當今,各國非常重視全球氣候變暖引發(fā)的環(huán)境和生態(tài)問題,同時積極的建設碳市場以解決全球快速變暖的問題。在這樣的背景下,我黨在十九大將生態(tài)文明建設和綠色發(fā)展提到前所未有高度。因此,碳市場的研究是當前大力發(fā)展綠色低碳經濟、建設我國生態(tài)文明面臨的重要任務,同時也是學術界關注的熱點問題。所以,本文選擇以碳市場為研究方向,預期本文的研究能使投資者有效認識碳市場、規(guī)避碳排放權交易的風險提供一定的幫助,同時預期本文的研究也對實現(xiàn)我國生態(tài)文明建設,搶占低碳經濟發(fā)展制高點具有重要的現(xiàn)實意義。在碳市場的研究有重要意義的理念思想下,本文通過查閱了相關的文獻得出對碳排放權市場機制建設、碳排放權價格的影響因素、碳排放價格的形成、碳排放權價格波動特征與規(guī)律等方面取得了很好的研究成果。但是文獻同時也表明國內外對于碳排放權價格的研究主要集中在歐盟的碳交易體系上,而對我國試點的碳排放權價格實證研究方面較少且缺乏針對性與完整性,同時并沒有對我國與歐盟的碳排放權價格的波動特征進行對比研究,以及碳排放權價格的波動特征與成熟金融資產價格的波動特征的差異性進行原因分析。因此,現(xiàn)有的對歐盟與我國碳排放權價格的研究內容和研究成果欠缺,這給本文的研究留下了空間,所以本文在前人研究的基礎上,對歐盟與我國的碳排放權價格的波動特征進行了進一步的研究,研究其波動特征的表現(xiàn)和產生差異性的原因,這具有很好的理論意義和現(xiàn)實意義。針對上述對碳排放權價格的研究存在的問題,本文構建了對碳排放權價格的研究思路:本文是對碳排放權價格進行研究,首先是碳排放權價格的研究存在有什么樣的問題。因此本文的研究從碳市場的相關文獻綜述開始,通過大量的閱讀相關文獻,提出了碳排放權價格的波動特征的研究存在不完整性的問題;其次研究本文所要研究的碳排放權價格波動特征。因此在這一階段,分析了金融資產價格存在的主要波動特征并設立本文所需要研究的碳排放權價格的波動特征,同時以GARCH族模型為基礎,設定本文研究的碳排放權價格波動特征的理論模型;然后研究樣本序列是否可以使用GARCH族模型進行分析的問題。因此在這一階段,進行了模型的適用性分析,此時進行了樣本的描述性統(tǒng)計、樣本的平穩(wěn)性以及自相關分析以判斷是否可以構建均值方程。在進行均值方程的判斷后對歐盟與我國四試點的碳排放權收益率序列構建了均值方程,并進行了ARCH效應檢驗,以判斷樣本序列是否可以使用GARCH族模型進行分析;另外在解決樣本序列可以使用GARCH族模型進行分析的問題之后,研究碳排放權價格的波動特征問題。因此在這一階段利用了GARCH族模型對歐盟與我國四試點的碳排放權價格進行了研究,此時利用GARCH模型研究了它們的波動持久性特征、利用均值GARCH模型研究了收益的波動與風險之間的相關性特征、利用TGARCH與EGARCH模型研究了波動的非對稱性特征;此外解決了歐盟與我國四試點碳排放權價格存在的波動特征問題,接下來要接解決歐盟與我國的碳排放權價格存在的波動特征的差異性問題。因此在這一階段,本文對我國與歐盟之間的碳排放權價格波動特征的差異性進行對比分析,以及碳排放權價格波動特征與成熟金融資產價格波動特征的差異性進行對比分析;最后研究碳排放權波動特征產生差異性的原因問題。此時,在碳排放權波動特征差異性的基礎上,綜合運用經濟學、金融學、環(huán)境科學以及能源金融學等原理,分析了我國與歐盟之間的碳排放權價格波動特征的差異性原因、碳排放權價格波動特征與成熟金融資產價格的波動特征的差異性原因,并針對上述差異性原因,得出結論并提出完善我國碳市場、發(fā)展我國碳市場的政策建議。實證研究表明:(1)歐盟與我國試點的碳排放權收益率序列均具有明顯的“尖峰厚尾”特征;(2)歐盟與我國四試點碳排放權收益率的波動整體上表現(xiàn)出顯著的波動持久性特征,即外部信息對碳排放權收益率波動的影響是持久的;(3)歐盟碳排放權價格收益率的波動與投資風險是呈現(xiàn)出較弱的正相關特征,而我國四試點的碳排放權價格收益率的波動表與投資風險是呈現(xiàn)出負相關特征,同時歐盟與我國的碳排放權價格整體上呈現(xiàn)出投資風險與收益之間聯(lián)系不是很緊密的特征;(4)歐盟與我國四試點碳排放權價格的波動整體上表現(xiàn)出顯著的非對稱特征,歐盟與深圳的碳排放權價格波動表現(xiàn)出“杠桿效應”,而我國湖北、北京與廣東的碳排放權價格的波動表現(xiàn)出“反杠桿效應”;(5)我國試點深圳碳排放權價格的波動特征基本上和歐盟碳排放權價格的波動性特征相一致,表明深圳試點碳市場的建設卓有成效,因此深圳碳市場的發(fā)展也相比于我國其他的試點碳市場更加的成熟。在實證研究結論的基礎上,得出市場的建立時間的長短、市場的交易機制以及投資者的參與程度是造成我國與歐盟的碳排放權價格波動特征差異的原因,同時各國政策的不一致性是導致整個碳排放權市場與成熟金融市場的波動特征差異的原因。針對以上原因提出了國際應對氣候變化政策需要達成一致性、完善我國的碳交易機制、完善我國價格定價機制以及完善我國投資者結構的政策建議。
【學位單位】：成都理工大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：X196;F832.5
【部分圖文】：

第 4 章 碳排放權價格的波動特征實證研究.1 碳排放權價格的樣本選取與預處理.1.1 歐盟碳排放權價格的樣本選取本文選取歐盟碳交易體系的歐盟碳排放配額（EUA）現(xiàn)貨交易價格為歐盟碳場的碳排放權價格。由于歐盟的碳排放權交易體系分為三個階段進行，所有本選取的交易數(shù)據也分為三個階段，其中第一階段的數(shù)據是從 2005 年 3 月 9 日 2008 年 3 月 20 日；第二階段的數(shù)據是從 2009 年 1 月 16 日至 2012 年 6 月 1；第三階段數(shù)據是從 2012 年 12 月 13 日至 2018 年 3 月 20 日。其中對選取的據做價格走勢圖，如圖 4-1 所示。35
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本文編號：2853098