股市的功能主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：優(yōu)化資源配置功能和晴雨表功能。這兩個(gè)功能得以發(fā)揮的基礎(chǔ)在于股市適度的波動。適度的波動強(qiáng)調(diào)的是價(jià)格波動幅度不宜過大，波動不宜過于頻繁，股市波動應(yīng)該基本上與宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況相吻合，能反映宏觀經(jīng)濟(jì)的整體狀況。 作為一個(gè)新興的資本市場，我國股市發(fā)展還不成熟，波動較為頻繁且幅度較大，同時(shí)受到一些客觀因素的干擾，股市波動與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r出現(xiàn)了一定的偏離。這些異常的波動影響了股市功能的正常發(fā)揮，容易造成股市泡沫的產(chǎn)生和投資者的恐慌，不利于股市的健康穩(wěn)定發(fā)展。為了減少異常波動，推動股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的良好互動，促進(jìn)股市的健康穩(wěn)定發(fā)展，就必須對宏觀經(jīng)濟(jì)與股市波動之間的關(guān)系以及其他影響我國股市波動的因素進(jìn)行深入分析。 本文討論了影響股市波動的因素，并結(jié)合上證綜指和宏觀經(jīng)濟(jì)變量指標(biāo)進(jìn)行了實(shí)證分析，對我國宏觀經(jīng)濟(jì)對股市波動的影響程度進(jìn)行了探討，分析了股市波動偏離宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的原因，希望為推動股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的良性聯(lián)動，促進(jìn)股市健康穩(wěn)定發(fā)展提供一些借鑒和參考。文章共分為六個(gè)部分。首先闡述了本文的研究背景及意義，并對國內(nèi)外關(guān)于股市波動的影響因素的研究進(jìn)行了梳理和總結(jié)，提出本文的創(chuàng)新點(diǎn)和主要研究內(nèi)容。其次從理論上分析了影響股市波動的因素及其作用機(jī)理，為后面的研究做好理論鋪墊。接下來介紹了選取的實(shí)證模型、變量指標(biāo)和數(shù)據(jù)的來源，利用數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行實(shí)證分析并得出實(shí)證結(jié)論。然后根據(jù)實(shí)證的結(jié)果，結(jié)合理論分析和事件分析方法探討了股市波動偏離宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的原因。最后結(jié)合原因給出對策建議，以推動股市與宏觀經(jīng)濟(jì)良好互動，促進(jìn)股市健康穩(wěn)定地發(fā)展。 本文的主要結(jié)論是：我國股市波動與宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行之間出現(xiàn)了一定的偏離，在異常波動階段尤其如此，這是因?yàn)槭艿秸吒深A(yù)、擴(kuò)容壓力過大、信息披露制度不完善、投資者行為非理性等因素影響。為推動股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的良好互動，促進(jìn)股市健康穩(wěn)定地發(fā)展，應(yīng)正確定位政府在股票市場中的作用和地位，提高股市可投資性，規(guī)范和完善信息披露制度，引導(dǎo)投資者理性投資，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。
【學(xué)位單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F832.51;F124;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景及研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究綜述
        1.2.1 國外研究綜述
        1.2.2 國內(nèi)研究綜述
    1.3 本文的創(chuàng)新點(diǎn)和主要研究內(nèi)容
        1.3.1 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
        1.3.2 本文的主要研究內(nèi)容
第2章 關(guān)于股市波動的影響因素的理論分析
    2.1 微觀股票定價(jià)理論
        2.1.1 價(jià)值投資學(xué)派
        2.1.2 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型
    2.2 宏觀經(jīng)濟(jì)對股市波動的影響理論
        2.2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)周期變動對股市波動的影響
        2.2.2 宏觀經(jīng)濟(jì)變量對股市波動的影響
    2.3 行為金融理論
        2.3.1 投資者并非完全理性
        2.3.2 噪聲交易
第3章 宏觀經(jīng)濟(jì)對股市波動的影響實(shí)證分析
    3.1 實(shí)證研究方法
        3.1.1 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)
        3.1.2 序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        3.1.3 VAR 模型
    3.2 指標(biāo)選擇及數(shù)據(jù)處理
        3.2.1 指標(biāo)選擇
        3.2.2 數(shù)據(jù)處理
    3.3 宏觀經(jīng)濟(jì)對我國股市波動的影響的實(shí)證檢驗(yàn)
        3.3.1 時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        3.3.2 VAR 模型估計(jì)
        3.3.3 脈沖響應(yīng)函數(shù)
        3.3.4 方差分解
        3.3.5 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)
        3.3.6 剔除波動過度階段后的實(shí)證檢驗(yàn)
    3.4 實(shí)證結(jié)論
第4章 我國股市波動與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相偏離的原因分析
    4.1 政策干預(yù)過于頻繁
        4.1.1 股市政策效應(yīng)理論分析
        4.1.2 股市政策效應(yīng)事件分析
    4.2 股市擴(kuò)容壓力過大
    4.3 股票市場的信息披露制度不完善
    4.4 投資者的投資觀念非理性
第5章 推動股市與宏觀經(jīng)濟(jì)良性聯(lián)動的對策建議
    5.1 正確定位政府部門在股票市場中的作用和地位
    5.2 提升股市可投資性
    5.3 規(guī)范和完善信息披露制度
    5.4 引導(dǎo)投資者理性投資
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2877302