【摘要】：自1996年人民幣經(jīng)常項目實現(xiàn)完全可兌換以來,資本項目開放作為人民幣國際化的重要一環(huán),也在不斷地推進中。然而伴隨著資本項目開放,國際資本流動愈發(fā)頻繁,加劇一國外部投機性沖擊與金融風險,特別地,2008年爆發(fā)的金融危機更是喚起人們對金融穩(wěn)定的重視,因此如何在推進資本項目開放的同時仍能維持金融體系的穩(wěn)定成為國內外學者研究的熱點。本文首先以資本項目開放和金融穩(wěn)定的理論研究入手,歸納出能夠有效測度資本項目開放和金融穩(wěn)定性的方法,并在此基礎上,選擇適合有效的方法對兩者進行測算;其次,通過VAR模型實證檢驗1998年至2017年資本項目開放度與金融穩(wěn)定間的關系,并深入研究不同類型的資本項目子項目開放與金融穩(wěn)定間的相關關系;最后,考慮隨著資本項目開放的不斷深化,其對金融穩(wěn)定產生的影響可能呈現(xiàn)非線性,因此通過TAR模型予以檢驗,并對中國資本項目開放提出政策建議。研究結果表明,首先從微觀金融機構、中觀金融市場、宏觀經(jīng)濟運行及國際外部沖擊等四方面選取16個基礎經(jīng)濟指標,并利用主成分分析法構建的金融穩(wěn)定指數(shù),反映出我國金融穩(wěn)定的情況整體呈現(xiàn)不穩(wěn)定-穩(wěn)定-不穩(wěn)定的倒U字型,并在近期呈現(xiàn)出較為頻繁的波動;其次,從VAR模型實證檢驗結果可以看出,資本項目開放對維護金融穩(wěn)定有積極作用,其中無論是直接項目還是證券投資項目,來華投資還是對外投資,其開放均會金融穩(wěn)定產生積極影響,且相比而言證券投資項目開放對金融穩(wěn)定的作用效果持續(xù)較長;最后,TAR模型實證檢驗發(fā)現(xiàn),資本項目開放對金融穩(wěn)定的影響存在門限效應,以來華直接投資項目開放度(FDI)為門限變量,在不同區(qū)制內各變量對金融穩(wěn)定的作用呈現(xiàn)不同的結果,當FDI較低時,資本主要通過直接投資流入流出中國,此時政府應積極吸納外來投資實現(xiàn)資本的有效利用和獲利;而當FDI有所提升時,對外直接投資項目開放和對外證券投資項目開放對金融穩(wěn)定會產生有利影響,此時政府應努力鼓勵中國企業(yè)走出去,鼓勵越來越多的機構投資者和個人投資者向海外投資,使得金融體系企穩(wěn)。
【學位授予單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.6

【參考文獻】

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本文編號：2599040