目前已有的文獻(xiàn)對于企業(yè)股權(quán)融資和債務(wù)融資的決策動機(jī)尚未得出一致的結(jié)論�；谄髽I(yè)行為理論,探討業(yè)績期望差距對于融資決策行為的影響及其影響機(jī)制,利用中國2011—2017年滬深A(yù)股數(shù)據(jù)實(shí)證得到以下結(jié)論:當(dāng)企業(yè)的實(shí)際績效與期望績效差距的絕對值越大時,即實(shí)際經(jīng)營結(jié)果與預(yù)期期望相差越遠(yuǎn)時,企業(yè)更傾向于股權(quán)融資。同時,本文進(jìn)一步考慮外部利益相關(guān)者分析師和公眾媒體帶來的調(diào)節(jié)作用,企業(yè)的非完全理性經(jīng)理人所作出的管理決策會受到外部利益者的影響。因此,利益相關(guān)者帶來的外部壓力削弱了業(yè)績期望差距與企業(yè)經(jīng)理人所作出的融資決策關(guān)系。 

【文章來源】：現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)). 2019,39(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析及假設(shè)提出
    （一） 融資決策的動機(jī)
    （二） 業(yè)績期望反饋:影響企業(yè)融資決策重要因素
        1. 業(yè)績期望反饋理論
        2. 不同融資決策背后公司治理模式差異
        3. 公司治理模式———業(yè)績期望反饋與融資決策關(guān)系的重要內(nèi)在機(jī)制
    （三） 媒體關(guān)注度———外部公眾市場治理的調(diào)節(jié)作用
    （四） 分析師關(guān)注度———外部資本市場治理的調(diào)節(jié)作用
三、研究設(shè)計(jì)
    （一） 研究樣本與數(shù)據(jù)來源
    （二） 主要變量定義
        1. 被解釋變量
        2. 自變量
        3. 調(diào)節(jié)變量
        4. 控制變量
    （三） 模型設(shè)定
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    （一） 描述性統(tǒng)計(jì)
    （二） 回歸分析
    （三） 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1. 組織期望績效的替代變量
        2. 替換因變量
五、研究結(jié)論及理論啟示
    （一） 理論貢獻(xiàn)
    （二） 政策建言
    （三） 不足與展望



本文編號：3115124