本文關(guān)鍵詞：中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌實(shí)踐的理論命題，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中國石油大學(xué)》 2009年

我國上市公司投資與現(xiàn)金流敏感性實(shí)證研究

王娟娟  

【摘要】： 投資與現(xiàn)金流的敏感性研究是近20年來,現(xiàn)代西方財務(wù)理論研究的熱點(diǎn)之一。進(jìn)入21世紀(jì)以來,國內(nèi)學(xué)術(shù)界對企業(yè)投資行為也進(jìn)行了研究,基本上是運(yùn)用我國公司的數(shù)據(jù)對國外的某個假說進(jìn)行驗(yàn)證,研究框架與國外基本一致。而我國現(xiàn)在處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時期,與國外的實(shí)際情況有很大區(qū)別,本文根據(jù)我國的具體國情對我國上市公司投資與現(xiàn)金流相互之間的敏感性進(jìn)行了研究。 本文首先對投資與現(xiàn)金流敏感性研究的相關(guān)理論進(jìn)行了概述;然后選取合適的樣本數(shù)據(jù),對主要的指標(biāo)進(jìn)行設(shè)定,來建立適合我國國情的實(shí)證研究模型,本文不僅建立了現(xiàn)金流對投資的敏感性模型而且嘗試性的建立了投資對現(xiàn)金流的敏感性模型,并且提出了研究假設(shè);其次根據(jù)建立的實(shí)證模型對我國上市公司的投資與現(xiàn)金流進(jìn)行了描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性分析和多元線性回歸分析,并進(jìn)一步的將我國的上市公司進(jìn)行行業(yè)分類來研究不同行業(yè)投資與現(xiàn)金流之間的相互關(guān)系;根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果可以得出我國上市公司的現(xiàn)金流對于投資來說敏感性不顯著,投資對于現(xiàn)金流敏感性也不顯著,得出了與國外不同的結(jié)論。最后結(jié)合得出的結(jié)論分析我國上市公司投資效率低的原因并根據(jù)原因提出相應(yīng)的改善我國上市公司投資狀況的建議,使我國經(jīng)濟(jì)能夠健康穩(wěn)步發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：中國石油大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F275;F224
【目錄】：

摘要4-5

Abstract5-9

第1章 前言9-14

1.1 研究背景和研究意義9-10

1.2 國內(nèi)外研究綜述10-12

1.2.1 國外研究綜述10-12

1.2.2 國內(nèi)研究綜述12

1.3 研究內(nèi)容框架、方法12-13

1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)13-14

第2章 投資─現(xiàn)金流敏感性研究相關(guān)理論概述14-19

2.1 投資─現(xiàn)金流敏感性相關(guān)理論介紹14-16

2.1.1 融資約束假說14-15

2.1.2 自由現(xiàn)金流假說15-16

2.1.3 兩種動因的比較16

2.2 投資─現(xiàn)金流敏感性的相關(guān)理論模型評述16-19

2.2.1 傳統(tǒng)投資模型17-18

2.2.2 FHP88模型18-19

第3章 我國上市公司投資─現(xiàn)金流敏感性實(shí)證研究模型設(shè)計19-32

3.1 投資─現(xiàn)金流敏感性實(shí)證研究的樣本數(shù)據(jù)的選取19-20

3.2 投資─現(xiàn)金流敏感性實(shí)證研究的主要指標(biāo)設(shè)定20-27

3.2.1 投資指標(biāo)的設(shè)定及其影響因素20-24

3.2.2 內(nèi)部現(xiàn)金流指標(biāo)的設(shè)定24-25

3.2.3 托賓Q指標(biāo)的設(shè)定25-27

3.3 投資─現(xiàn)金流敏感性實(shí)證研究模型的建立27-29

3.3.1 投資─現(xiàn)金流敏感性存在性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷慕?/span>27-29

3.3.2 投資─現(xiàn)金流敏感性存在動因檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷慕?/span>29

3.4 投資─現(xiàn)金流敏感性實(shí)證研究的假設(shè)29-32

第4章 我國上市公司投資─現(xiàn)金流敏感性實(shí)證分析32-47

4.1 描述性統(tǒng)計分析32-35

4.2 相關(guān)性分析35-36

4.3 多元線性回歸分析36-39

4.4 不同行業(yè)分類下的投資─現(xiàn)金流敏感性分析39-45

4.5 本章小結(jié)45-47

第5章 改善我國上市公司投資狀況的建議47-54

5.1 我國上市公司投資─現(xiàn)金流不敏感的原因47-50

5.2 改善我國上市公司投資狀況的建議50-54

第6章 結(jié)論54-56

參考文獻(xiàn)56-59

附錄59-62

攻讀碩士學(xué)位期間取得的學(xué)術(shù)成果62-63

致謝63

下載全文 更多同類文獻(xiàn)

CAJ全文下載

(如何獲取全文？ 歡迎：購買知網(wǎng)充值卡、在線充值、在線咨詢)

CAJViewer閱讀器支持CAJ、PDF文件格式

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 連玉君;程建;;投資—現(xiàn)金流敏感性:融資約束還是代理成本?[J];財經(jīng)研究;2007年02期

2 馮巍;內(nèi)部現(xiàn)金流量和企業(yè)投資——來自我國股票市場上市公司財務(wù)報告的證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);1999年01期

3 張功富;;企業(yè)的自由現(xiàn)金流量全部用于過度投資了嗎——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2007年06期

4 吉瑞;王彥博;;轉(zhuǎn)軌時期企業(yè)投資行為目標(biāo)及影響因素——基于新古典模型的實(shí)證檢驗(yàn)[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2007年01期

5 呂煒;中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌實(shí)踐的理論命題[J];中國社會科學(xué);2003年04期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊棉之;關(guān)于我國上市公司股權(quán)融資偏好的思考[J];安徽大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2004年06期

2 賈輝艷;;金融衍生工具的風(fēng)險特點(diǎn)與恰當(dāng)選擇[J];北京市經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報;2006年02期

3 徐翔,王樂鵬,黃立平;信息不對稱與租賃風(fēng)險評估[J];江西師范大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2004年03期

4 劉紅霞,韓嫄;企業(yè)償債能力的預(yù)警管理[J];財經(jīng)科學(xué);2004年03期

5 秦雪麗;;銀行業(yè)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)市場化過程中的策略選擇——以振興東北老工業(yè)基地為例[J];財經(jīng)問題研究;2007年03期

6 辛清泉;林斌;;債務(wù)杠桿與企業(yè)投資:雙重預(yù)算軟約束視角[J];財經(jīng)研究;2006年07期

7 連玉君;程建;;投資—現(xiàn)金流敏感性:融資約束還是代理成本?[J];財經(jīng)研究;2007年02期

8 常葉青;柳雪梅;;信托理財與公司理財?shù)谋容^研究[J];財會通訊(學(xué)術(shù)版);2006年07期

9 郭銀華;;高校財務(wù)管理專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)與培養(yǎng)計劃探討[J];財會月刊;2006年08期

10 劉紅霞,韓嫄;對現(xiàn)金流財務(wù)預(yù)警警兆的理性分析[J];財經(jīng)理論與實(shí)踐;2004年04期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 肖明;金彤;;自由現(xiàn)金流測算及其與股價的相關(guān)性——以鋼鐵上市公司為例[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2005年學(xué)術(shù)年會暨第十二屆年會論文集[C];2005年

2 宋力;潘偉;;股權(quán)集中下投資—現(xiàn)金流敏感性問題研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2006年學(xué)術(shù)年會暨第十三屆年會論文集[C];2006年

3 李春紅;楊秀苔;;托賓Q值、非流通股與上市公司投資分析[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究新進(jìn)展——第7屆全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2003年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 郝穎;大股東控制下的中國上市公司投資行為特征研究[D];重慶大學(xué);2007年

2 李義超;中國上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];浙江大學(xué);2001年

3 陳新躍;現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜性及其成長機(jī)理研究[D];大連理工大學(xué);2003年

4 魏鋒;融資約束、不確定性與公司投資行為研究[D];重慶大學(xué);2004年

5 伍戈;轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的商業(yè)銀行特征與貨幣政策效率[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

6 盧新波;論學(xué)習(xí)型體制轉(zhuǎn)型[D];浙江大學(xué);2005年

7 李燁;動態(tài)環(huán)境下企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與持續(xù)成長研究[D];重慶大學(xué);2005年

8 丁茗;金融監(jiān)管制度博弈分析[D];河海大學(xué);2006年

9 向顯湖;人力資本財務(wù)論[D];西南財經(jīng)大學(xué);2006年

10 楊亦民;基于大股東控制的融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)投資行為影響及其經(jīng)濟(jì)后果研究[D];重慶大學(xué);2006年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張婷;基于信息不對稱的商業(yè)銀行信貸風(fēng)險分析和企業(yè)信用評級研究[D];武漢大學(xué);2005年

2 廖剛;上市公司會計盈余、現(xiàn)金流量與股票價格相關(guān)性實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2001年

3 馬麗娟;中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對股利政策影響的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2002年

4 陳劍影;商業(yè)銀行對中小企業(yè)金融支持中的風(fēng)險控制[D];武漢理工大學(xué);2003年

5 林凌;我國銀行不良資產(chǎn)成因的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[D];暨南大學(xué);2003年

6 計芳君;住房抵押貸款風(fēng)險及其對策研究[D];新疆農(nóng)業(yè)大學(xué);2003年

7 王黎華;信息不對稱狀態(tài)下的企業(yè)委托理財問題研究[D];四川大學(xué);2003年

8 許斌;基于信息不對稱狀態(tài)下的采購資金風(fēng)險控制研究及應(yīng)用[D];四川大學(xué);2002年

9 萬有華;中國上市公司治理結(jié)構(gòu)對公司行為及績效的影響研究[D];重慶大學(xué);2003年

10 向冠春;上市公司信息披露制度研究[D];河北大學(xué);2003年

【同被引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 馮巍;內(nèi)部現(xiàn)金流量和企業(yè)投資——來自我國股票市場上市公司財務(wù)報告的證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);1999年01期

2 童盼;陸正飛;;負(fù)債融資對企業(yè)投資行為影響研究:述評與展望[J];會計研究;2005年12期

3 趙劍鋒;尹航;;滬市公司內(nèi)部融資約束、現(xiàn)金流與投資行為分析[J];生產(chǎn)力研究;2006年08期

【二級參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳冬華;地方政府、公司治理與補(bǔ)貼收入——來自我國證券市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財經(jīng)研究;2003年09期

2 張暉;任俊義;;民營化進(jìn)程、企業(yè)目標(biāo)函數(shù)選擇與轉(zhuǎn)軌效率[J];財經(jīng)研究;2006年03期

3 何曉潔;我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及對策[J];財經(jīng)理論與實(shí)踐;2000年01期

4 白曉燕;現(xiàn)階段發(fā)展我國風(fēng)險投資的難點(diǎn)與對策[J];財經(jīng)理論與實(shí)踐;2001年05期

5 何青;;我國上市公司的投資行為研究:基于新古典理論的檢驗(yàn)[J];當(dāng)代財經(jīng);2006年02期

6 李增福,唐春陽;中國上市公司股利分配行業(yè)差異的實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2004年05期

7 連玉君;程建;;不同成長機(jī)會下資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之關(guān)系研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2006年02期

8 陳湘永,張劍文,張偉文;我國上市公司“內(nèi)部人控制”研究[J];管理世界;2000年04期

9 李紅梅;風(fēng)險投資中的委托代理問題研究[J];決策借鑒;2002年04期

10 韓華林;朱瑞博;;融資結(jié)構(gòu)、法人治理結(jié)構(gòu)與組織結(jié)構(gòu):現(xiàn)代企業(yè)績效的一個視角[J];經(jīng)濟(jì)管理;2002年08期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳云卿;企業(yè)投資活動活躍化[J];管理科學(xué)文摘;1998年08期

2 陳云卿;投資活動的管理(地區(qū)方面)[J];管理科學(xué)文摘;1998年03期

3 魏杰;市場經(jīng)濟(jì)與投資體制變革[J];中國工商管理研究;1993年03期

4 湯若巖，，王玉華;社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下的投資宏觀調(diào)控[J];山東經(jīng)濟(jì);1994年02期

5 方國希,周榮;國家投資體制改革對地方投資活動的影響及其對策[J];黨政干部論壇;1994年12期

6 謝玉泉;當(dāng)前國有企業(yè)投資活動中存在的若干問題[J];廣東審計;1999年12期

7 陳淑桃;亞洲紙業(yè)投資活動仍然活躍[J];造紙信息;1999年07期

8 李國峰,馮彬;論建立投資活動新秩序[J];金融科學(xué);1989年02期

9 宋萍;國際放貸及投資活動對國際競爭力的制約[J];國際經(jīng)貿(mào)探索;1998年03期

10 魏杰;市場經(jīng)濟(jì)與投資體制改革[J];經(jīng)濟(jì)縱橫;1993年01期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 單科華;李郴;習(xí)穎慧;王飛;;煤炭企業(yè)投資決策系統(tǒng)的分析與研究[A];第18屆全國煤礦自動化與信息化學(xué)術(shù)會議論文集[C];2008年

2 曹梅艷;郭煒;覃潔華;;投資與現(xiàn)金流敏感性來源實(shí)證分析——以我國制造業(yè)上市公司為例[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2008年學(xué)術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

3 潘立生;任雨純;;高新技術(shù)企業(yè)投資效率問題研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2009年學(xué)術(shù)會議（第十六屆學(xué)術(shù)年會）論文集[C];2009年

4 馮少卿;張石芳;冉旭;江景龍;孫剛;席紅波;;“大三角”內(nèi)控與風(fēng)險管理模型在大中型項目投資活動中的應(yīng)用[A];2009煤炭企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果集[C];2010年

5 中國電子科技集團(tuán)公司內(nèi)審課題第一調(diào)研組;;論現(xiàn)代企業(yè)對外投資風(fēng)險的預(yù)防與控制[A];中國內(nèi)部審計協(xié)會現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險管理論文匯編（下冊）[C];2005年

6 黃家驊;;要重視對居民經(jīng)濟(jì)的研究[A];面向新世紀(jì)的中國經(jīng)濟(jì)[C];2000年

7 楊清香;;基于企業(yè)科層結(jié)構(gòu)的投資內(nèi)部控制研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2008年學(xué)術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理研討會論文集（下冊）[C];2008年

8 朱秀云;;對當(dāng)前居民收入差距的重新認(rèn)識和再謀對策[A];中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中的熱點(diǎn)問題探討[C];2003年

9 顧江;;論我國新藥風(fēng)險投資基金的發(fā)展模式[A];首屆長三角科技論壇——長三角生物醫(yī)藥發(fā)展論壇論文集[C];2004年

10 王立;;淺談現(xiàn)金流量分析[A];福建省會計學(xué)會理論研討論文集[C];2006年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 朱娜娜;[N];中國證券報;2007年

2 本報記者　 李雁爭;[N];上海證券報;2006年

3 本報記者 侯捷寧;[N];證券日報;2005年

4 記者 華曄迪;[N];新華每日電訊;2009年

5 孫美霞　錢華明;[N];鎮(zhèn)江日報;2010年

6 謝秋爭;[N];北京商報;2007年

7 于兵兵;[N];第一財經(jīng)日報;2006年

8 張保平;[N];國際商報;2006年

9 崔紅艷;[N];吉林日報;2006年

10 記者 江致禮;[N];首都建設(shè)報;2009年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊煥玲;農(nóng)業(yè)企業(yè)稅務(wù)籌劃研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2008年

2 李志強(qiáng);現(xiàn)金流量信息含量與操縱[D];西南財經(jīng)大學(xué);2007年

3 劉慶華;基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2006年

4 劉志堅;企業(yè)人力資本投資分析[D];廈門大學(xué);2007年

5 蔡巖松;基于企業(yè)生命周期的現(xiàn)金流量預(yù)測研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2007年

6 陳云華;企業(yè)并購與新建投資適用邊界研究[D];北京交通大學(xué);2006年

7 何志強(qiáng);經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期我國產(chǎn)業(yè)投資研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2006年

8 顏剩勇;企業(yè)社會責(zé)任財務(wù)評價研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2006年

9 梁曉艷;公司創(chuàng)業(yè)投資（CVC）的價值創(chuàng)造機(jī)制與信息困境問題研究[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2007年

10 章曉霞;中國股票市場泡沫現(xiàn)象研究[D];上海交通大學(xué);2007年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王娟娟;我國上市公司投資與現(xiàn)金流敏感性實(shí)證研究[D];中國石油大學(xué);2009年

2 蔣策;企業(yè)投資活動的所得稅管理問題研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2011年

3 樊維;我國東、中、西部地區(qū)R&D投資活動及效率的比較研究[D];西安科技大學(xué);2011年

4 安魯;HL公司投資活動、現(xiàn)金約束和財務(wù)績效關(guān)系[D];山東大學(xué);2013年

5 張敏;管理者過度自信與上市公司業(yè)績關(guān)系實(shí)證研究[D];大連理工大學(xué);2009年

6 蔡文英;風(fēng)險投資活動的治理機(jī)制研究[D];暨南大學(xué);2003年

7 魏璇;融資約束對我國上市公司投資的影響研究[D];浙江大學(xué);2007年

8 劉英;財務(wù)彈性對上市公司投資行為的影響研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2012年

9 呂毅;節(jié)約型高校的財務(wù)研究[D];江蘇科技大學(xué);2012年

10 陳一蕾;試論企業(yè)投資活動中的稅收籌劃問題[D];西南財經(jīng)大學(xué);2003年

  本文關(guān)鍵詞：中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌實(shí)踐的理論命題，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：88383