發(fā)布時(shí)間：2017-10-03 19:05

  本文關(guān)鍵詞：金融視角的我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)研究

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【摘要】：和世界上以石油天然氣為主要能源不同,煤炭是我國(guó)最重要的基礎(chǔ)能源,其在我國(guó)能源消費(fèi)中的占比達(dá)到70%左右。雖然近年來,我國(guó)加強(qiáng)了能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度,提高清潔能源消費(fèi)的比例,但在未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi),煤炭仍將維持較高的比例。與之相反,國(guó)內(nèi)學(xué)者從金融角度對(duì)石油價(jià)格的波動(dòng)做了大量研究,但研究金融要素和煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)關(guān)系的文章卻少之又少。正是基于國(guó)內(nèi)學(xué)者的這種研究現(xiàn)狀,論文從金融變量角度對(duì)我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格的波動(dòng)展開研究。論文選取中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)(CCPI)全國(guó)綜合指數(shù)作為煤炭?jī)r(jià)格的研究對(duì)象;在明確研究對(duì)象的基礎(chǔ)上,論文從需求沖擊、供給沖擊和替代效應(yīng)三個(gè)方面分析影響我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)的因素,分析方法包括定性和定量分析;依據(jù)煤炭?jī)r(jià)格影響因素的分析,論文從宏觀、中觀和微觀層面共選擇9個(gè)金融變量,宏觀金融變量能夠體現(xiàn)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r,包括貨幣供給量、信貸規(guī)模和上證A股,中觀金融變量指的是行業(yè)板塊股票行情,論文根據(jù)重點(diǎn)耗煤行業(yè)選取了化工、鋼鐵、水泥制造以及火電板塊的股市行情作為中觀金融變量的代表,微觀金融變量包括利率和匯率,利率影響的是煤炭企業(yè)成本,匯率是通過影響國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格和國(guó)際石油價(jià)格從而對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生影響。在對(duì)金融變量影響煤炭?jī)r(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)理分析基礎(chǔ)之上,論文使用協(xié)整方程以及誤差修正模型從靜態(tài)角度研究了金融變量對(duì)煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)的影響。研究結(jié)果如下,在長(zhǎng)期,宏觀金融變量貨幣供給量和信貸規(guī)模對(duì)煤炭?jī)r(jià)格存在顯著的正向影響,上證A股對(duì)煤炭?jī)r(jià)格不產(chǎn)生影響;中觀金融變量鋼鐵板塊股票行情對(duì)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生負(fù)向影響,水泥制造和火電板塊股票行情對(duì)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生正向影響,化工板塊股票行情對(duì)煤炭?jī)r(jià)格不產(chǎn)生影響;微觀金融變量中長(zhǎng)期利率和匯率對(duì)煤炭?jī)r(jià)格均產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響。在短期,煤炭?jī)r(jià)格當(dāng)期波動(dòng)受信貸規(guī)模波動(dòng)、火電板塊股票行情波動(dòng)、利率波動(dòng)和匯率波動(dòng)的影響,且影響方向均為負(fù)向影響。在對(duì)金融變量影響煤炭?jī)r(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)理分析基礎(chǔ)之上,論文使用狀態(tài)空間模型從動(dòng)態(tài)角度研究了金融變量和煤炭?jī)r(jià)格在不同時(shí)點(diǎn)上的變動(dòng)關(guān)系。模型處理結(jié)果如下,在宏觀層面,貨幣供給量M0對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的時(shí)變系數(shù)既有負(fù)值也有正值,但從均值來看,貨幣供給量和煤炭?jī)r(jià)格呈同向變動(dòng)關(guān)系;信貸規(guī)模對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響系數(shù)均為正值,且時(shí)變系數(shù)值差別不大;上證A股對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響系數(shù)呈正負(fù)交替的變化形態(tài),平均影響程度為負(fù)值。在中觀層面,化工板塊和火電板塊對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響既有正值也有負(fù)值,鋼鐵板塊和水泥制造板塊對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響在樣本區(qū)間內(nèi)均呈現(xiàn)出明顯的正向影響,從平均影響程度來看,鋼鐵板塊大于水泥制造板塊大于化工板塊大于火電板塊。在微觀層面,中長(zhǎng)期利率對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響系數(shù)均為正值,美元兌人民幣匯率對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響系數(shù)均為負(fù)值,且利率和匯率對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響均很明顯。論文除了對(duì)各變量影響煤炭?jī)r(jià)格的時(shí)變參數(shù)進(jìn)行估計(jì)之外,還利用建立的狀態(tài)空間模型對(duì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè),比較各變量預(yù)測(cè)值的精確性。在對(duì)金融變量影響煤炭?jī)r(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)理分析基礎(chǔ)之上,論文使用DCC-GARCH模型從動(dòng)態(tài)角度研究了金融變量一階差分序列和煤炭?jī)r(jià)格一階差分序列間的關(guān)系。研究結(jié)果如下,在宏觀層面,貨幣供給量、上證A股和煤炭?jī)r(jià)格在波動(dòng)上具有很強(qiáng)的協(xié)同持續(xù)性,信貸規(guī)模和煤炭?jī)r(jià)格在波動(dòng)上的協(xié)同持續(xù)性比較弱;從市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性來看,貨幣供給量和上證A股與煤炭?jī)r(jià)格之間具有極強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性,信貸規(guī)模和煤炭?jī)r(jià)格之間具有比較弱的聯(lián)動(dòng)性。在中觀層面,四個(gè)板塊股票行情序列和煤炭?jī)r(jià)格之間在波動(dòng)上均存在比較強(qiáng)的協(xié)同持續(xù)性;從市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性來看,鋼鐵、水泥制造和火電板塊與煤炭?jī)r(jià)格之間存在極強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性,化工板塊和煤炭?jī)r(jià)格之間存在比較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。在微觀層面,利率和煤炭?jī)r(jià)格在波動(dòng)上有極強(qiáng)的協(xié)同持續(xù)性,匯率和煤炭?jī)r(jià)格在波動(dòng)上的協(xié)同持續(xù)性比較弱;從市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性來看,利率和煤炭?jī)r(jià)格之間存在極強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性,匯率和煤炭?jī)r(jià)格之間存在比較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。在定性和定量分析的基礎(chǔ)上,論文從宏觀、中觀和微觀三個(gè)方面并結(jié)合金融視角對(duì)降低煤炭消費(fèi)、穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。
【關(guān)鍵詞】：金融變量 煤炭?jī)r(jià)格 誤差修正模型 狀態(tài)空間模型 多元GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)礦業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F426.21;F764.1;F832.51
【目錄】：

• 致謝4-5
• 摘要5-7
• Abstract7-10
• Extended Abstract10-29
• 1 緒論29-53
• 1.1 問題的提出29-40
• 1.2 研究意義40-41
• 1.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述41-48
• 1.4 研究?jī)?nèi)容、研究方法和技術(shù)路線48-51
• 1.5 論文結(jié)構(gòu)安排51-53
• 2 金融變量和煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)關(guān)系的機(jī)理分析53-95
• 2.1 煤炭?jī)r(jià)格界定53-55
• 2.2 金融變量選取55-56
• 2.3 金融變量影響煤炭?jī)r(jià)格的機(jī)理分析56-92
• 2.4 本章總結(jié)92-95
• 3 金融變量和煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)關(guān)系靜態(tài)分析95-138
• 3.1 研究說明和方法介紹95-101
• 3.2 數(shù)據(jù)來源和預(yù)處理101-105
• 3.3 金融變量和煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)關(guān)系的長(zhǎng)期分析105-119
• 3.4 金融變量和煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)關(guān)系的短期分析119-124
• 3.5 金融變量和煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)關(guān)系的沖擊效應(yīng)分析124-130
• 3.6 金融變量和煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)關(guān)系的貢獻(xiàn)度分析130-135
• 3.7 本章總結(jié)135-138
• 4 金融變量和煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)關(guān)系動(dòng)態(tài)分析138-165
• 4.1 研究說明138
• 4.2 狀態(tài)空間模型概述138-139
• 4.3 數(shù)據(jù)來源和預(yù)處理139-142
• 4.4 基于狀態(tài)空間模型的實(shí)證分析142-163
• 4.5 本章總結(jié)163-165
• 5 金融變量和煤炭?jī)r(jià)格聯(lián)動(dòng)性動(dòng)態(tài)分析165-200
• 5.1 研究說明165
• 5.2 DCC-GARCH模型介紹165-167
• 5.3 數(shù)據(jù)來源和預(yù)處理167-170
• 5.4 金融變量和煤炭?jī)r(jià)格聯(lián)動(dòng)性實(shí)證分析170-198
• 5.5 本章總結(jié)198-200
• 6 對(duì)策和建議200-213
• 6.1 基于國(guó)家層面的對(duì)策與建議200-208
• 6.2 基于行業(yè)層面的對(duì)策與建議208-209
• 6.3 基于原煤企業(yè)層面的對(duì)策與建議209-212
• 6.4 本章總結(jié)212-213
• 7 總結(jié)與展望213-224
• 7.1 論文所作的的主要工作和研究結(jié)論213-222
• 7.2 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新及研究展望222-224
• 參考文獻(xiàn)224-232
• 附錄1 國(guó)內(nèi)和國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格232-236
• 附錄2 宏觀金融變量236-240
• 附錄3 中觀金融變量240-244
• 附錄4 微觀金融變量244-248
• 作者簡(jiǎn)歷248-250
• 學(xué)位論文數(shù)據(jù)集250

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本文編號(hào)：966174