本文構(gòu)建了一個(gè)包含平均年齡異質(zhì)性家庭和創(chuàng)新異質(zhì)性企業(yè)的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型,模擬分析人口老齡化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)得出:隨著中國(guó)人口老齡化程度的提高,家庭持有的流動(dòng)性金融資產(chǎn)占金融總資產(chǎn)的比例上升、資本性金融資產(chǎn)所占比重逐漸下降,從而引起宏觀金融結(jié)構(gòu)的變動(dòng);中國(guó)人口老齡化引發(fā)的金融結(jié)構(gòu)變動(dòng)將導(dǎo)致勞動(dòng)減少、消費(fèi)減少、產(chǎn)出降低,甚至影響企業(yè)創(chuàng)新投資降低,進(jìn)而導(dǎo)致高投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式發(fā)生變化。研究結(jié)論的政策含義在于:勞動(dòng)增長(zhǎng)依賴、投資增長(zhǎng)依賴、技術(shù)模仿依賴都難以為繼,經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力應(yīng)集中到創(chuàng)新方面,激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是市場(chǎng)機(jī)制改革的重要方向,引導(dǎo)市場(chǎng)資金對(duì)技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)的投資支持,同時(shí)應(yīng)避免企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資的劇烈上漲造成經(jīng)濟(jì)震蕩。 

【文章來(lái)源】：管理評(píng)論. 2020,32(01)北大核心CSSCI

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美國(guó)家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化(%)

中國(guó)家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重變化

圖2 中國(guó)家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重變化中國(guó)人口老齡化進(jìn)程與家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的數(shù)量關(guān)系實(shí)質(zhì)上反映了行為資產(chǎn)組合理論(behavioral portfolio theory,BPT)[5]對(duì)實(shí)際問(wèn)題的解釋力。本文正是在方差均值理論難以有效解釋年齡異質(zhì)性因素對(duì)資產(chǎn)組合差異影響的前提下,將其納入行為資產(chǎn)組合投資并構(gòu)建動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型,系統(tǒng)研究人口老齡化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊影響。這一嘗試對(duì)金融理論和增長(zhǎng)理論的完善都非常具有意義。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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