發(fā)布時(shí)間：2021-06-05 15:30

　　在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的大背景下,芯片是物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新一代信息產(chǎn)業(yè)的基石,也是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè),戰(zhàn)略地位愈發(fā)凸顯�！笆濉币�(guī)劃及《中國(guó)制造2025》均特別強(qiáng)調(diào)了芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性。近年來,芯片企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)異�；钴S,越來越受到投資者的關(guān)注,因此對(duì)其價(jià)值的準(zhǔn)確評(píng)估也愈發(fā)重要。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,通過分析芯片公司價(jià)值特征,指出芯片公司價(jià)值應(yīng)由現(xiàn)有獲利能力創(chuàng)造的價(jià)值和潛在獲利能力創(chuàng)造的價(jià)值兩部分構(gòu)成。而傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法很大程度上無法評(píng)估公司潛在價(jià)值。因此,本文嘗試引入了實(shí)物期權(quán)理論用于芯片公司潛在獲利能力創(chuàng)造價(jià)值的評(píng)估。同時(shí)考慮到實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型在應(yīng)用中存在的參數(shù)取值過于剛性等缺陷,將模糊數(shù)學(xué)理論引入,構(gòu)建了基于模糊實(shí)物期權(quán)的芯片公司價(jià)值評(píng)估模型。為了驗(yàn)證評(píng)估模型的有效性,本文以芯片行業(yè)極具代表性的士蘭微公司為例,分別應(yīng)用實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型、模糊實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型評(píng)估該公司的價(jià)值,并將兩個(gè)評(píng)估結(jié)果與基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行了對(duì)比分析。結(jié)果表明:模糊實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算出的企業(yè)價(jià)值更貼近公司真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值。本文認(rèn)為:將實(shí)物期權(quán)理論引入企業(yè)價(jià)值... 

【文章來源】：山東工商學(xué)院山東省

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述
        1.2.1 傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 實(shí)物期權(quán)理論及估值中的應(yīng)用國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.3 模糊實(shí)物期權(quán)理論及估值中的應(yīng)用國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究目標(biāo)
    1.4 研究思路及方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 本文的創(chuàng)新與不足
        1.5.1 本文的創(chuàng)新
        1.5.2 本文的不足
2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
    2.1 實(shí)物期權(quán)理論
        2.1.1 實(shí)物期權(quán)基本概念
        2.1.2 實(shí)物期權(quán)主要類型
        2.1.3 實(shí)物期權(quán)特征
    2.2 模糊數(shù)學(xué)理論
        2.2.1 模糊數(shù)學(xué)基本理論
        2.2.2 梯形模糊數(shù)基本運(yùn)算法則
3 芯片公司價(jià)值及評(píng)估方法分析
    3.1 芯片公司內(nèi)涵及特征
        3.1.1 芯片公司基本內(nèi)涵
        3.1.2 芯片公司特征
    3.2 芯片公司價(jià)值結(jié)構(gòu)分析
        3.2.1 現(xiàn)有獲利能力創(chuàng)造的價(jià)值
        3.2.2 潛在獲利能力創(chuàng)造的價(jià)值
    3.3 傳統(tǒng)評(píng)估方法在芯片公司估值中的局限性分析
        3.3.1 成本法及其局限性
        3.3.2 收益法及其局限性
        3.3.3 市場(chǎng)法及其局限性
    3.4 模糊實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法在芯片公司價(jià)值評(píng)估的可行性分析
        3.4.1 實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法的適用性分析
        3.4.2 模糊數(shù)學(xué)對(duì)實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法改進(jìn)的意義
4 基于實(shí)物期權(quán)芯片公司價(jià)值評(píng)估模型構(gòu)建及改進(jìn)
    4.1 基于實(shí)物期權(quán)芯片公司價(jià)值評(píng)估模型構(gòu)建
        4.1.1 模型構(gòu)建的基本思路
        4.1.2 運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型評(píng)估現(xiàn)有價(jià)值
        4.1.3 運(yùn)用B-S模型評(píng)估潛在價(jià)值
    4.2 運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)對(duì)實(shí)物期權(quán)模型進(jìn)行改進(jìn)
        4.2.1 模型構(gòu)建的基本思路
        4.2.2 模糊B-S 模型參數(shù)說明
5 案例分析
    5.1 士蘭微簡(jiǎn)介
        5.1.1 核心競(jìng)爭(zhēng)力分析
        5.1.2 公司發(fā)展前景
        5.1.3 企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策
    5.2 士蘭微現(xiàn)有價(jià)值評(píng)估
        5.2.1 數(shù)據(jù)來源與參數(shù)估計(jì)
        5.2.2 計(jì)算加權(quán)平均資本成本
        5.2.3 士蘭微現(xiàn)有價(jià)值
    5.3 士蘭微潛在價(jià)值評(píng)估
        5.3.1 傳統(tǒng)B-S模型參數(shù)確定及計(jì)算
        5.3.2 模糊B-S模型參數(shù)確定及計(jì)算
    5.4 評(píng)估結(jié)果分析
6 總結(jié)
    6.1 結(jié)論
    6.2 建議
    6.3 展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]一類高新技術(shù)企業(yè)專利權(quán)價(jià)值的實(shí)物期權(quán)評(píng)估方法——基于跳擴(kuò)散過程和隨機(jī)波動(dòng)率的美式期權(quán)的建模與模擬[J]. 周艷麗,吳洋,葛翔宇.  中國(guó)管理科學(xué). 2016(06)
[2]高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值評(píng)估——基于模糊實(shí)物期權(quán)視角[J]. 李雙兵,冀巨海.  財(cái)會(huì)通訊. 2016 (05)
[3]基于模糊實(shí)物期權(quán)理論的物流地產(chǎn)投資決策[J]. 吳傳良,胡鋼,何葉榮.  河北大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2015(06)
[4]基于正偏態(tài)分布模糊數(shù)的專利價(jià)值實(shí)物期權(quán)評(píng)估模型[J]. 劉巖,陳朝暉.  財(cái)會(huì)通訊. 2015(03)
[5]基于F-S-δ模型的實(shí)物期權(quán)定價(jià)與文化產(chǎn)業(yè)投資[J]. 姬新龍.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2014(18)
[6]企業(yè)價(jià)值評(píng)估中折現(xiàn)率參數(shù)的確定[J]. 陳留平,程靜.  江蘇大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2014(04)
[7]技術(shù)不確定研發(fā)項(xiàng)目多階復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型及應(yīng)用[J]. 賴石成.  項(xiàng)目管理技術(shù). 2012(12)
[8]實(shí)物期權(quán)在城市軌道交通PPP項(xiàng)目決策中的應(yīng)用[J]. 梁偉,王守清.  工程管理學(xué)報(bào). 2012(02)
[9]市場(chǎng)法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用[J]. 楊天珍.  會(huì)計(jì)之友. 2011(35)
[10]模糊理論在實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法中應(yīng)用的理論研究[J]. 郭倩,王雪青.  東岳論叢. 2011(04)

博士論文
[1]基于產(chǎn)品的高新技術(shù)虛擬企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D]. 劉照德.華南理工大學(xué) 2013
[2]不確定下的R&D項(xiàng)目評(píng)價(jià)與決策：R&D實(shí)物期權(quán)模型及其數(shù)值分析[D]. 李志偉.廈門大學(xué) 2007
[3]實(shí)物期權(quán)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資決策中的應(yīng)用[D]. 溫曉芳.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2004



本文編號(hào)：3212428