自唐納德·特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)以來,貿(mào)易保護(hù)主義滋生使得中美雙邊貿(mào)易摩擦不斷升級。在此背景下,全球通信行業(yè)龍頭企業(yè)中興通訊與華為受到美國的貿(mào)易制裁黑天鵝事件,引發(fā)市場熱議。本文運(yùn)用事件研究法對中興事件與華為事件對通信行業(yè)市場造成的外生沖擊影響做定量實(shí)證分析。通過對比市場模型與Fama-French三因子模型在事件研究法中的結(jié)果,研究發(fā)現(xiàn):中興事件與華為事件的發(fā)生給通信設(shè)備行業(yè)帶來了短暫的負(fù)面沖擊;流通市值不同的股票在事件中的反應(yīng)速度不一,高流通市值股反應(yīng)快于低流通市值,但事件實(shí)際造成的累計收益影響卻差別不大;中興事件帶來的負(fù)面投資者情緒在國產(chǎn)芯片股票卻帶來了顯著為正的異常收益率,而華為事件給5G概念股票的影響是僅在事發(fā)當(dāng)天為負(fù),后續(xù)持續(xù)幾天正向影響。由于華為事件發(fā)生在中興事件之后,在華為事件的窗口期內(nèi)發(fā)現(xiàn)僅在事發(fā)當(dāng)天對通信行業(yè)和其供應(yīng)商股票造成顯著為負(fù)的異常收益,市場消化同類型事件信息的速度得到提高。

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究問題提出
        1.2.1 研究中興事件與華為事件的原因
        1.2.2 研究目的
    1.3 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 事件研究法相關(guān)理論及研究情況
        1.3.2 事件對行業(yè)影響的相關(guān)研究
    1.4 研究內(nèi)容與方法
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 創(chuàng)新與不足之處
第2章 事件概述
    2.1 .中興事件
    2.2 .華為事件
    2.3 .事件的定性分析
    2.4 .本章小結(jié)
第3章 事件研究法與樣本選擇、研究設(shè)計
    3.1 事件研究法及其步驟
        3.1.1 事件研究法
        3.1.2 市場模型(Market Model)
        3.1.3 Fama-French三因子模型
        3.1.4 顯著性檢驗(yàn)
    3.2 樣本選擇與研究設(shè)計
        3.2.1 樣本的選擇
        3.2.2 估計窗口與事件窗口
        3.2.3 模型的構(gòu)建與變量定義
        3.2.4 影響累計異常收益的因素
        3.2.5 研究假設(shè)
    3.3 本章小結(jié)
第4章 兩事件的實(shí)證分析
    4.1 .模型實(shí)證的簡單對比
        4.1.1 模型對樣本股票的解釋程度
        4.1.2 模型對樣本股票的顯著性水平
    4.2 .美國簽署對華貿(mào)易備忘錄事件影響分析
    4.3 .中興事件的影響分析
        4.3.1 中興事件對通信行業(yè)的影響
        4.3.2 中興事件對芯片行業(yè)的影響
    4.4 .華為事件的影響分析
    4.5 .本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝



本文編號：3795843