在動態(tài)隨機一般均衡分析框架下,構建了一個融入消費習慣沖擊、投資邊際效率沖擊、政府支出沖擊、技術沖擊及資本窖藏機制的實際經濟周期模型,在模型參數(shù)校準的基礎上,利用1978~2010年的宏觀經濟數(shù)據(jù),考察了理論模型對中國經濟波動特征事實的擬合效果和方差分解效應。研究發(fā)現(xiàn),引入四種沖擊機制的理論模型能夠較好地模擬中國經濟波動特征,資本窖藏機制對各種沖擊尤其是投資邊際效率沖擊具有傳導和放大作用。方差分解表明,投資邊際效率沖擊可以解釋53.79%的產出波動,技術沖擊也能解釋35.68%的產出波動,而消費習慣沖擊和政府支出沖擊對產出波動的解釋力不足10%。脈沖響應分析顯示,技術沖擊對經濟具有正向影響;政府支出沖擊對投資和消費具有微弱的擠出效應,并主要體現(xiàn)在對私人投資的擠出上;消費習慣沖擊對產出和消費均具有正向影響,其對投資雖然具有短期負向影響,但會逐漸轉化為正向影響;投資邊際效率沖擊對投資和產出在短期內具有正向影響,但最終會轉化為負向影響。因此,長期依靠投資拉動經濟的增長模式不可持續(xù),應及時調整經濟結構,構建以科技創(chuàng)新和消費拉動為核心動力的新型經濟增長方式。 

【文章來源】：山西財經大學學報. 2014年09期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【部分圖文】：

消費習慣沖擊下主要宏觀經濟變量的脈沖響應圖

好處，投資、產出、資本和消費均會增加。投資加速本應帶來就業(yè)的增加，但實際工資也會增加，而實際工資的增加意味著閑暇機會成本的增加，實際工資增加所產生的替代效應會刺激行為人在當期投入更多的勞動，同時，實際工資增加所帶來的財富效應會促使行為人減少勞動投入，當財富效應高于替代效應時，勞動供給就表現(xiàn)出負向波動，勞動投入的減少最終會降低經濟社會的投資。二是y贊t-N贊t-w贊t=0，由于資本窖藏機制的存在，技術沖擊發(fā)生時實際工資上升的幅度大于產出上升的幅度，于是勞動投入下降了。圖2顯示，在政府支出沖擊出現(xiàn)后，產出同樣不到10期就回到了穩(wěn)態(tài)，而且政府支出沖擊的效果不如技術沖擊那么明顯。另外，政府支出沖擊對消費和投資具有弱的擠出效應，在沖擊發(fā)生當期，消費和投資都有一定程度的下降，如果不是政府支出增加了，產出或許會出現(xiàn)下降。資本窖藏機制的存在，加速了資本折舊，使得投資波動更為明顯。在政府支出沖擊下，實際工資出現(xiàn)了小幅下降，無論是收入效應還是替代效應都會使行為人增加勞動供給。由圖3可知，消費習慣沖擊對產出、消費和勞動投入均具有短期正效應，對資本存量具有長期負效應，對投資具有短期負效應，但在3期以后轉化為正效應。具有習慣形成特征的消費行為在短期內是剛性的，具有不可逆性，消費者寧愿消費水平只升不降。當收入水平提高時，人們會調整消費路徑并將習慣保持下來，停留在新的消費路徑上，從而伴隨消費偏好的改變和消費習慣的沖擊事實，消費習慣沖擊相當于一種偏好沖擊，人們消費習慣的改變會影響產業(yè)結構和投資結構，進而影響投資和勞動投入。由圖4可知，投資邊際效率沖擊對產出的波動最為明顯，但投資邊際效率沖擊對產出的運行

大了投資波動的幅度，帶動了就業(yè)和產出增長。但是，由投資增加的產出并不能迅速轉化為現(xiàn)實的消費力，而且產出增長主要來自于投資總量的增加而非資本利用率的提高。由于投資邊際效率的改善是暫時的，資本利用率的下降使得投資對產出增加的正面促進作用轉為反面的抑制作用。事實上，技術沖擊、政府支出沖擊、消費習慣沖擊與投資沖擊之間不是絕對獨立的，技術進步所帶來的產業(yè)結構升級或政府對新興產業(yè)的扶持會直接推動居民消費結構升級，消費品的更新?lián)Q代又會吸引資本投入到新興消費市場，引致投資、產出和勞動圖1技術沖擊下主要宏觀經濟變量的脈沖響應圖圖2政府支出沖擊下主要宏觀經濟變量的脈沖響應圖圖3消費習慣沖擊下主要宏觀經濟變量的脈沖響應圖圖4投資邊際效率沖擊下主要宏觀經濟變量的脈沖響應圖·11·

【參考文獻】：
期刊論文
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