我國(guó)資本市場(chǎng)在為眾多企業(yè)提供發(fā)展資金、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面發(fā)揮出重大作用。然而,政府為了規(guī)范證券市場(chǎng),制定了嚴(yán)格的上市標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)若選擇IPO上市,不僅要在企業(yè)規(guī)模、盈利情況等方面達(dá)標(biāo),而且要經(jīng)過(guò)繁瑣不透明的層層審批。許多中小企業(yè)有資金需求,但由于未能達(dá)到境內(nèi)資本市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)而被拒絕。而境外借殼上市由于其門(mén)檻低、上市時(shí)間短,受到我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的青睞。近年來(lái),境內(nèi)企業(yè)在境外借殼上市有不少成功的案例,例如中國(guó)礦業(yè)、國(guó)美電器等。然而也不乏境內(nèi)企業(yè)海外借殼上市陷入圈套的案例,如楊凌博迪森和陜西西藍(lán)天然氣。事實(shí)上,在境外借殼上市實(shí)務(wù)中,殼公司和中介機(jī)構(gòu)的選擇、相關(guān)協(xié)議的簽訂、借殼方的估值以及借殼方案中的股權(quán)分配等,都是借殼過(guò)程中的重要環(huán)節(jié),也是值得研究和探討的問(wèn)題。因此,本文以蘇州大方和鄭州大方在香港借殼上市失敗為案例,通過(guò)分析這兩家公司的借殼過(guò)程,從多角度研究其借殼失敗的根本原因,最后,得到出這兩家企業(yè)在香港借殼失敗的結(jié)論,為之后到海外借殼上市的企業(yè)提供參考。本文分為五個(gè)部分,在研究案例時(shí)也結(jié)合了理論的分析,兩者結(jié)合對(duì)蘇州大方和鄭州大方在香港借殼上市失敗的案例進(jìn)行探討。第一部分為引言... 

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于企業(yè)境外借殼上市動(dòng)因的文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 關(guān)于企業(yè)境外借殼上市風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2.我國(guó)企業(yè)境外借殼上市的相關(guān)理論概述
    2.1 我國(guó)企業(yè)境外借殼上市的含義
        2.1.1 我國(guó)企業(yè)境外借殼上市的概念
        2.1.2 我國(guó)企業(yè)境外借殼上市的模式
        2.1.3 我國(guó)企業(yè)境外借殼上市的特點(diǎn)
    2.2 我國(guó)企業(yè)境外借殼上市風(fēng)險(xiǎn)分析
        2.2.1 上市方案風(fēng)險(xiǎn)
        2.2.2 政策風(fēng)險(xiǎn)
        2.2.3 外匯管制風(fēng)險(xiǎn)
    2.3 我國(guó)企業(yè)境外借殼上市的利弊分析
        2.3.1 我國(guó)企業(yè)境外借殼上市的益處分析
        2.3.2 我國(guó)企業(yè)境外借殼上市的弊端分析
    2.4 我國(guó)企業(yè)香港借殼上市一般性流程
        2.4.1 借殼方選擇殼公司并確定離岸公司
        2.4.2 離岸公司募集收購(gòu)所需的資金
        2.4.3 殼公司通過(guò)離岸公司收購(gòu)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)
    2.5 我國(guó)企業(yè)境外上市的的理論基礎(chǔ)
        2.5.1 市場(chǎng)分割假說(shuō)
        2.5.2 綁定假說(shuō)
        2.5.3 投資者認(rèn)知假說(shuō)
3.蘇州大方與鄭州大方境外借殼上市失敗案例介紹
    3.1 交易雙方及離岸企業(yè)的基本情況
        3.1.1 同一創(chuàng)辦人設(shè)立的蘇州大方與鄭州大方的基本情況
        3.1.2 香港殼公司保興發(fā)展的基本情況
    3.2 蘇州大方與鄭州大方境外借殼的基本過(guò)程
        3.2.1 引進(jìn)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)匯富東方的投資并簽訂上市協(xié)議
        3.2.2 創(chuàng)辦人將上市事項(xiàng)委托給匯富東方及境外中間人
        3.2.3 境外中間人設(shè)立中國(guó)建設(shè)重工等一系列離岸企業(yè)
        3.2.4 中國(guó)建設(shè)重工對(duì)鄭州大方實(shí)施跨境收購(gòu)
        3.2.5 中國(guó)建設(shè)重工計(jì)劃對(duì)蘇州大方實(shí)施協(xié)議控制
        3.2.6 創(chuàng)辦人不同意借殼方案中止借殼并宣布借殼失敗
        3.2.7 蘇州大方被寶鋼收購(gòu)
    3.3 蘇州大方與鄭州大方境外借殼上市動(dòng)因分析
        3.3.1 境內(nèi)上市難度大
        3.3.2 創(chuàng)辦人與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)簽訂了對(duì)賭協(xié)議
        3.3.3 政府扶持優(yōu)勢(shì)
        3.3.4 境外上市后再融資的靈活性更強(qiáng)
        3.3.5 樹(shù)立形象并提高企業(yè)知名度
    3.4 殼公司保興發(fā)展讓殼動(dòng)因
        3.4.1 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳
        3.4.2 調(diào)整經(jīng)營(yíng)范圍及方向
4.蘇州大方與鄭州大方境外借殼失敗的原因分析
    4.1 借殼方的原因
        4.1.1 管理層凌駕于內(nèi)控之上
        4.1.2 借殼方?jīng)]有選擇合適的殼公司
        4.1.3 創(chuàng)辦人對(duì)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)過(guò)于依賴(lài)
        4.1.4 借殼方未認(rèn)真考慮合同條款
        4.1.5 企業(yè)內(nèi)部缺乏高端人才
    4.2 中間機(jī)構(gòu)與合作方的原因
        4.2.1 私募股權(quán)基金境外上市服務(wù)不規(guī)范
        4.2.2 對(duì)蘇州大方與鄭州大方的價(jià)值評(píng)估不合理
        4.2.3 借殼方案嚴(yán)重?fù)p害借殼方利益
    4.3 我國(guó)企業(yè)境外上市環(huán)境的原因
        4.3.1 對(duì)私募股權(quán)基金監(jiān)管不夠完善
        4.3.2 我國(guó)證券業(yè)對(duì)境外上市未建立完善的監(jiān)管機(jī)制
        4.3.3 境內(nèi)外監(jiān)管合作機(jī)制不完善
5.蘇州大方與鄭州大方境外借殼上市失敗的結(jié)論及啟示
    5.1 蘇州大方與鄭州大方境外借殼上市失敗的結(jié)論
        5.1.1 蘇州大方與鄭州大方公司治理機(jī)制不夠完善
        5.1.2 蘇州大方與鄭州大方缺乏專(zhuān)業(yè)人才及上市指導(dǎo)
        5.1.3 我國(guó)對(duì)協(xié)議控制模式監(jiān)管不足
        5.1.4 我國(guó)私募股權(quán)基金的管理不完善
        5.1.5 股權(quán)代持行為存在較大風(fēng)險(xiǎn)
    5.2 蘇州大方與鄭州大方境外借殼上市失敗的啟示
        5.2.1 完善公司治理結(jié)構(gòu)
        5.2.2 選擇合適的殼企業(yè)
        5.2.3 重視企業(yè)估值
        5.2.4 謹(jǐn)慎選擇股權(quán)代持的方式
        5.2.5 選擇優(yōu)質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)
        5.2.6 政府部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]景芝酒業(yè)借殼上市方案策劃[D]. 李鳳強(qiáng).大連理工大學(xué) 2001



本文編號(hào)：3714843