù)多、并購的金額大,許多醫(yī)藥公司也試圖通過連續(xù)的并購行為打造自身的戰(zhàn)略。然而,“水能載舟,亦可覆舟”,并購本身就是一把“雙刃劍”,推行連續(xù)并購行為是否能夠實現(xiàn)企業(yè)績效的提升?本文選取了我國生物制藥企業(yè)的代表型企業(yè)沃森生物,介紹生物制藥行業(yè)概況及并購趨勢,以期了解企業(yè)所屬行業(yè)的宏觀情況;然后從企業(yè)微觀情況出發(fā),介紹沃森生物的基本情況,利用SWOT法分析了沃森生物連續(xù)并購的內外部環(huán)境,然后對其連續(xù)并購績效進行定量和定性分析,探究影響連續(xù)并購績效的因素。對于連續(xù)并購績效的評價,從市場績效和財務績效兩個視角展開,市場績效采用事件研究法驗證沃森生物的連續(xù)并購是否取得股東財富增長效應,對于財務績效評價本文選取代表性的財務指標值,運用財務指標分析法,結合其競爭對手及行業(yè)趨勢進行橫向與縱向對比。本文研究結論如下:(1)沃森生物的大部分連續(xù)并購事件在市場上未獲得超額收益,其連續(xù)并購事件...

【文章頁數(shù)】：85 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 連續(xù)并購概念相關研究
        1.2.2 連續(xù)并購績效評價相關研究
        1.2.3 連續(xù)并購績效影響因素研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究方法及研究內容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究內容
    1.4 可能存在的創(chuàng)新點
第二章 相關概念及理論基礎
    2.1 并購概述
        2.1.1 并購定義
        2.1.2 并購分類
    2.2 績效概述
        2.2.1 績效的定義
        2.2.2 企業(yè)并購的績效評價方法
        2.2.3 本文采取的績效評價方法
    2.3 相關理論基礎
        2.3.1 協(xié)同效應理論
        2.3.2 代理理論
        2.3.3 規(guī)模經(jīng)濟理論
第三章 沃森生物連續(xù)并購概況
    3.1 生物制藥行業(yè)簡介
        3.1.1 我國生物制藥行業(yè)概況
        3.1.2 我國生物制藥行業(yè)并購趨勢
    3.2 沃森生物公司簡介
    3.3 沃森生物連續(xù)并購方案簡介
        3.3.1 并購事件匯總
        3.3.2 連續(xù)并購效應
        3.3.3 連續(xù)并購特點分析
    3.4 沃森生物連續(xù)并購內外部環(huán)境分析
        3.4.1 優(yōu)勢分析
        3.4.2 劣勢分析
        3.4.3 機會分析
        3.4.4 威脅分析
第四章 沃森生物連續(xù)并購績效評價
    4.1 沃森生物連續(xù)并購市場績效評價
        4.1.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源
        4.1.2 研究步驟及方法
        4.1.3 事件研究法績效分析
    4.2 沃森生物連續(xù)并購財務績效評價
        4.2.1 盈利能力分析
        4.2.2 營運能力分析
        4.2.3 償債能力分析
        4.2.4 成長能力分析
        4.2.5 現(xiàn)金流量分析
    4.3 沃森生物連續(xù)并購績效的總體評價
    4.4 沃森生物連續(xù)并購績效下降的原因分析
        4.4.1 連續(xù)并購的戰(zhàn)略選擇問題
        4.4.2 并購標的選擇問題
        4.4.3 連續(xù)并購融資及支付方式問題
        4.4.4 并購標的溢價過高問題
        4.4.5 連續(xù)并購后的整合問題
        4.4.6 連續(xù)并購風險防控問題
第五章 研究結論與啟示
    5.1 研究結論
    5.2 啟示及建議
        5.2.1 連續(xù)并購戰(zhàn)略要符合公司的發(fā)展實際
        5.2.2 做好各個并購標的的評估和調研
        5.2.3 采取多種支付手段,創(chuàng)新并購融資方式
        5.2.4 對并購標的合理估值,警惕高溢價并購
        5.2.5 連續(xù)并購后勿忽視整合和內生增長
        5.2.6 做好企業(yè)連續(xù)并購后各項風險的應對
    5.3 研究不足與展望
        5.3.1 研究的不足之處
        5.3.2 研究展望
參考文獻
致謝



本文編號：3861359