美國股市及其他全球主要股票市場都在不同程度上驗(yàn)證了諸如52周最高價(jià)(Price To High)等價(jià)格異象的存在。中國股市同樣為研究歷史股價(jià)對(duì)未來橫截面股票收益的影響提供了實(shí)驗(yàn)樣本。誠然,每個(gè)股市都有各自的特點(diǎn)。但是既然其他股市存在某種價(jià)格異象,中國股市會(huì)不會(huì)也存在相似的價(jià)格異象呢?本文的出發(fā)點(diǎn)和研究過程正是由此及彼的一種體現(xiàn)。本文通過實(shí)證分析對(duì)中國A股市場的52周最低價(jià)(Price To Low)效應(yīng)進(jìn)行了研究。52周最低價(jià)效應(yīng)是這樣一種現(xiàn)象:即當(dāng)某只股票的前52周(一年)歷史股價(jià)均值越接近其前52周最低價(jià)時(shí),該股票的收益率越大。該效應(yīng)可以看作是一種反轉(zhuǎn)效應(yīng),也可以視作低價(jià)股效應(yīng)的一種類似效應(yīng)。目前國內(nèi)對(duì)于傳統(tǒng)動(dòng)量效應(yīng)的研究比較多,但對(duì)于52周最高價(jià)或者52周最低價(jià)這種價(jià)格動(dòng)量或者反轉(zhuǎn)效應(yīng)研究的很少,而研究52周最低價(jià)效應(yīng)并對(duì)此效應(yīng)進(jìn)行解釋的研究更是少之又少。因此,本文在研究目的上具有一定的新穎性。此外,本文的實(shí)證部分運(yùn)用的是因子模型去解釋52周最低價(jià)效應(yīng)。目前大多傳統(tǒng)做法時(shí)用Fama-French模型去解釋異象,而本文則不同,本文引入了以q理論和投資資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)的q因子模型...

【文章頁數(shù)】：48 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    第一節(jié) 選題背景與研究意義
        一、選題背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究思路、研究內(nèi)容和研究方法
        一、研究思路
        二、研究內(nèi)容
        三、研究方法
    第三節(jié) 創(chuàng)新性與不足之處
        一、創(chuàng)新性
        二、本文的不足之處
第二章 相關(guān)理論及國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 文獻(xiàn)綜述
    第二節(jié) 托賓的Q理論
    第三節(jié) 投資資本資產(chǎn)定價(jià)模型(The Investment CAPM)
    第四節(jié) q因子模型的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)小結(jié)
    第五節(jié) q因子模型
第三章 研究設(shè)計(jì)
    第一節(jié) 數(shù)據(jù)來源和樣本選擇
    第二節(jié) 變量設(shè)計(jì)
        52 周最低價(jià)PTL的排序指標(biāo)的構(gòu)建
        交疊時(shí)間窗口為6個(gè)月的交易組合收益率的構(gòu)建
        因子構(gòu)建
第四章 實(shí)證研究
    第一節(jié) 描述性統(tǒng)計(jì)
    第二節(jié) 52周最低價(jià)效應(yīng)存在性證明
    第三節(jié) 因子模型分析
    第四節(jié) 現(xiàn)象解釋
    第五節(jié) 進(jìn)一步研究
第五章 結(jié)論
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4024908