無論是為謀求上市還是為滿足企業(yè)快速發(fā)展的需要,資金對于任何一家想發(fā)展壯大的企業(yè)來說都是極其重要的。我國資本市場日益發(fā)展壯大,不斷涌現(xiàn)出新的融資方式,可交換債券即一種混有股權融資特性和債權融資特性的新興融資方式成為很多公司的選擇。但是,通過發(fā)行可交換債券進行融資在某種程度上存在風險,發(fā)行可交換債券的發(fā)債人必須在約定的時間向債券持有人償付利息。此外,如果債券持有人選擇行使換股權利,也會影響發(fā)債公司的控股地位。通過對大連冷凍機股份有限公司即大冷股份發(fā)行可交換債券的案例研究,結合國內(nèi)外專家學者關于融資理論和可交換債券的案例研究結論,進行總結和歸納,為可交換債券融資現(xiàn)存的問題提出合理的建議。選取大連冷凍機股份有限公司為研究對象,通過研究相關文獻、定量分析和定性分析等方法,研究了上市公司通過發(fā)行可交換債券進行融資的方式,分析了可交換債券融資的現(xiàn)狀,同時對利用可交換債券融資的優(yōu)勢和存在的問題進行了分析。針對大冷股份這一上市公司,重點探討了利用可交換債券融資的發(fā)債條件,結合大冷股份當今的財務狀況和標的股票國泰君安的財務狀況,分析了大冷股份利用可交換債券進行融資的可行性和優(yōu)勢所在,雖然發(fā)債成功后會面臨一... 

【文章來源】：哈爾濱商業(yè)大學黑龍江省

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１可交換債券期限分布??（２）可交換債券發(fā)行規(guī)模??

（＇?ＩＩ?■?１，１?１，１?１?，?Ｉ—Ｉ?，?Ｉ—１?，?Ｉ—！?，?Ｉ?Ｉ?，??（０，〇］?（５，１０］?（１０，１５；?（１５，２０］?（２０，２５；?（２５，?３０］?（３０，５０］?５０?以上??圖３－２可交換債券發(fā)行規(guī)模分布??（３）可交換債券票息分布??根據(jù)萬德數(shù)據(jù)庫的資料自２０１５年】】月至２０］８年１１月統(tǒng)計的１２５家發(fā)行可交換債??券的公司的票面利息都不是浮動利息，可交換債券的票面利息都在９％以下，最低利率??水平為０．０８％，最高利率水平為８．５％。而且利率水平主要集中于０－丨％，大多數(shù)分布在??１。／。至５％之間，較少數(shù)分布在５％至９％之間。由下圖可見，可交換債券的利率水平浮動??區(qū)間較大，債券發(fā)行者可以根據(jù)實際情況制定出有利于實現(xiàn)自身利益最大化目標的票面??利率。??５０（１?：—????—???????４０＾??３０?：：?：?＇?１?￣：?￣￣??２０ｒ?ｆｆｉｊ??＾?．ｎ?．ｎ?．ｎ?．??ｕ?（０，１％］?（１％，２％１?（２％，?３％］?（３％，?４％１?（４％，?５％］?（５％，?６％］?（６％，?７％］?（７％，?８％］?（８％，?９％］??圖３－３可交換僨券票息分布??（４）可交換債券轉(zhuǎn)股溢價率??轉(zhuǎn)股溢價率即可交換債券市場價值相對于其轉(zhuǎn)換后價值的溢價水平，主要用來衡量??可交債的股性，換股溢價率越高，可交換債券的持有人換股的概率越低，股性偏弱。根??據(jù)萬德數(shù)據(jù)庫自２０１５年１１月至２０１８年丨１月統(tǒng)計的１４６家公司發(fā)行的可交換債券的轉(zhuǎn)??股溢價率平均值為１０２．５３％

?．??ｕ?（０，１％］?（１％，２％１?（２％，?３％］?（３％，?４％１?（４％，?５％］?（５％，?６％］?（６％，?７％］?（７％，?８％］?（８％，?９％］??圖３－３可交換僨券票息分布??（４）可交換債券轉(zhuǎn)股溢價率??轉(zhuǎn)股溢價率即可交換債券市場價值相對于其轉(zhuǎn)換后價值的溢價水平，主要用來衡量??可交債的股性，換股溢價率越高，可交換債券的持有人換股的概率越低，股性偏弱。根??據(jù)萬德數(shù)據(jù)庫自２０１５年１１月至２０１８年丨１月統(tǒng)計的１４６家公司發(fā)行的可交換債券的轉(zhuǎn)??股溢價率平均值為１０２．５３％，中位數(shù)為８０．０３４８％，最高的轉(zhuǎn)股溢價率為５３３．２３４１％，最??低的轉(zhuǎn)股溢價率為－４４．９０５３％。轉(zhuǎn)股溢價率為負數(shù)時，表明當時的市場價值低于市值，負??１５??

【參考文獻】：
期刊論文
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[10]“一帶一路”海外基建項目融資模式分析[J]. 王琰.  國際融資. 2018(03)



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