隨著“中國制造2025”戰(zhàn)略的逐步實施及產(chǎn)業(yè)的調(diào)整升級,區(qū)域經(jīng)濟(jì)的梯度轉(zhuǎn)移形成新的發(fā)展浪潮。在當(dāng)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,企業(yè)通過對區(qū)域競爭優(yōu)勢動態(tài)變化的判斷,其生產(chǎn)活動以跨地域投資方式轉(zhuǎn)移到發(fā)展中區(qū)域。我國中西部地區(qū)資源比較豐富,要素成本相對較低且市場潛力大,十分適合承接國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,有利于促進(jìn)區(qū)域間的協(xié)調(diào)發(fā)展和加速中西部區(qū)域新型產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,更利于沿海發(fā)達(dá)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。然而,這些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項目投資巨大、回收期長和對流動資金要求高等因素,決定這些項目具有較大的投資決策風(fēng)險。規(guī)避產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移高風(fēng)險,須采用科學(xué)的評價方法對項目進(jìn)行風(fēng)險綜合評判。本文以具體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項目作為投資決策風(fēng)險評價的研究對象,依次闡述投資決策的相關(guān)基礎(chǔ)理論,明確投資決策的內(nèi)容、流程及其所面臨的風(fēng)險分類、應(yīng)對措施。參考大量國內(nèi)外相關(guān)研究的文獻(xiàn)資料,根據(jù)風(fēng)險指標(biāo)體系確立相關(guān)原則,本文以實例產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項目為出發(fā)點,將其投資決策的風(fēng)險評價系統(tǒng)劃分為宏觀風(fēng)險層:金融,法規(guī)政策,投資環(huán)境,市場和技術(shù)五方面風(fēng)險;微觀層風(fēng)險:是將宏觀層每項風(fēng)險細(xì)化成共18個風(fēng)險。為風(fēng)險指標(biāo)定性及定量綜合評價提供前提。在風(fēng)險指標(biāo)體系架構(gòu)基礎(chǔ)上,比較剖析各類風(fēng)險綜合評價方法,最終明確本文風(fēng)險評判的兩種投資決策模型即可拓模型和灰色評價模型。將此兩種模型運用到本案例的投資決策風(fēng)險評價中,綜合評判出項目整體風(fēng)險等級及各具體風(fēng)險指標(biāo)的風(fēng)險等級,有效證明出此兩種模型在風(fēng)險綜合評價中的實用性及可行性,從而為投資決策者提供參考,改善其投資決策的效率及準(zhǔn)確性。
【學(xué)位單位】：華北水利水電大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F426.471;F406.7
【部分圖文】：

目的運行空間；縱向方面表現(xiàn)在企業(yè)開展產(chǎn)業(yè)項目各項實施工作中，如項目決策團(tuán)展買地程序、做好產(chǎn)業(yè)項目整體規(guī)劃、安排建筑主體施工建造、做好產(chǎn)業(yè)項目宣傳等等。（4）專業(yè)化管控專業(yè)化管控是指產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項目的投資開展需要專業(yè)管理團(tuán)隊。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項目伴的持進(jìn)，需要專業(yè)職能責(zé)任人員的豐富管理經(jīng)驗和能力。其能夠領(lǐng)導(dǎo)整合各部門團(tuán)隊來土地使用權(quán)、整體規(guī)劃、項目管控及市場包裝推廣等關(guān)節(jié)[21]。.2 工程項目投資決策方法分類梳理投資決策理論的發(fā)展軌跡，可整體劃分兩大類：傳統(tǒng)投資決策方法和現(xiàn)代投資方法。前者是較早開展實用化進(jìn)程；后者由于引進(jìn)期權(quán)理論為投資決策方法開辟了路徑。是否考慮資本時間價值又可將傳統(tǒng)投資決策方法細(xì)分為確定性和不確定性分法；基于實物期權(quán)理論和數(shù)學(xué)模型來劃分現(xiàn)代投資決策方法，可分為證券投資組合、基于 VaR 投資組合模型和行為投資組合模型[22]。其具體分類如下圖 2-1。

（4）敏感性分析法敏感性分析法指選取對投資效益影響作用大的各敏感風(fēng)險因素并對其進(jìn)行評價項目在風(fēng)險作用下其抵抗損失的能力。用敏感性系數(shù)大小表示各風(fēng)險因素對對象的敏感關(guān)聯(lián)程度，其公式為：=AF ， --評價指標(biāo) A對不確定性風(fēng)險因素F 的敏感性系數(shù) A--不確定性風(fēng)險因素F 的變化率 B--評價指標(biāo)對應(yīng) A的變化率敏感性較強的關(guān)鍵風(fēng)險因素是根據(jù)敏感性系數(shù)的數(shù)值大小確定，進(jìn)而間接判斷素對投資項目經(jīng)濟(jì)收益的影響程度，為投資決策者提供參考。（5）蒙特卡洛模分析方法蒙特卡洛模分析方法的數(shù)學(xué)邏輯核心是概率論和統(tǒng)計理論，其原理是對投資項流等重要參數(shù)用傳統(tǒng)計算機模擬技術(shù)對其進(jìn)行大量模擬，從而得出投資項目相波動情況及經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)的概率分布特征，以此作為投資決策的依據(jù)。

盈虧均衡分析法是用盈虧均衡點表示項目成本和項目收入之間均衡關(guān)系的一種投資決策評價方法。投資、成本、材料等未知風(fēng)險指標(biāo)的變化會對投資項目的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生密切影響，當(dāng)某種未知風(fēng)險指標(biāo)的變化程度達(dá)到某一臨界值時會影響決策者對投資方案的取舍。求解各未知風(fēng)險因素轉(zhuǎn)變的分界值是盈虧均衡分析法的目的，分界值即是盈虧均衡點，其作用是判斷各投資方案對不確定性風(fēng)險損失承受能力。（7）實物期權(quán)理實物期權(quán)理論是金融期權(quán)方法的重要拓展，該理論有效衡量投資決策的風(fēng)險因素及收益水平，從而為投資決策提供一種更為創(chuàng)新的方式。實物期權(quán)理論包含離散型二叉樹模型和連續(xù)型 Black-Scholes 模型，其應(yīng)用過程可概括如圖 2-2，其應(yīng)用原理：首先識別出投資項目中存在哪些類型的實物期權(quán)，判斷其是否適用實物期權(quán)方法；其次建立合適的數(shù)學(xué)模型，采用偏微分方程法或者動態(tài)規(guī)劃法，再根據(jù)模型選用類別對其進(jìn)行必要的修正，并確定計算模型；最后由數(shù)學(xué)模型的邏輯算法得出期權(quán)價值結(jié)果并作為風(fēng)險評價指標(biāo)依據(jù)。
【參考文獻(xiàn)】

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1 唐曉靈;張逸飛;張凱;;基于可拓理論的國際工程風(fēng)險管理實證研究[J];施工技術(shù);2015年06期

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本文編號：2863186