發(fā)布時間：2020-04-06 01:54

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步,近些年民營企業(yè)取得了極大的突破與發(fā)展,各行各業(yè),均有大量民營企業(yè)做大做強,進(jìn)而走上資本市場的道路。我國企業(yè)上市的途徑有IPO與借殼兩種,但是IPO上市成本高、時間長,因而越來越多的企業(yè)選擇借殼上市。信息技術(shù)的不斷發(fā)展,為精密功能器件行業(yè)帶來新的增長機遇,未來5G技術(shù)的推出,市場發(fā)展空間巨大。面對這樣的發(fā)展機遇,精密功能器件企業(yè)紛紛登陸資本市場以求發(fā)展擴大。領(lǐng)益科技作為精密功能器件的龍頭企業(yè),通過借殼上市的方式進(jìn)入資本市場加入到這一浪潮中。本文以領(lǐng)益科技借殼江粉磁材為研究對象。首先對借殼上市的理論進(jìn)行梳理總結(jié)。其次對領(lǐng)益科技借殼江粉磁材的案例進(jìn)行介紹,包括雙方的基本情況、借殼采用的模式、借殼的具體方案以及交易的結(jié)果。接著分析借殼上市的動因,領(lǐng)益科技選擇借殼上市的原因主要是考慮到IPO時間較長,領(lǐng)益科技又屬于民營企業(yè),融資渠道有限,限制了企業(yè)擴大市場。最后分析領(lǐng)益科技借殼上市的經(jīng)濟(jì)效應(yīng),運用事件研究法分析了借殼時企業(yè)的價值增值狀況,并運用財務(wù)指標(biāo)分析了借殼前后公司的財務(wù)狀況,之后對股權(quán)結(jié)構(gòu)的稀釋效應(yīng)、雙方資源上的協(xié)同效應(yīng)以及公司發(fā)展的戰(zhàn)略效應(yīng)進(jìn)行分析�；谝陨戏治�,認(rèn)為擬借殼上市的高新技術(shù)企業(yè)可以選擇與自身資源能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的殼公司借殼,并根據(jù)自身的情況選擇合適的借殼方式,但是要在借殼后注重資源的整合,實現(xiàn)企業(yè)價值的持續(xù)提升。
【圖文】：

Ri=∑ARij i 企業(yè)第 t 個交易日的實際收益率，，根據(jù)上述公式計算公司股額收益率與超額累計收益率。發(fā)布重組公告日作為事件日的分析結(jié)果）事件期內(nèi)江粉磁材股票收益率與深證成指收益率變化趨勢分上述研究步驟與設(shè)計中的（4.1）與（4.2）的公式，計算出事票的實際收益率與深證指數(shù)的實際收益率。（數(shù)據(jù)見附錄）

圖 4-2 事件期內(nèi)超額收益率趨勢圖：根據(jù) wind 數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)整理中可以看出，在公司發(fā)出重組公告的前 30 天里，股票的超額橫軸上下波動，總體的收益為正，原因可能是股票本身在市場票價格也確實處于相對平穩(wěn)的增長。在公司發(fā)出交易預(yù)案之后論，公司擬借殼消息的傳出，刺激了市場中的投資者的獲利心內(nèi)股票價格上升，股票的超額收益率出現(xiàn)大幅上升，這也間接殼上市得到了市場的認(rèn)可，是一個好消息。而在之后的時間段，甚至超額收益率出現(xiàn)負(fù)值，表明市場對這種公告效應(yīng)開始調(diào)者趨于理性，波幅趨于平穩(wěn)。不過股票的價格仍然處于上漲狀。
【學(xué)位授予單位】：西北民族大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F426.6

【參考文獻(xiàn)】

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1 戴娟萍;;綠地集團(tuán)借殼上市的決策動因探析[J];財務(wù)與會計;2015年22期

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3 藍(lán)夢茜;;中國上市公司管理層股權(quán)激勵的財務(wù)效應(yīng)研究[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2015年07期

4 戴娟萍;魏妍p

本文編號：2615832