發(fā)布時間：2017-10-03 19:05

  本文關鍵詞：金融視角的我國煤炭價格波動研究

  更多相關文章： 金融變量 煤炭價格 誤差修正模型 狀態(tài)空間模型 多元GARCH模型

【摘要】：和世界上以石油天然氣為主要能源不同,煤炭是我國最重要的基礎能源,其在我國能源消費中的占比達到70%左右。雖然近年來,我國加強了能源結構調整的力度,提高清潔能源消費的比例,但在未來相當長的時間內,煤炭仍將維持較高的比例。與之相反,國內學者從金融角度對石油價格的波動做了大量研究,但研究金融要素和煤炭價格波動關系的文章卻少之又少。正是基于國內學者的這種研究現(xiàn)狀,論文從金融變量角度對我國煤炭價格的波動展開研究。論文選取中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)全國綜合指數(shù)作為煤炭價格的研究對象;在明確研究對象的基礎上,論文從需求沖擊、供給沖擊和替代效應三個方面分析影響我國煤炭價格波動的因素,分析方法包括定性和定量分析;依據(jù)煤炭價格影響因素的分析,論文從宏觀、中觀和微觀層面共選擇9個金融變量,宏觀金融變量能夠體現(xiàn)我國整體經濟的發(fā)展狀況,包括貨幣供給量、信貸規(guī)模和上證A股,中觀金融變量指的是行業(yè)板塊股票行情,論文根據(jù)重點耗煤行業(yè)選取了化工、鋼鐵、水泥制造以及火電板塊的股市行情作為中觀金融變量的代表,微觀金融變量包括利率和匯率,利率影響的是煤炭企業(yè)成本,匯率是通過影響國際煤炭價格和國際石油價格從而對我國國內煤炭價格產生影響。在對金融變量影響煤炭價格的傳導機理分析基礎之上,論文使用協(xié)整方程以及誤差修正模型從靜態(tài)角度研究了金融變量對煤炭價格波動的影響。研究結果如下,在長期,宏觀金融變量貨幣供給量和信貸規(guī)模對煤炭價格存在顯著的正向影響,上證A股對煤炭價格不產生影響;中觀金融變量鋼鐵板塊股票行情對煤炭價格產生負向影響,水泥制造和火電板塊股票行情對煤炭價格產生正向影響,化工板塊股票行情對煤炭價格不產生影響;微觀金融變量中長期利率和匯率對煤炭價格均產生顯著的負向影響。在短期,煤炭價格當期波動受信貸規(guī)模波動、火電板塊股票行情波動、利率波動和匯率波動的影響,且影響方向均為負向影響。在對金融變量影響煤炭價格的傳導機理分析基礎之上,論文使用狀態(tài)空間模型從動態(tài)角度研究了金融變量和煤炭價格在不同時點上的變動關系。模型處理結果如下,在宏觀層面,貨幣供給量M0對煤炭價格的時變系數(shù)既有負值也有正值,但從均值來看,貨幣供給量和煤炭價格呈同向變動關系;信貸規(guī)模對煤炭價格的影響系數(shù)均為正值,且時變系數(shù)值差別不大;上證A股對煤炭價格的影響系數(shù)呈正負交替的變化形態(tài),平均影響程度為負值。在中觀層面,化工板塊和火電板塊對煤炭價格的影響既有正值也有負值,鋼鐵板塊和水泥制造板塊對煤炭價格的影響在樣本區(qū)間內均呈現(xiàn)出明顯的正向影響,從平均影響程度來看,鋼鐵板塊大于水泥制造板塊大于化工板塊大于火電板塊。在微觀層面,中長期利率對煤炭價格的影響系數(shù)均為正值,美元兌人民幣匯率對煤炭價格的影響系數(shù)均為負值,且利率和匯率對煤炭價格的影響均很明顯。論文除了對各變量影響煤炭價格的時變參數(shù)進行估計之外,還利用建立的狀態(tài)空間模型對煤炭價格進行預測,比較各變量預測值的精確性。在對金融變量影響煤炭價格的傳導機理分析基礎之上,論文使用DCC-GARCH模型從動態(tài)角度研究了金融變量一階差分序列和煤炭價格一階差分序列間的關系。研究結果如下,在宏觀層面,貨幣供給量、上證A股和煤炭價格在波動上具有很強的協(xié)同持續(xù)性,信貸規(guī)模和煤炭價格在波動上的協(xié)同持續(xù)性比較弱;從市場聯(lián)動性來看,貨幣供給量和上證A股與煤炭價格之間具有極強的聯(lián)動性,信貸規(guī)模和煤炭價格之間具有比較弱的聯(lián)動性。在中觀層面,四個板塊股票行情序列和煤炭價格之間在波動上均存在比較強的協(xié)同持續(xù)性;從市場聯(lián)動性來看,鋼鐵、水泥制造和火電板塊與煤炭價格之間存在極強的聯(lián)動性,化工板塊和煤炭價格之間存在比較強的聯(lián)動性。在微觀層面,利率和煤炭價格在波動上有極強的協(xié)同持續(xù)性,匯率和煤炭價格在波動上的協(xié)同持續(xù)性比較弱;從市場聯(lián)動性來看,利率和煤炭價格之間存在極強的聯(lián)動性,匯率和煤炭價格之間存在比較強的聯(lián)動性。在定性和定量分析的基礎上,論文從宏觀、中觀和微觀三個方面并結合金融視角對降低煤炭消費、穩(wěn)定煤炭價格提出了相應的對策建議。
【關鍵詞】：金融變量 煤炭價格 誤差修正模型 狀態(tài)空間模型 多元GARCH模型
【學位授予單位】：中國礦業(yè)大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F426.21;F764.1;F832.51
【目錄】：

• 致謝4-5
• 摘要5-7
• Abstract7-10
• Extended Abstract10-29
• 1 緒論29-53
• 1.1 問題的提出29-40
• 1.2 研究意義40-41
• 1.3 國內外文獻綜述41-48
• 1.4 研究內容、研究方法和技術路線48-51
• 1.5 論文結構安排51-53
• 2 金融變量和煤炭價格波動關系的機理分析53-95
• 2.1 煤炭價格界定53-55
• 2.2 金融變量選取55-56
• 2.3 金融變量影響煤炭價格的機理分析56-92
• 2.4 本章總結92-95
• 3 金融變量和煤炭價格波動關系靜態(tài)分析95-138
• 3.1 研究說明和方法介紹95-101
• 3.2 數(shù)據(jù)來源和預處理101-105
• 3.3 金融變量和煤炭價格波動關系的長期分析105-119
• 3.4 金融變量和煤炭價格波動關系的短期分析119-124
• 3.5 金融變量和煤炭價格波動關系的沖擊效應分析124-130
• 3.6 金融變量和煤炭價格波動關系的貢獻度分析130-135
• 3.7 本章總結135-138
• 4 金融變量和煤炭價格波動關系動態(tài)分析138-165
• 4.1 研究說明138
• 4.2 狀態(tài)空間模型概述138-139
• 4.3 數(shù)據(jù)來源和預處理139-142
• 4.4 基于狀態(tài)空間模型的實證分析142-163
• 4.5 本章總結163-165
• 5 金融變量和煤炭價格聯(lián)動性動態(tài)分析165-200
• 5.1 研究說明165
• 5.2 DCC-GARCH模型介紹165-167
• 5.3 數(shù)據(jù)來源和預處理167-170
• 5.4 金融變量和煤炭價格聯(lián)動性實證分析170-198
• 5.5 本章總結198-200
• 6 對策和建議200-213
• 6.1 基于國家層面的對策與建議200-208
• 6.2 基于行業(yè)層面的對策與建議208-209
• 6.3 基于原煤企業(yè)層面的對策與建議209-212
• 6.4 本章總結212-213
• 7 總結與展望213-224
• 7.1 論文所作的的主要工作和研究結論213-222
• 7.2 本文的主要創(chuàng)新及研究展望222-224
• 參考文獻224-232
• 附錄1 國內和國際煤炭價格232-236
• 附錄2 宏觀金融變量236-240
• 附錄3 中觀金融變量240-244
• 附錄4 微觀金融變量244-248
• 作者簡歷248-250
• 學位論文數(shù)據(jù)集250

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本文編號：966174